黑色金屬相關商品期貨市場的發展與成熟，為鋼鐵生產企業規避風險搭建了一個有效的、多樣化的平臺，且能完全滿足企業套期保值的需求。不過，同時也應看到，參與期貨市場也有相應的風險，企業應在某些方面做到恪守底線和堅持原則，利用好期貨工具，為生產經營保駕護航。

　　期現結合堅持套期保值

　　唐山國豐鋼鐵期貨處處長周耀臣認為，產業資本做期貨必須緊貼現貨的需求，現貨企業的期貨部門應定位為一個為企業產銷服務的經營團隊，而不是一個投資團隊。

　　“（套保）需求是現貨部門發起的，并不是期貨部門想干什么就什么。我們是根據需求來提出套保方案和策略。”河鋼集團唐鋼公司期貨辦公室主任亓韋濤說。

　　周耀臣強調，期貨業務是在傳統產銷業務基礎上進行的，產業資本要“接地氣”，緊密配合產銷情況，鋼企套保研究團隊必須結合采銷計劃提前制定套保計劃，套期保值期貨頭寸的開平倉必須密切配合現貨節奏。

　　“有一些企業認為，給你幾百萬，你賺錢就好，這個業務導向是基于私募等投資機構的，并不適合產業，也不利于發揮產業的優勢。”他對《中國冶金報》記者表示。

　　山西建邦鐵礦石業務負責人李東也認為，鋼鐵企業利用期貨進行套期保值要與自身的現貨業務結合，形成自己的模式。“每個企業實際情況都不一樣，別人的東西可以借鑒，但完全照搬過來就可能帶來更大的風險，企業要建立適合自己的數據庫、指標體系和模型。”他說。

　　“我們剛開始進行鐵礦石期貨業務時，走了不少彎路。”河北敬業集團金融辦公室經理閆艷朝告訴記 者，“現在來看，當時的操作主要是因為跟采購部溝通比較少。那時，期貨部的利潤跟采購部是分別考核的，沒有期現結合的思路，更多是利用期貨進行投機。”他 同時表示，經過兩年的探索，敬業集團現在的期貨業務是嚴格套保模式，主要目的是為了降低采購成本、提高銷售價格，維持企業的利潤。

　　客觀評價期貨虧損考核要“一本賬”

　　本質上來講，期貨的套保是一個風險轉移和對沖的工具，并非盈利的新途徑。

　　“企業能接受期貨賺錢、現貨賠錢，但一旦期貨賠錢、現貨賺錢，很多企業都無法接受，而期貨是不可能永遠賺錢的。”業內人士表示。

　　周耀臣認為，要客觀面對和評價套期保值過程中期貨盤面出現虧損的問題，套期保值是基于遠期現貨頭寸的風險管理，如果期貨頭寸出現虧損，反過來現貨頭寸應該是盈利的。

　　“現在的企業大多做不到完全套保，期貨出現的虧損一定是小部分的，那對應現貨的盈利應該是大部分的。從這個層面講，有時候期貨出現虧損反而是一個好事。”他對記者說，“期貨盈利也并不完全代表業務能力和操盤水平的高低，而只是將現貨的損失轉移到期貨而已。”

　　閆艷朝也表示，當出現期貨虧損而現貨盈利時，在嚴格（非完全）套保的情況下，套保的虧損額也會相對較小。

　　周耀臣強調，基于嚴格的套保，期貨的虧損一定是跟現貨的盈利對沖的。

　　“我們在財務這塊，期貨頭寸一定是有個現貨合同與它匹配的，在做賬的時候，就期現做‘一本賬’，這樣在套保會計里面，就計在套保的科目里，而不記作投資收益。如果記作投資收益，那性質就變了。”他告訴《中國冶金報》記者。

　　加強風險管控規范套保操作

　　鋼鐵企業在參與期貨市場過程中，固有現貨思維和套保不規范有時能帶來更大的風險，企業在風險管控的組織架構和制度設計上要逐步完善，同時，還要盡力培養企業的套保人才和團隊。

　　周耀臣表示，在傳統現貨思維的影響下，很多人把期貨當成一個抄底的工具，有時會帶來更大的風險。

　　“企業參與套保，要弱化對行情的判斷，套保本身就是基于對行情的不確定性，要對市場有所敬畏；做期貨就是怕什么就做什么，怕鐵礦石漲就買鐵礦石，怕鋼材跌就賣鋼材。”他說。

　　同時，企業要規范套保行為，警惕以套保之名進行投機交易。周耀臣表示，期貨市場具備高風險、高收益的特征，有時候來錢相當快，企業往往在這時有一些僥幸心理，可能會盲目加倉導致期貨庫存跟現貨庫存背離，一旦市場出現變化，風險就不可控。

　　“平倉時機也應嚴格按照采銷合同定價時間來執行，當期貨出現盈利時，有企業可能會‘讓利潤多飛一會’，這其實容易走向投機，造成更大的風險。”他對《中國冶金報》記者表示。

　　此外，在風險管控方面，企業也應建立和逐步完善自身的組織架構和相關制度設計。

　　閆艷朝表示，河北敬業集團在期貨部專設風控員，具體職責就是獨立執行風險監督及風險控制，負責風險警戒線的平倉，預測交易方案風險，定期提供風險報告。

　　周耀臣告訴記者，國豐鋼鐵在期貨業務方面實行三級風控，第一級是在期貨處，第二就級在采購部，第三級在財務部。