記者 黎靈希 鄭俊婷

　　隨著和府撈面、鄉村基等中式餐飲企業相繼透露上市意向、提交上市申請，餐飲行業或在今年掀起上市潮。相關人士認為，這一方面是受疫情影響，不少餐飲企業經歷了暫停營業與客流下滑的經營壓力，重新思考與資本的關系后作出此決策；另一方面是基于餐飲企業自身擴大規模、提升品牌影響力等發展需求。

　　多家中式餐飲企業欲上市

　　絕味食品近日一則公告，透露出一項重大信息：和府撈面擬在境外上市。稍早前，證監會國際部披露了楊國福麻辣燙提交的港股上市申請材料。

　　還有更多中式餐飲企業欲在資本市場大展拳腳。今年1月，海鮮餐廳七欣天、中式快餐連鎖品牌鄉村基向港交所遞交了招股書。此外，還有去年9月遞表的撈王、正在沖刺A股主板的老鄉雞及已決定上市的西貝。

　　去年以來，一級市場對于餐飲行業的關注度較2020年顯著回升。據《2021年中國連鎖餐飲行業報告》，截至去年8月，中國餐飲行業的投融資金額為439.1億元，達2020年全年的兩倍。

　　該報告認為，隨著越來越靠后期的單筆高金額投資的出現，未來5年或有一批凈利潤達數千萬元甚至上億元的餐飲行業公司完成上市，餐飲行業或引領一波消費行業的IPO潮流。

　　縱觀這些中式餐飲企業，涵蓋快餐、火鍋、正餐等類型，各具看點。其中，和府撈面已完成6輪融資，最新一輪融資估值在70億元，絕味、騰訊分列第二、第三大股東。楊國福麻辣燙目前門店超6000家，遍布中國及海外5國，且從未進行融資。

　　已向港交所遞表的撈王、七欣天、鄉村基分別是粵式養生火鍋、海鮮餐廳及中式快餐的代表。招股書顯示，鄉村基旗下有鄉村基和大米先生兩個品牌。據弗若斯特沙利文報告，按2020年連鎖餐廳數量及所得收入計算，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團。值得注意的是，鄉村基早在2010年就掛牌紐交所，但因業績不佳于2016年退市。

　　集體沖擊上市為哪般

　　“因為疫情，餐飲企業面臨很大的經營壓力。在這種情況下，頭部企業希望通過上市贏得資金支持和發展窗口期，加速搶占市場份額。還有一些企業并不差錢，上市更多出于品牌提升等方面的考慮。”天風證券食品飲料行業首席分析師劉暢表示，“今年很有可能出現餐飲企業上市潮，因為頭部企業爭相上市會形成連鎖反應，估計有更多企業為了保持競爭優勢，加入上市大軍。”

　　據悉，開拓新店和完善自身供應鏈體系成為餐飲企業IPO募集資金的主要用途。

　　鄉村基計劃在今年開設90至110家鄉村基餐廳，以及160至180家大米先生餐廳，并在2023年開設140至160家鄉村基餐廳，以及200至240家大米先生餐廳。公司預計2024年的新餐廳數目將不少于2023年的新餐廳數目。

　　七欣天計劃今年主要在華東地區開設40家新餐廳，2023年主要在華南地區、華中地區及華北地區開設100家新餐廳，2024年則為130家。七欣天還將在沿海地區建立中央工廠，以實現海鮮低溫保存。

　　從上市地看，目前港股仍是這些餐飲企業的主要選擇。東亞前海證券研究所所長賀燕青介紹，餐飲類企業經營環境變化較快，選擇上市程序相對簡單的港股上市，一定程度上有助于餐飲企業避免由于審批流程漫長、審批要求嚴格而造成的風險。

　　疫情不改長期增長邏輯

　　Wind數據顯示，在目前的A股、港股市場中，餐飲板塊共有逾40家企業，但市值在10億元人民幣以上的企業約15家。其中，A股的餐飲企業主要為老字號，如同慶樓、全聚德等；港股上市企業以連鎖餐飲為主，包括百勝中國、海底撈、九毛九等。

　　去年，受多重因素影響，A股、港股的餐飲板塊整體表現較為低迷，其中海底撈、九毛九及呷哺呷哺的股價全年累計下跌超過40%。

　　“去年上半年，餐飲行業復蘇節奏穩定，發展趨勢良好。進入下半年，部分地區疫情有所反復，堂食需求受到影響，造成行業出現短期疲軟狀態。同時，部分公司的門店擴張加快，反而導致管理和經營效率降低。”賀燕青表示。

　　在此背景下，上市對餐飲企業而言，不僅意味著機遇，也將帶來新的挑戰。行業觀察人士表示，餐飲企業在快速擴張過程中易在供應鏈、食品安全、管理等方面暴露問題，這些都將影響企業未來的發展。

　　不過，業內仍看好餐飲行業的長期市場空間。據弗若斯特沙利文報告，預計中國的餐飲市場將在未來數年內恢復。“我們認為疫情短期沖擊不改變行業長期增長邏輯，應同時關注龍頭餐飲企業的拓店情況和經營表現。同時，看好行業在連鎖化率不斷提升及消費升級大趨勢下呈現的良好前景。”賀燕青表示，例如，海底撈適時調整戰略，關店計劃循序漸進，去年12月翻臺率環比11月有了明顯改善。

　　“我們將關注不斷涌現的新賽道、新品牌、新趨勢，專注于鹵味、輕餐飲、復合調味料及供應鏈上下游等四大賽道。”在絕味食品相關負責人看來，因中國美食的多樣性和地域口味差異，未來的餐飲業將呈現多元化趨勢，行業將不斷細分以迎合消費者的多元化需求。隨著技術的進步，餐飲供應鏈工業化程度的提高將進一步提高效能；隨著移動支付及數字化的普及，消費者的需求將進一步被滿足，區域化、全國化的美食連鎖企業也有望縮短管理半徑。據悉，近年來，絕味食品已參投和府撈面、幸福西餅、幺麻子等餐飲產業鏈相關企業。

　　劉暢表示，今年整個餐飲產業鏈都有投資機會。目前更看好預制菜企業，因為其享受的是整個餐飲工業化、標準化的紅利，特別是to B端的預制菜企業。

　　部分在港股上市的內地餐飲企業

　　名稱 上市時間 餐飲類型 市值（港元）

　　味千（中國） 2007年3月 快餐 13.75億

　　呷哺呷哺 2014年12月 火鍋 59.18億

　　唐宮中國 2011年4月 正餐 8.5億

　　國際天食 2012年7月 正餐 1.57億

　　海底撈 2018年9月 火鍋 1026億

　　九毛九 2020年1月 快餐 252億