7月30日，中共中央政治局召開會議，為下半年經濟工作把舵定調。會議內容豐富，其中不乏眾多新提法，涉及近期市場關注的諸多熱點。會議透露了哪些重要信息和政策信號？上海證券報記者從六大方面進行解析。

　　看點一：強調“跨周期調節”政策更注重銜接

　　中央政治局會議指出，要做好宏觀政策跨周期調節，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經濟運行在合理區間。

　　“跨周期”的思路早已明確。去年7月底召開的政治局會議就提出“完善宏觀調控跨周期設計和調節，實現穩增長和防風險長期均衡”。

　　中原銀行首席經濟學家王軍在接受記者采訪時說：“最近一年來宏觀政策都是跨周期的思路和基調，此前的央行全面降準就是跨周期調節的一個體現。”

　　從過去強調“逆周期調節”，到現在強調“跨周期調節”，意味著什么？

　　“跨周期調節”和“逆周期調節”相對應，但存在區別：逆周期調節主要是指在經濟下行時宏觀經濟政策寬松，經濟上行時宏觀經濟政策收緊，以避免經濟波動太大。跨周期調節則指政策放松時不過松，收時不過緊，把政策評估期從短期擴展為中長期。

　　民生銀行高級宏觀研究員王靜文對記者表示，跨周期調節意味著政策更加注重銜接，而不會倉促出手、大開大合。“強調‘跨周期’而不是‘逆周期’，預示著下半年政策不會驟然轉向。”

　　浙商證券首席經濟學家李超認為，會議要求統籌做好今明兩年政策銜接，其目的在于：一方面避免四季度經濟下滑，另一方面注重宏觀政策的跨周期調節能力以應對不確定性風險，確保明年經濟穩健運行，保持經濟運行在合理區間。

　　王軍分析認為，會議對未來重點工作的部署也充分體現“跨周期”思路，既有擴大內需等立足當前的政策安排，也有完善生育政策、科技創新、高水平開放等著眼長遠的相應部署。

　　看點二：貨幣政策穩健總基調不變定向支持的領域更加明確

　　為助力中小企業紓困，中央政治局會議對貨幣政策提出了新基調和新要求。會議要求，穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，助力中小企業和困難行業持續恢復；要增強宏觀政策自主性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

　　方正證券首席經濟學家顏色表示，從會議表述看，“穩健”的總基調仍然不變，二季度宏觀經濟形勢穩中向好，一些主要經濟指標環比回升，在當前的經濟形勢下，貨幣政策應當保持穩健，不宜出現大幅變動或轉向。

　　近期，由于生產資料、原材料價格依然處于高位，中下游中小企業經營存在一定困難。顏色認為，后續貨幣政策要采取更多措施，幫助中小企業降低融資成本，包括采用定向和直達的政策措施，以及保持總體信貸成本的穩中有降。

　　關于“增強宏觀政策自主性”，中國民生銀行首席研究員溫彬解讀稱，目前國際形勢錯綜復雜，部分發達國家和經濟體的貨幣政策走向存在不確定性，我們還是要堅持貨幣政策的獨立自主，在匯率方面，人民幣對美元匯率仍將保持在合理均衡水平上的雙向波動。

　　顏色表示，盡管美聯儲貨幣政策逐漸正常化，今年底之前可能就會縮減購債規模，逐漸退出量化寬松，但我國貨幣政策自去年5月開始就已逐步正常化，因此更應當針對我國宏觀經濟形勢周期波動，采取相應的貨幣政策。

　　看點三：積極的財政政策要提升效能 下半年將加快發力

　　中央政治局會議提出，積極的財政政策要提升政策效能，兜牢基層“三保”底線，合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度，推動今年底明年初形成實物工作量。

　　中國財政預算績效專委會副主任委員張依群對記者表示，財政政策要繼續釋放積極信號，但接下來在操作重點、推進方式和實施結構上有些細致性變化，總的特點是“兜底線、控節奏、重實績”，讓財政的基礎和重要支柱性作用得到有效發揮。

　　交行首席研究員唐建偉認為，根據會議要求，下半年財政進度將顯著加快，或將在年內用完財政支出、財政赤字、地方債的預算額度。經過測算，下半年可使用的財政資金額度達到16.44萬億元，預計積極財政政策將在四季度對穩定經濟增長顯效，并對明年經濟增長起到積極作用。

