必勝客、肯德基的早餐幾乎人人都吃過，但早餐的供應商或許被大家忽略，這家來自鄭州的千味央廚食品股份有限公司，在今年9月6日，叩開了A股市場的大門。

　　數據顯示，2018年-2020年，千味央廚的營收分別為7.01億元、8.89億元、9.44億元，年均復合增長率為16.05%。作為國內最早由C端面向B端餐飲業的速凍米面食品企業之一，作為細分領域的龍頭企業，作為餐飲供應鏈“獨角獸”，千味央廚能否借力資本市場，實現轉型，備受市場關注。

　　實控人李偉的資本市場謀劃

　　據了解，千味央廚的實控人李偉曾是思念食品的創始人、前董事長兼實控人。在河南，像李偉這樣的餐飲獨角獸有不少。雙匯是中國最大的肉制品龍頭，三全食品是中國速凍食品行業首家上市公司，好想你是紅棗第一股。中國最大的辣味休閑食品企業衛龍，9月初剛剛向港交所提交上市申請，有望成為“辣條第一股”。此外，巴奴火鍋、鍋圈食匯和蜜雪冰城等餐飲連鎖品牌均來自河南。

　　2020年底，河南省有食品生產企業1.08萬家，食品小作坊登記1.06萬家，食品生產類市場主體數量居全國前列。

　　千味央廚創立于2012年，出資方正是鄭州思念食品有限公司(簡稱“思念食品”)，兩家公司同屬速凍食品賽道，實控人也是思念食品的創始人兼實控人李偉。李偉真正踏入食品行業是在1996年，當時聯合利華生產的和路雪冰淇淋進入國內，利潤空間較大。他嗅到其中的商機，拿下和路雪在河南的總經銷權。冬季來臨后，冰淇淋銷售迎來淡季，李偉開始琢磨其它生意，他看上了同樣需要冷鏈的湯圓。

　　隨后，思念食品剛剛完成從新加坡交易所私有化退市。因此種種跡象表明，千味央廚都像是思念食品的延續，是李偉在速凍食品領域的再次嘗試。李偉表示，此次創業定位B端市場，主要為餐飲企業提供定制化、標準的速凍食品及相關餐飲后廚解決方案，被稱為中央廚房。

　　2016年3月，思念食品將千味有限（千味央廚的前身）100%全部出資轉讓給鄭州集之城企業管理咨詢有限公司(2017年更名為“共青城城之集”)，隨后新股東對千味有限進行增資并更名為千味央廚。招股書顯示，目前共青城城之集持有千味央廚62.49%的股份，李偉持有共青城城之集100%股份，為千味央廚實際控制人。

　　中央廚房是餐飲工業化、標準化的具體組織形式，通過對各環節進行標準化管理，實現集約化生產，能保證產品品質穩定，防范內外部餐飲食品安全風險。購買中央廚房生產的半成品，還可緩解餐飲企業的成本壓力。據前瞻產業研究院的數據，雖然中央廚房的食材成本較高，但高出部分在人工、房屋租賃及能源雜費中被抵消，同樣售價20元的快餐，購買半成品或成品的總成本比直接購買食材低0.4元。

　　李偉表示：“我相信自己的眼光。我覺得，未來千味央廚一定是個百億級規模的公司。千味央廚瞄準的餐飲業后廚這個方向，市場實在太大了。而且，公司在行業市場占位較早，有很大的先發優勢。至于千味央廚的上市計劃，其實是水到渠成的事。即使不上市，我們一定也會扎扎實實地把它做好，企業的業績和創新發展能力，永遠是第一位的，其他都是次要的。”

