“囤貨多的都慌了！”茅臺酒價連續下降，已有產品跌超40%，是何原因所致？機構仍看好后續股價走勢

　　最近十幾天來，茅臺各類酒價格均有不同程度的下跌。

　　茅臺價格持續下跌

　　數據顯示，11月1日，2021年的飛天散瓶已由10月20日的2825元下跌至2680元；2020年與2021年的飛天原箱由10月20日的3800元下跌至3500元；此外，最先傳出取消拆箱出售的精品茅臺及牛年生肖酒分別由10月20日的4380元、4680元跌至4000元、4200元。此外，據證券時報記者粗略統計，跌幅居前的是羊年及馬年的生肖茅臺，分別下跌1000元和1500元；牛年生肖酒年內一度飆升至7000元以上，現已跌超40%。

　　有遵義當地酒商向證券時報記者表示“囤貨比較多的都慌了，我們上周就全部賣完了。現在很多商貿公司在甩貨，疫情讓行業受到了重創。”

　　其實在雙節前，茅臺酒價就經歷過一輪暴跌，彼時茅臺提出了三個“100%”，100%拆箱銷售、100%庫存清零、100%臨街設點服務，此外節前放量也是影響下跌的因素，彼時，有市場信息透露，2021年的中秋國慶雙節，茅臺酒投放市場的總量將超8000余噸。受此影響，9月散飛降價400元，降幅超10%，隨后散飛價格基本在2800元左右穩住。

　　9月的下跌剎住車了，10月的下跌似乎沒有停下的跡象。而此次下跌可能也與茅臺取消拆箱銷售政策有關。

　　此前，有市場消息顯示，貴州茅臺將取消除飛天茅臺酒以外的其他白酒的拆箱令，包括精品茅臺、茅臺生肖酒等。對此，有當地酒商證實確實有此消息，具體原因不清楚。隨后，有茅臺渠道商表示已經購買到箱裝飛天茅臺。

　　受多重因素影響

　　拆箱政策是年初時，茅臺公司要求茅臺經銷商要80%開箱售賣茅臺，且箱子要回收，隨后開箱率又提升至100%，起初這一政策是為了防止囤貨，穩定酒價。然而，拆箱令不僅未能給飛天茅臺“降溫”，還讓箱裝飛天茅臺酒成為稀缺品，價格一度突破4000元。前期的酒價的瘋漲必然會帶來很多隱患，任何資產價格過高，都受不了風吹草動的襲擾。

　　此外，10月16日出版的第20期《求是》雜志發表了重要文章《扎實推動共同富裕》，重點指出了促進共同富裕的數個要點。其中提到了，要加大消費環節稅收調節力度，研究擴大消費稅征收范圍。也是酒價利空因素之一。

　　近期，隨著“雙11”的到來，貴州茅臺也在京東、天貓等平臺加波次、加品種投放。其中，天貓超市自10月19日開始便開展了雙11的放量活動。整個雙11期間，53度500ML飛天茅臺每晚8點準時在天貓超市上架，以1499元的原價銷售。

　　京東 "雙11" 期間除了在工作日中午12點固定放貨，工作日晚8點也會額外投放。京東方面顯示，10月31日 -11月13日，消費者可額外獲得10次購買飛天茅臺的機會。除了53度飛天茅臺，"雙11" 期間還將放出43度、200ml、375ml、精品、牛年生肖酒等其他規格的飛天茅臺。

　　股價走勢如何

　　1日開盤，酒類股盤中大幅下挫，其中貴州茅臺一度失守1800元大關，截至當日收盤，貴州茅臺報1803元/股，跌1.26%，北向資金凈買入茅臺6.09億元。

　　貴州茅臺近一個月獲得了38份券商研報關注，平均目標價為2308.59元。

　　天風證券認為，貴州茅臺披露三季報，業績基本符合預期。從高端白酒提價的核心邏輯上來看，酒企提價能力仍在，核心邏輯未變，只是短期受到外界因素壓制。目前茅臺估值合理，未來若開箱政策全面取消或將利好批價回歸合理水平，公司經營或將更為良性。

　　中信證券研報認為，貴州茅臺2021年第三季度營業收入/凈利潤維持平穩增長節奏。今年以來，茅臺酒表現穩健、系列酒加速增長，直銷占比持續提升，全年實現經營目標確定性強。新董事長上任后，期待公司加速市場化改革，看好公司長期投資價值。