　　受專項債券發行使用的穿透式監管要求、上年資金結轉、項目儲備有限等因素影響，今年上半年地方債發行節奏較去年有所放緩。

　　“在跨周期調節的要求下，實物工作量可以在今年底明年初形成，意味著可以適當將財政資金穩投資的作用平滑到2022財年，更好地實現財政資金對經濟運行的支撐作用。”北京明樹數據科技有限公司高級研究員楊曉懌對記者表示，發行窗口期時間的放寬也意味著財政與發改系統有更充裕的時間來提高財政資金的支出效率，進一步防范地方債務的潛在風險，解決歷史遺留問題。

　　看點四：完善企業境外上市監管制度

　　中央政治局會議要求，完善企業境外上市監管制度。

　　銀河證券首席經濟學家劉鋒認為，制定境外上市監管制度是非常必要的，且需要體現資本市場公平公正的原則。建議針對監管上的盲區，從頂層設計出發制定制度，防止企業利用制度性套利。

　　川財證券首席經濟學家陳靂認為，完善企業境外上市監管制度，要加強中概股監管。中概股公司要做好風險及突發情況應對，并且推進相關監管制度體系建設。

　　陳靂表示，已在境外上市的企業，應密切關注立法動態，把握監管規定；擬在境外上市的企業，應自覺開展合規自查，配合監管部門的合規工作。

　　從維護國家安全的角度出發，招商基金研究部首席經濟學家李湛建議，對于掌握大量社會資源的企業，在用戶的數據方面要先進行合理的審核和審查，才可以在境外上市。

　　看點五：明確支持新能源汽車加快發展

　　中央政治局會議要求，要挖掘國內市場潛力，支持新能源汽車加快發展。

　　近年來政府工作報告曾多次提及新能源汽車，但在政治局會議中單獨提及一個產業較為罕見。

　　全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，將新能源汽車作為下半年經濟工作的重中之重，體現了減負擔、促消費的政策導向，“促進新能源車消費是推動內循環的重要舉措，也是碳減排的方向性工作，有利于我國汽車行業的整體轉型升級。”

　　隨著各項政策措施落地見效，新能源汽車取得了快速發展。我國新能源汽車產銷量已連續6年位居全球第一，累計推廣超過550萬輛，但目前正處于“爬坡過坎”的發展關鍵期。

　　工業和信息化部部長肖亞慶曾經表示，新能源汽車在技術、品質和消費者感受方面仍有不少問題，需要進一步攻克。

　　工業和信息化部等多部門日前印發了《智能網聯汽車道路測試與示范應用管理規范(試行)》的通知，這意味著更多鼓勵和保障新能源汽車發展的政策有望陸續出臺。

　　看點六：堅持全國一盤棋糾正運動式“減碳”

　　中央政治局會議提出，要統籌有序做好碳達峰、碳中和工作，盡快出臺2030年前碳達峰行動方案，堅持全國一盤棋，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發展。

　　“先立后破，立的是雙碳目標、重點方案和路線圖，破的是高耗能高污染的產業不能盲目上。”國務院發展研究中心研究員周宏春對記者表示，堅持全國一盤棋，強調的是整體統籌、供需平衡，地方資源稟賦不一，不能“一刀切”。

　　工信部國際經濟技術合作中心能源資源環境研究所所長毛濤在接受記者采訪時表示，碳達峰碳中和是黨中央經過深思熟慮作出的重大戰略決策，其落實工作一定要堅持“全國一盤棋”，處理好整體與局部以及當前與長遠的關系，避免走向兩個極端。

　　毛濤進一步表示，地方政府不能簡單為落實“雙碳”目標制定不切實際的減碳目標，也不能對“兩高”行業簡單地“一刀切”并進行運動式 “減碳”，應統籌考慮碳減排與經濟社會發展之間的關系，摸清碳排放家底，結合自身實際和發展規劃，制定科學的減碳目標，并采取切實可行的減排措施，確保產業的健康發展。

　　毛濤認為，中國的碳達峰是在通過優化能源結構、調整產業結構、節能減碳等努力下的高質量達峰，不是純粹為了換取經濟發展空間的攀高峰。地方政府不能盲目發展經濟去“攀高峰”，不能以未到達峰時間為由大肆發展“兩高”行業，而應嚴格落實國家關于“兩高”行業發展的要求，執行好環保、能耗、質量、安全等法律和標準，嚴控“兩高”項目上馬。

　　 轉自：上海證券報