今年前三個季度，新能源汽車產業鏈始終保持高景氣狀態。展望四季度，隨著限電影響減弱和旺季下游終端電動車和動力電池產銷持續景氣，在原料供應仍有缺口的產業鏈現狀下，硫酸鎳和精煉鎳供需基本面維持強勢。

　　國內汽車產銷量情況

　　9月份，我國整體汽車產銷繼續受到芯片不足和居民收入恢復不及疫情前影響，盡管產銷量季節性恢復增長，但同比繼續呈現下降態勢。前三個季度，由于二季度以來持續受到缺芯因素拖累，整體汽車產銷同比增速回落至低位。

　　中國汽車工業協會數據顯示，9月份，我國汽車總銷量207萬輛，環比增長15%，但同比下降19.42%；1-9月，國內汽車銷量1861萬輛，同比漲幅回落至8.9%。產量方面，9月份，汽車總產量環比增長20%，至208萬輛，同比下降17.7%；1-9月，國內汽車產量1824萬輛，同比漲幅回落至7.7%。

　　乘用車方面，9月份，我國乘用車總銷量175萬輛，環比增長13%，但同比下降16.2%；1-9月，國內乘用車銷量1485萬輛，同比漲幅回落至11.2%。產量方面，9月份，乘用車總產量環比增長18%，至177萬輛，但同比下降13.63%；1-9月，國內乘用車產量1465萬輛，同比漲幅回落至11%。

　　國內新能源汽車產銷情況

　　新能源汽車產銷方面，9月，新能源車產銷延續高增長態勢，三季度新能源汽車銷量繼續強于整體汽車行業。

　　中國汽車工業協會數據顯示，9月份，我國新能源汽車總銷量35.7萬輛，環比增長11.6%，同比增長159%；1-9月，國內新能源汽車銷量214萬輛，同比增長199%。產量方面，9月份，新能源汽車總產量35.3萬輛，同比增長160%，環比增長14.24%；1-9月，國內新能源汽車產量216萬輛，同比增長204%。

　　從市場滲透率角度來看，9月份，新能源汽車銷量的市場滲透率從6月末的12.7%提升到17.3%，三季度以來，市場滲透率快速攀升。

　　分類別來看，純電動汽車的銷量占比超過八成。

　　純電動車方面，9月份，我國純電動汽車銷量達到29.6萬輛，環比增長11.7%，同比增長164%；1-9月，純電動汽車銷量177.5萬輛，同比增長216%。插電混動車方面，9月份，插電混動車銷量環比增長8.9%，至6.1萬輛，同比增長138%；1-9月，插電混動汽車銷量36.6萬輛，同比增長141%。純電動汽車月銷量占比維持在82%以上。

　　總結來看，雙積分政策、購車補貼和優質電動車車型供應放量增長驅動下，前三個季度新能源汽車市場供需兩旺，芯片短缺對市場影響有限。從季節性角度看，三季度淡季電動車市場淡季不淡，四季度旺季超預期概率較大，預計全年國內新能源汽車銷量有望達到300萬輛以上，同比增長130%。

　　海外電動乘用車銷量情況

　　Marklines統計數據顯示，9月份，全球新能源電動乘用車總銷量預計接近61.5萬輛，同比增長94%；1-9月，全球新能源電動乘用車銷量預計接近395萬輛，同比增長142%。全年來看，隨著四季度旺季來臨和芯片供應逐步恢復，歐洲、美國和中國三大主要新能源電動車市場將繼續超預期表現，全年全球銷量有望同比增長83%，至560萬輛。

　　分地區統計來看，歐洲電動車市場三季度淡季銷量持平二季度，整體表現平穩。9月份，歐洲新能源電動乘用車銷量預計21萬輛；1-9月，歐洲新能源電動乘用車銷量預計137萬輛，同比增長96%。今年歐盟能耗排放要求趨嚴，隨著四季度旺季來臨，歐洲新能源電動乘用車銷量仍有望超200萬輛，同比增長65%以上。

