“量增價減”惠實體

　　上半年，金融系統對實體經濟的支持力度究竟如何？

　　首先，要看“量”。上半年，金融體系鞏固統籌疫情防控和經濟社會發展的重大戰略成果，把服務實體經濟放到更加突出的位置，金融總量適度增長。

　　從中國人民銀行公布的數據看，上半年新增人民幣貸款12.76萬億元，同比多增6677億元。廣義貨幣(M2)余額231.78萬億元，同比增長8.6%。社會融資規模余額301.56萬億元，同比增長11%。M2和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配。

　　其次，再看“價”。上半年，企業貸款合同平均利率為4.41%，同比下降0.28個百分點。“總體來看，金融系統對實體經濟支持力度和企業融資便利性提升，綜合融資成本穩中有降。”中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾介紹。

　　今年以來，市場化利率形成和傳導機制進一步健全，中央銀行政策利率體系持續完善，優化存款利率監管，釋放貸款市場報價利率的改革潛力，推動實際貸款利率進一步降低。

　　去年以來，金融管理部門持續強化存款市場管理，整治和規范部分存款創新產品，主要措施包括規范結構性存款并壓降規模、叫停靠檔計息存款產品、限制地方法人銀行吸收異地存款等。一系列措施均有利于降低金融機構負債成本，進而引導實體經濟融資成本下行。7月15日，全面降準落地，釋放出1萬億元長期資金，將為金融機構每年減少資金成本約130億元，經過傳導可促進社會綜合融資成本進一步下行。

　　值得注意的是，今年6月份，市場利率定價自律機制宣布優化存款利率自律上限確定方式，存款利率自律上限確定方式改為“存款基準利率+一定基點”。對此，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，推進存款利率定價自律上限調整，能夠使不同檔次的存款利率有一定幅度下降，從而為貸款利率降低創造一定空間，這對金融機構加大對科技創新、小微企業和綠色發展等領域的支持都有好處。

　　上半年，金融系統減費讓利繼續發力。在去年向實體經濟讓利1.5萬億元基礎上，金融系統近期再度送上減費讓利“禮包”――銀行賬戶服務、人民幣結算、電子銀行、銀行卡刷卡、支付賬戶服務等12項降費措施實施后，預計每年減少手續費支出約240億元，將惠及小微企業、個體工商戶超過160億元。

　　發力重點領域薄弱環節

　　金融支持力度大了，總量多了，增量資金流向了哪里？

　　從央行發布的數據看，制造業和小微企業仍然是金融支持的重頭，資金“活水”正被引流至國民經濟的重點領域和薄弱環節。

　　先來看制造業。6月末，制造業中長期貸款余額同比增長41.6%，增速比上年同期高16.9個百分點，連續4個月增速超40%。

　　其中，高技術制造業的中長期貸款增速更是高達46.3%。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，加大對制造業特別是高技術制造業投資的信貸支持，一方面可以直接推動制造業本身提質升級，加快關鍵核心技術突破；另一方面也可以增加高端消費品的有效供給，帶動消費升級。業內專家預計，隨著營商環境的改善，制造業進一步擴大生產的意愿將在下半年繼續提升，企業對資金的需求也將更多，預計下半年制造業信貸增速仍將保持較高水平。

　　再來看小微企業。數據顯示，截至今年6月末，我國普惠小微貸款余額17.7萬億元，同比增長31%，比同期各項貸款增速高18.7個百分點；普惠小微貸款支持了3830萬戶小微經營主體，同比增長29.2%。

　　“小微企業融資呈現量增、面擴、價降的局面。”鄒瀾說。上半年，小微企業新發貸款合同利率5.18%，分別比上年同期和2019年同期低0.3個和1.06個百分點，金融機構正持續讓利給小微企業和個體工商戶。

　　“下半年應繼續加大對小微企業等薄弱環節的信貸支持力度。”招聯金融首席研究員董希淼認為，今年以來我國宏觀經濟增長較快，恢復態勢不斷穩固。但受新冠肺炎疫情沖擊較大的部分市場主體還沒有徹底恢復，特別是部分行業和中小微企業尚未完全走出困境，少數企業和個人生產經營仍然較為困難。接下來，仍需對這些領域加大支持力度。

　　目前，緩解小微企業融資難問題已經步入深水區。董希淼建議，應從追求規模和速度轉向追求質量和效能，把重心放在建立長效機制、優化小微金融服務生態上。應從供給和需求兩端發力，深度運用金融科技，創新產品和服務，改善政策環境，推動小微金融服務高質量發展。

　　貨幣政策“穩”字當頭

　　央行工作會議已為下半年貨幣政策定調：保持宏觀政策穩定性，堅持不搞“大水漫灌”，增強前瞻性有效性，穩健的貨幣政策繼續聚焦支持實體經濟。

　　這意味著，“穩”仍然是下半年貨幣政策的主基調。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，下半年貨幣政策將“穩”字當頭。貨幣政策一方面要關注來自外部的沖擊尤其是疫情的反復，另一方面還要關注美聯儲貨幣政策的收緊預期，同時加固經濟恢復態勢，這均要求穩健貨幣政策繼續保持靈活精準。

　　近期召開的中央政治局會議強調，穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，助力中小企業和困難行業持續恢復。

　　董希淼認為，結合中央政治局會議要求來看，貨幣政策接下來將保持連續性、穩定性和可持續性，這有助于穩定市場主體的信心和預期，幫助企業走出困境、持續發展。具體來看，貨幣政策一方面仍將保持穩健的基調不變，以更好地支持和保障經濟運行在合理區間。另一方面，流動性將保持合理充裕。這意味著貨幣政策不會滑向寬松，更不會“大水漫灌”。在此基礎上，貨幣政策還將更加精準，更多運用結構性工具加大對民營和小微企業、鄉村振興、綠色低碳等重點領域的金融支持，進一步增強金融體系和金融服務的適應性、普惠性。