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供需雙好 化工企業(yè)盈利大幅提升
2021/12/8 15:10:23 來源:中國工業(yè)報(bào) 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關(guān)閉】
核心提示:今年前三季度以來,受益于全球經(jīng)濟(jì)修復(fù),供給的短缺以及石油成為全球定價(jià)驅(qū)動(dòng)的重大變化,化工行業(yè)總體維持高景氣狀態(tài),業(yè)績(jī)?cè)鲩L顯著。 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2021年前三季度申萬化工行今年前三季度以來,受益于全球經(jīng)濟(jì)修復(fù),供給的短缺以及石油成為全球定價(jià)驅(qū)動(dòng)的重大變化,化工行業(yè)總體維持高景氣狀態(tài),業(yè)績(jī)?cè)鲩L顯著。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2021年前三季度申萬化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41310.6億元,同比增長33.9%,92.4%的上市公司同比增速為正;歸母凈利潤合計(jì)值為2754.7億元,同比增長49.1%,70.8%的上市公司同比增速為正。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂指出,在 “能耗雙控”背景下,部分化工產(chǎn)品產(chǎn)能受到一定限制,需求端方面,尤其是新能源相關(guān)的化工產(chǎn)業(yè),行業(yè)高景氣度使得相關(guān)產(chǎn)品需求維持高位,因此三季度化工產(chǎn)品漲價(jià)特征明顯,行業(yè)公司整體業(yè)績(jī)情況良好。
行業(yè)收入水平增幅明顯
第三季度,由于能源及原材料價(jià)格上漲,能耗雙控影響下部分企業(yè)開工受限,化工品價(jià)格持續(xù)高位,數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)季度化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15160.2億元,行業(yè)整體營收環(huán)比增長 7.6%,化工上市公司中,營收環(huán)比變化的中位數(shù)為 2.3%,55.3%的上市公司營收環(huán)比增速為正。化工行業(yè)整體歸母凈利潤 968.6億元,環(huán)比降低 2.6%,化工上市公司中,歸母凈利潤環(huán)比變化中位數(shù)為-12.0%,37.7%的上市公司歸母凈利潤環(huán)比增速為正。
行業(yè)盈利能力方面,第三季度行業(yè)整體毛利率、凈利率分別為 20.2%、 6.8%,分別環(huán)比第二季度下降 1.1%和 1.2%;化工上市公司中毛利率和凈利率環(huán)比上漲的占比分別為36.3%、35.7%。第三季度化工行業(yè)整體銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為 2.2%、2.9%、0.8%,環(huán)比變化分別 為-0.1%、0.0%、-0.1%;化工上市公司中,銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率環(huán)比降低的占比分別為 41.2%、37.7%、64.9%。
“從環(huán)比數(shù)據(jù)來看,整體行業(yè)收入水平環(huán)比增幅較為顯著,但盈利能力略有下滑,費(fèi)用管理能力也有待提升。”國金證券陳屹表示。
黃磷等細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼
從化工行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域看,黃磷、草甘膦、鈦白粉等領(lǐng)域的上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。
光大證券監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示,截至2021年三季度末,中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)為5917點(diǎn),較2021年9月初上漲約13.1%。在所追蹤的136種化工品中,金屬硅 (昆明)、液氯 (江蘇)、黃磷 (云南)、燒堿 (江蘇)4個(gè)品種的價(jià)格9月漲幅超過100%,氟制冷劑R134a、有機(jī)硅DMC、醋酐、動(dòng)力煤、醋酸的價(jià)格漲幅超過50%。
以磷肥龍頭企業(yè)云天化為例,前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入476.32億元,同比增長19.35%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.40億元,同比增長2583%。
10月25日國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年10月中旬,草甘膦價(jià)格為77937.5元/噸,與2021年1月上旬28470元/噸相比,漲幅已接近200%。受此影響,相關(guān)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼。
主營草甘膦銷售業(yè)務(wù)的和邦生物前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.68億元,同比增長81.52%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.13億元;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長1129.21%。其中,第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.99億元。
東吳證券研報(bào)指出,能耗雙控政策加速推進(jìn),原材料黃磷大幅限產(chǎn)或出現(xiàn)缺貨。預(yù)計(jì)2021年四季度黃磷產(chǎn)量可能出現(xiàn)大幅限產(chǎn),成本推動(dòng)草甘膦價(jià)格持續(xù)上行。
新能源相關(guān)板塊增長旺盛
值得一提的是,前三季度表現(xiàn)較好的個(gè)股和細(xì)分子行業(yè)均與新能源板塊關(guān)系密切,業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)關(guān)注度均較高的板塊有純堿、氯堿、磷化工和氟化工等。
國金證券分析,主要原因在于供需雙好背景下產(chǎn)品價(jià)格大幅上行使得利潤空間持續(xù)向上。其中,純堿的需求端受益于光伏玻璃的帶動(dòng)而供給端相對(duì)剛性,因而行業(yè)景氣度持續(xù)向上;磷化工板塊則是在鋰電材料磷酸鐵鋰的旺盛需求下導(dǎo)致對(duì)上游磷礦石、磷銨和磷酸等原料的消費(fèi)量持續(xù)提升,行業(yè)步入高景氣周期;氟化工同樣受益于新能源產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展,含氟高分子材料PVDF和氟化鹽六氟磷酸鋰分別可以用作鋰電池正極材料、粘結(jié)劑和電解質(zhì)材料,在下游新能源賽道的推動(dòng)下行業(yè)關(guān)注度得到大幅提升。
預(yù)計(jì)四季度,化工行業(yè)將持續(xù)向好。中銀證券指出,展望四季度,化工產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)加大,在碳中和背景下,行業(yè)集中度將持續(xù)提升,長期看好龍頭公司在碳中和背景下的發(fā)展。另一方面,受益于下游需求高速增長,半導(dǎo)體、新能源材料等關(guān)注度持續(xù)提升。維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。(張楠)
轉(zhuǎn)自:中國工業(yè)報(bào)
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