　　年入9億利潤同比三年增長

　　區別于思念食品，千味央廚主要面向B端餐飲商家提供服務。近年來，餐飲行業迎來黃金時代，資本對餐飲業的關注度持續高漲，經濟增長和消費升級也為行業打開廣闊的市場機會。

　　據了解，千味央廚的發展，除了餐飲行業帶動食材采購規模擴大，還包括冷鏈物流行業的提升，目前已形成年產量近10萬噸的規模。

　　根據招股書，2018-2020年，千味央廚的油炸類產品銷售占比均在50%以上，烘焙類產品的銷售占比約為20%，蒸煮類產品的占比約19%，菜肴類及其他的銷售比重則較小。油炸類作為公司主力系列，2020年營收額達5.21億元。雖然菜肴類及其他產品的收入比重較小，但增速較快，2018-2020年營收分別為997萬元、2240萬元和4968萬元，占比分別為1.42%、2.52%和5.27%。

　　作為國內較早面向B端餐飲業的速凍米面食品供應商，經過數年發展，千味央廚坐擁一批明星客戶，包括肯德基、必勝客、華萊士、海底撈、真功夫、九毛九、呷哺呷哺等國內外知名餐飲連鎖企業，帶動公司業績快速增長。

　　2018年-2020年，千味央廚的營收分別為7.01億元、8.89億元、9.44億元，年均復合增長率為16.05%。同期，凈利潤分別為0.59億元、0.74億元、0.77億元。2021年上半年，千味央廚營收5.68億元，同比增長54.80%，凈利潤增長47.67%至3579萬元。

　　廣發證券研究所的報告指出，若以2018年國內速凍米面制品餐飲渠道收入122億元測算，千味央廚米面速凍的市場占有率約為5.75%。

　　據公司介紹，此次募集資金投資項目中的新鄉千味食品加工建設項目建成后，公司將新增年產8萬噸產能，將由2020年約12.80萬噸擴大至19.60萬噸；與此同時，公司的總體產能利用率也將達到90%以上，將進一步鞏固公司主營業務、提升盈利能力，保持領先的市場地位。

　　同時，千味央廚表示也將借力資本市場不斷升級現有產品，加大新品開發力度，繼續拓展產品品類，重點是火鍋類、團餐類食材的產品。加強開發區域性連鎖餐飲企業客戶，加重針對供應中小餐飲企業的經銷商的合作力度。

　　需求從“C”到“B”轉移

　　千味央廚的冷凍米面產品某種程度上可以看作是預制菜的一種分支，都是商家為了提高效率，降低成本的一種選擇。據國海證券研究報告顯示，目前中國預制菜市場B端與C端比例大概為8：2，餐館等商家仍舊占預制菜的消費大頭，而個人家庭對預制菜的消費占比仍有待提升。

　　這一數據放在千味央廚的招股書中可以找到共通點，數據顯示千味央廚2017-2019年度營收額構成分別為，2017年經銷模式占比59.41%、直營模式占比40.59%，2018年經銷模式占比59.31%、直營模式占比40.69%，2019年經銷模式占比58.98%、直營模式占比41.02%，報告期內經銷模式在營業額中的占比接近六成，而直營模式占比在四成徘徊。無論是外部數據還是內部數據都證明了對于千味央廚而言，“to B”生意才是發展前景所在。

　　自2012年以來，百勝中國及其關聯方成為千味央廚第一大客戶，旗下擁有肯德基和必勝客等餐飲品牌，銷售金額不斷提升。

　　2018年-2020年，百勝中國對千味央廚營收的貢獻占比分別為30.20%、30.72%、23.37%。

　　然而，也有專家表示，千味央廚是國內最大的餐飲渠道速凍米面供應商，但由于過分依賴單一客戶，且直營獨家模式的毛利率高于非獨家供應產品，存在著較大風險。未來，如果百勝中國等大客戶減少訂單或終止合作，公司的盈利能力和經營業績將遭受一定程度的不利影響。

　　千味央廚則表示，本次公開發行股票募集資金到位后，公司的資本結構將更趨合理，總資產和凈資產規模的擴大將增強公司抗風險的能力。

　　據悉，此次募集資金投資項目圍繞公司現有主營業務展開，擴大公司速凍米面制品的生產規模，提升公司生產工藝水平，提高市場占有率。