央行10日公布的5月信貸社融數據顯示，5月新增人民幣貸款1.50萬億元，社會融資規模增量為1.92萬億元，社融存量同比增速降至11%。5月末，廣義貨幣(M2)同比增長8.3%，增速比上月末高0.2個百分點，比上年同期低2.8個百分點。

　　整體看，如市場普遍預期，5月延續信用擴張繼續放緩的步伐。但如果從今年以來的新增信貸社融情況看，貨幣信貸對實體經濟的支持力度依然穩固。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，5月新增人民幣貸款好于預期，體現了信貸對實體經濟的支持。在上月新增人民幣貸款回落較快的形勢下，本月新增人民幣貸款規模和結構都相對穩定，略超市場預期。

　　分部門看，5月居民部門中長期貸款新增規模今年以來首次同比轉負。數據顯示，5月居民部門中長期貸款增加4426億元，環比減少492億元，同比減少236億元。

　　“居民端多增中長期貸款連續下滑并今年首次同比轉負，顯示了房貸利率上行、地產政策收緊等政策持續影響到居民購房需求。”江海證券首席經濟學家屈慶稱。

　　5月社融增量1.92萬億元，稍遜預期，除表外影子銀行繼續收縮影響外，主要受政府債券和企業債券融資拖累。社融存量增長11%，比上月回落0.7個百分點，創下疫情以來新低。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，社會融資規模增量同比少增主要受表外三項和政府債券的影響。5月，委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票都是減少的，合計比上年同期多減2855億元。今年新增地方政府債務限額下達晚于去年，5月政府債券凈融資比上年同期少4661億元，也對社會融資規模增量有下拉作用。

　　5月企業債券融資凈減少1336億元，比上月和去年同期分別多減4845億元和4215億元，為2018年6月以來首次減少，對當月社融形成拖累。

　　溫彬指出，在防風險的大背景下，監管對信息披露要求的提高和信用違約造成的影響仍未完全消退，導致低資質和高風險主體的債券發行受到一定限制。

　　李迅雷稱，5月社會融資規模存量增速為11%，雖然較4月末有所回落，但已經連續15個月保持在11%以上的較高增速，社會融資規模增量與正常年份相比并不少，結構也是比較好的。去年應對疫情期間，企業額外融資需求比較多，金融機構予以充分滿足，社會融資規模增量明顯高于正常年份，今年企業經營狀況好轉了，社會融資規模增量相應回落一些也是很正常的。總體看，當前貨幣政策保持了連續性、穩定性、可持續性，政策力度和節奏把握比較好，體現了央行強調的穩字當頭和注重跨周期供求平衡。

　　 轉自：證券時報