據(jù)SeekingAlpha網(wǎng)站消息，百事可樂公司零食業(yè)務(wù)的營收占比逐步提高，公司旗下多種飲料與食品產(chǎn)品為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。隨著保健意識提升，美國消費者的飲食習(xí)慣也逐漸轉(zhuǎn)向健康食品。因此，百事可樂公司正在積極發(fā)掘其他高增長業(yè)務(wù)板塊以抵消碳酸飲料銷量下降的影響。

　　酸奶行業(yè)競爭加大

　　自身品牌銷量不佳

　　Euromonitor公司預(yù)計酸奶飲料產(chǎn)業(yè)的市值將會以年化5%的速度增長，并在2019年達到91億美元。同時，美國人均酸奶消費量仍然大大低于其他發(fā)達國家的平均水平。

　　此前，百事可樂公司進軍酸奶市場，主打健康產(chǎn)品（GoodforYou）并推出Muller酸奶品牌。2014年公司預(yù)計該產(chǎn)品每年美國地區(qū)零售額將達到1億美元。但是，由于優(yōu)諾等其他大品牌帶來的競爭壓力，該公司近期宣布將退出酸奶市場。

　　盡管百事公司自身的酸奶品牌銷量不佳，但是冷凍酸奶行業(yè)正在快速發(fā)展，公司可能考慮選擇與可口可樂公司相同的策略收購已經(jīng)成型的酸奶品牌，包括喬巴尼希臘（ChobaniGreek）酸奶。目前喬巴尼酸奶的市場占有率達36%，有望成為下一個十億級大品牌。

　　印度等新興市場

　　將成為下一個業(yè)績增長點

　　新興市場業(yè)務(wù)為百事可樂公司貢獻總營收的35%，已經(jīng)成為公司業(yè)績增長的核心動力。中國和印度市場已經(jīng)成為百事公司的主要增長區(qū)域。但是，受匯率波動影響，百事公司亞洲、中東和北美市場的營收和利潤率分別下降了4%和5%。

　　目前，百事可樂公司正在將其快速發(fā)展的立體脆品牌引入印度市場，以刺激美國外業(yè)務(wù)的營收和利潤率增長。隨著印度城鎮(zhèn)化進程加速以及人均可支配收入的提高，零食消費將會快速增長。在2010—2015年，印度家庭平均每年包裝食品消費增速達到了32.5%。同時，行業(yè)產(chǎn)值將會從目前的320億美元增長值500億美元。

　　盡管印度本地品牌加劇了行業(yè)競爭，但是百事公司旗下產(chǎn)品在印度市場中受歡迎程度最高。隨著樂事Maxx、純樂果果汁以及香脆玉米棒等高利潤率產(chǎn)品被引入，印度市場營收將會進一步加速。此外，印度低生產(chǎn)成本也會提高立體脆等產(chǎn)品的利潤率，并提高公司整體長期盈利水平。

　　美國市場

　　核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長

　　目前，美國包裝食品行業(yè)產(chǎn)值為3700億美元，以平均每年2%的速度增長，其中40%為零食產(chǎn)品。百事旗下的零食產(chǎn)品在北美市場的占有率達到36.4%，貢獻53%的總營收。該業(yè)務(wù)板塊的增長抵消了碳酸飲料銷量低迷對公司利潤率的負面影響。隨著公司推出一系列新口味零食，公司在零食行業(yè)的占有率和利潤率都有望繼續(xù)提升。

　　同時，百事公司也推出附帶數(shù)字化界面的雙溫度販賣機，允許消費者使用信用卡或ApplePay付款，以穩(wěn)定飲料產(chǎn)品的銷量。盡管美國自動售貨業(yè)銷量去年下降1%，降至45億美元，百事公司新推出的販賣機將形成巨大的支付網(wǎng)絡(luò)并刺激零食和飲料銷量快速增長。

　　以固定美元匯率計算，2015年百事可樂公司核心業(yè)務(wù)每股收益增長9%。隨著新產(chǎn)品推出和海外市場拓展，預(yù)計該公司未來幾年內(nèi)有望取得5%的平均利潤增速。

　　目前百事可樂公司的動態(tài)市盈率為20倍，今年通過總額約90億美元的股票分紅和回購計劃回報股東，合2.8%股息率。因此，百事可樂公司對于長期投資者仍然是穩(wěn)健的投資標的。（譯文/許霏）