純債基收益分化興銀穩(wěn)健債券年內(nèi)跌9.19%

　　廣州日報 (全媒體記者 林曉麗)人民幣對美元匯率持續(xù)升值，包括債券等人民幣資產(chǎn)的吸引力也在提升，債市在5月以來迭創(chuàng)新高，其中10年期國債期貨主力合約5月26日盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高，連續(xù)上漲3個月。2021年2月以來，中國10年國債收益率從3.3%左右下行至3.1%左右，下行幅度超20個基點，走出了一個小牛市。那么，債券基金收益如何？其配置機會來了嗎？與銀行理財產(chǎn)品相比，投資者該如何選擇？

　　純債基近一年收益率最高漲超15%，最差跌9.91%

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，4月份新發(fā)的84只新基金中，有37只是債基，占比達到44%。根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至5月28日，純債基金近1年收益率最高的是中信保誠中債1~3年農(nóng)發(fā)行A，是長期純債型，收益率超15%，不過該基金今年以來的收益率僅為1.18%；近1年收益率最差的是興銀穩(wěn)健債券，下跌9.91%，今年以來的收益率下跌9.19%。

　　“一般經(jīng)過代銷機構篩選的產(chǎn)品，表現(xiàn)優(yōu)于平均水平。”招商銀行資深財富顧問介紹說，債券基金的表現(xiàn)與貨幣政策、利率水平、債券信用風險等因素的關聯(lián)度較高。偏債混合型基金還會在債券的基礎上，通過股票打新、可轉(zhuǎn)債、股票二級市場投資等方式增厚基金收益，因此會導致收益水平的分化。

　　債市后續(xù)走勢機構現(xiàn)分歧

　　對于債券型基金能否入手，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這就涉及后續(xù)債市走勢的判斷。不過，目前機構對利率債走勢仍有分歧。中信證券研報稱，未來一個季度，預計政策目標的重心仍然以防風險為主，穩(wěn)貨幣、緊信用的組合不變。但是需要警惕，如果四季度經(jīng)濟基本面出現(xiàn)走弱后，政策目標重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，疊加海外貨幣收緊壓力，或出現(xiàn)緊貨幣+寬信用組合。當前十年期國債到期收益率在利率底部震蕩，很難突破3.0%的關鍵點位。浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，四季度貨幣政策首要目標切換為穩(wěn)增長，政策基調(diào)轉(zhuǎn)為穩(wěn)健略寬松，屆時將迎來股債雙牛行情。

　　根據(jù)《中國銀行2021年二季度個人金融全球資產(chǎn)配置策略觀點》，預計未來半年債券市場將保持“震蕩筑底”，同時因為經(jīng)濟持續(xù)復蘇以及通脹還未超出預計，債券基金預計可以和上半年保持一致。

　　追求凈值平穩(wěn)可偏向銀行理財

　　具體到債基投資上，盈米基金研究院研究員周禹農(nóng)認為，市場對于債市的未來走勢分歧較大，春節(jié)以來債券已經(jīng)走出了一波小牛市，目前時點來看，純債基金投資性價比有所下降；隨著信用違約持續(xù)常態(tài)化，債基信用下沉風險較大。“綜合來看，高信用等級中低期的債基是一個不錯的選擇。固收+方面，目前轉(zhuǎn)債估值較為合理，新發(fā)轉(zhuǎn)債上市后整體回報較好。” 周禹農(nóng)建議，投資者可對偏好雙低以及次新轉(zhuǎn)債投資策略的固收+基金保持關注。

　　相比風險收益特征接近的凈值化理財產(chǎn)品，投資者又該如何選擇？廣東中行個人數(shù)字金融部相關負責人表示，從收益情況看，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準比較確定，收益整體表現(xiàn)比較穩(wěn)定；債券基金業(yè)績在獲取絕對收益的情況下有相對排名機制，管理人會用一定的不確定性博取高一點的平均收益。此外，目前市場上理財產(chǎn)品一般設置封閉期；債券型基金一般設計為開放式。而理財產(chǎn)品沒有認購贖回費，債券基金一般都有認購贖回費，成本上更高一些。