上周融資盤是連續第五周凈流出，合計496億元。而過去五周北上資金凈流入合計563億元。短線博弈型資金避險和中線配置型資金加倉的行為并存。1月以來，創業板指數下跌8.7%，兩融股票價格指數跌7.90%。上周的日平均維保為282%，較前周的283%有所下降，上周五回落到278%。伴隨大盤下跌，融資盤盈利大幅縮水，同步減倉是融資市場短線風格的正常表現。

　　1月以來，新發行的股票和混合型公募基金規模合計約346億元，全月估計約700億元，與去年12月接近，但較去年1月份的5153億元大幅減少。另外根據萬得數據，自去年下半年以來，新發行的股票和混合型公募基金的月度規模呈1861億元、1767億元、1040億元、1037億元、998億元、670億元向下遞減。

　　2019年至2021年，融資余額增長了9630億元，平均每半年增加1600億元，而自去年下半年僅增加840億元，整體增速在下降。活躍增量資金的減少，制約了紅一月行情。

　　節前最后一周，一般會延續當月走勢，交投相對淡靜。按過往五年的數據，融資盤將因長假避險再減倉約200多億元。市場資金有可能會進一步向銀行、保險、建筑、鋼鐵、白酒等藍籌龍頭個股抱團取暖。新風口數據中心板塊會反復活躍。節后大盤主題繼續是穩經濟，貨幣寬松和擴大基建的政策將逐步出臺落實。

　　上周融資買入額為3625億元，日均值為725億元，與前周基本相同。融資買入額占兩市成交之比為6.60%，較前周的6.80%有所下降，融資買入與融資余額之比為4.30%，與前周基本相同。板塊分化，藍籌和軟件、數據中心板塊活躍，但其他板塊繼續走弱，開倉力度保持平衡。

　　后市研判：節前最后一周，投資者可繼續采取防守策略，適當關注銀行、建筑和數據中心板塊。(劉然)