　　美國方面，三季度新能源電動乘用車整體產銷受到刺激政策預期影響，同比和環比重回增長。9月份，美國新能源電動乘用車銷量預計5萬輛，同比增長48%；1-9月，銷量預計為43萬輛，同比增長105%。隨著美國電動車產業發展趨勢逐漸明朗，預計美國銷量有望開啟高增長模式，至2025年，年銷量有望超過200萬輛。今年美國電動乘用車銷量將至少達到55萬輛，同比增長至70%。

　　新能源中游需求增長

　　動力電池方面，今年前三個季度新能源電動車終端產銷量持續超預期，動力電池產量和裝機量延續高景氣度，同環比均保持高增長態勢。展望四季度，電動車銷售旺季預期疊加電池生產能耗較低，預計四季度動力電池高排產趨勢不變。

　　動力電池產量方面，中國汽車工業協會數據顯示，9月份，我國動力電池產量共計23.2GWh，同比增長169%，環比增長18.9%。其中，三元電池產量9.6GWh，占總產量41.7%，同比增長102.6%，環比增長15%。1-9月，我國動力電池產量134.8GWh，同比增長195%。其中，三元電池產量62.8GWh，占總產量46.6%，同比增長131%。

　　裝機量方面，9月份，我國動力電池裝車量15.7GWh，同比增長138.6%，環比增長25%。三元動力電池共計裝車6.1GWh，同比增長46%，環比增長15%。前三季度，我國動力電池裝車量92GWh，同比增長169%。其中，三元動力電池裝車量47GWh，占總裝車量51%，同比增長99.5%。

　　受到磷酸鐵鋰電池路線競爭和能耗雙控下三元材料原料供應受限影響，9月份，三元材料電池產量和裝機量分別占動力電池產量和裝機量的41.7%和39%，環比8月分別下降2%和3%。

　　三元前驅體和三元正極材料產量方面，9月份，中國三元前驅體產量5.56萬噸，環比下降4.6%，同比增長70.6%，三元正極材料產量3.3萬噸，環比下降5.16%，同比增長47%。產量下降的主要原因是限電影響，但產量絕對值仍保持高位。

　　盡管產業鏈目前受到限電限產影響，但由于三元前驅體和正極企業電耗成本占比較低、終端景氣度預期存在，四季度三元正極材料動力電池、三元正極材料和前驅體產量絕對值上仍保持同環比增長趨勢，持續拉動鎳、鈷和錳金屬消費邊際穩定增長。

　　硫酸鎳基本面展望

　　硫酸鎳產量方面，SMM數據顯示，9月份，硫酸鎳產量2.79萬金屬噸，環比8月下降1%。今年前三個季度，硫酸鎳產量20萬噸，同比增長115%。盡管限電影響階段性硫酸鎳產量增長勢頭，但預計隨著下游前驅體產量恢復和產業鏈限電影響緩解，硫酸鎳產量繼續環比增長。

　　現階段由于國內硫酸鎳產量增速放緩，前驅體廠和鋰電池廠需求旺盛，硫酸鎳進口量大幅增長。海關數據統計，9月份，我國硫酸鎳進口5741噸，出口15噸，凈進口5726噸，凈進口同比大增；1-9月，硫酸鎳凈進口量3.28萬噸，同比大幅增長。

　　鎳原料供應方面，9月份，我國鎳濕法中間品進口4.73萬噸，環比增長3.9%，同比下降13%；1-9月，鎳濕法中間品總進口量29.4萬噸，同比僅增長34%。但隨著印尼力勤的3.5萬金屬噸濕法冶煉中間品項目產能爬坡，年底印尼濕法冶煉項目大規模開始投產，預計硫酸鎳原料進口量將加速增長，供應缺口逐步縮窄。

　　由于需求旺盛和鎳濕法冶煉中間品供應緊張，鎳豆自溶生產硫酸鎳利潤驅動精煉鎳凈進口維持今年高位，據海關統計數據，9月份，我國精煉鎳進口3.58萬噸，凈進口同比和環比分別增長169%和21.5%；1-9月，精煉鎳總進口量17萬噸，同比增長112%。其中，1-9月，挪威大板和澳大利亞鎳豆進口量2.67萬噸和8.52萬噸，同比分別增長1.94萬噸和6.54萬噸，仍是今年精煉鎳進口增量的主要來源。(五礦期貨研究所）

　　 轉自：中國有色金屬報