今年以來，我國經(jīng)濟持續(xù)恢復發(fā)展，主要宏觀指標總體處于合理區(qū)間，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，居民收入繼續(xù)增加，國際收支保持平衡，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值823131億元，按可比價格計算，同比增長9.8%。

　　金融系統(tǒng)在增強經(jīng)濟發(fā)展韌性、提升服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展能力方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。展望下一階段我國經(jīng)濟金融形勢，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴在10月20日召開的2021金融街論壇年會上表示，中國是具有強勁韌性的超大型經(jīng)濟體，在這種強勁韌性支撐下，完全可以實現(xiàn)今年經(jīng)濟發(fā)展目標。下一步，金融系統(tǒng)要在黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導下，進一步主動擔當作為，要更好服務(wù)實體經(jīng)濟、支持綠色低碳發(fā)展、推進高水平對外開放、更加重視金融科技發(fā)展、統(tǒng)籌做好金融風險防控。

　　做好貨幣政策調(diào)節(jié) 更好服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展

　　今年以來，人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持流動性合理充裕，繼續(xù)實施好兩項直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具，深入開展商業(yè)銀行中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程，小微企業(yè)融資繼續(xù)呈現(xiàn)“量增、面擴、價降”的態(tài)勢，企業(yè)融資便利性得到較大幅度提升。

　　為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，人民銀行于7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.9%。

　　業(yè)內(nèi)專家普遍認為，7月份降準釋放了1萬億元長期資金，有效增加了金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期資金來源，引導金融機構(gòu)積極運用降準資金，加大對小微企業(yè)的支持力度。同時，降準降低了金融機構(gòu)資金成本約130億元，通過金融機構(gòu)傳導促進小微企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降。

　　在保持流動性合理充裕的同時，人民銀行還充分發(fā)揮了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具牽引帶動作用，持續(xù)加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的“精準滴灌”。9月初，人民銀行新增3000億元支小再貸款額度，在今年內(nèi)以優(yōu)惠利率發(fā)放給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款，要求貸款平均利率在5.5%左右，引導降低小微企業(yè)融資成本。

　　展望未來，劉鶴在上述年會上強調(diào)，要做好貨幣政策調(diào)節(jié)，加大對民營經(jīng)濟、小微企業(yè)等的融資支持。

　　對此招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，下一步，我國貨幣政策要實施更加靈活適度的調(diào)節(jié)，保持市場流動性合理充裕。在“總量”上，綜合運用各種貨幣政策工具，采取不同價格、數(shù)量、期限的組合，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。在“結(jié)構(gòu)”上，用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，對民營和小微企業(yè)等領(lǐng)域進行“精準滴灌”。

　　此外，董希淼還建議，要支持中小銀行資本工具創(chuàng)新，在風險可控的原則下，鼓勵中小銀行、消費金融公司發(fā)行優(yōu)先股、二級資本債券、永續(xù)債等工具補充資本，提升對民營和小微企業(yè)、個體工商戶服務(wù)的能力。

　　完善政策框架 引導金融資源向綠色經(jīng)濟傾斜

　　“綠色發(fā)展是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)‘雙碳’目標的內(nèi)在要求。”光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受記者采訪時表示，必須強調(diào)，綠色經(jīng)濟快速發(fā)展離不開金融支持，要通過引導金融資源向綠色經(jīng)濟傾斜，推動綠色產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。

　　就綠色金融的發(fā)展而言，國家金融與發(fā)展實驗室副主任、上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認為，當前的重點在于“標準”。他表示，“綠色”是個市場“熱詞”，銀行的綠色信貸在加速發(fā)展，資本市場也高度關(guān)注，但目前綠色金融的標準還需要進一步統(tǒng)一。

　　“此前我國不同細分金融領(lǐng)域多少有些分割，銀行信貸、債券、銀行間市場、證券市場都有各自的相應(yīng)標準。”基于此曾剛建議，“下一步應(yīng)從金融行業(yè)總體統(tǒng)一綠色標準，這對促進整個綠色金融的發(fā)展大有好處，有助于確保綠色金融活動能真正產(chǎn)生綠色結(jié)果。”

　　此外，曾剛還提到了要進一步完善相關(guān)的政策體系。“早在2016年，七部委就出臺了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，但近幾年行業(yè)發(fā)展有了很多新變化，需要一個綱領(lǐng)性文件進一步明確框架，對金融機構(gòu)做更好的指引。”

　　對于這一問題，周茂華還補充提到了金融支持綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要意義。“考慮到我國能源結(jié)構(gòu)狀況，要在確保能源供需基本穩(wěn)定，不影響經(jīng)濟基本需求的前提下，主動采取措施積極推動國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型。”他表示，要鼓勵和引導金融機構(gòu)資源向綠色能源及產(chǎn)業(yè)傾斜，推動綠色技術(shù)加快創(chuàng)新，讓金融與綠色經(jīng)濟形成良性循環(huán)。

　　創(chuàng)造公平市場環(huán)境 有序推進金融市場雙向開放

　　近年來，我國金融業(yè)開放步伐大大加快，外資機構(gòu)準入和展業(yè)限制基本解除，如徹底取消銀行、證券、基金、期貨、人身險領(lǐng)域外資股比限制，不斷擴大外資金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍。

　　在董希淼看來，無論是頂層設(shè)計還是制度辦法，都為外資機構(gòu)進入中國市場創(chuàng)造了良好的環(huán)境。不過也要看到，不少操作性問題依然存在，外資機構(gòu)在中國金融市場的比重仍然較低。

　　為進一步推進高水平對外開放，給在華外資金融機構(gòu)創(chuàng)造公平市場環(huán)境，董希淼建議，下一步，金融管理部門在制定金融開放政策時應(yīng)更多激發(fā)外資能動性、積極性，政策制定與執(zhí)行應(yīng)充分考慮外資金融機構(gòu)的特殊性；構(gòu)建金融管理部門與外資金融機構(gòu)日常溝通協(xié)調(diào)機制，加強政策引導，增加相互了解與信任，及時回應(yīng)外資金融機構(gòu)訴求。外資金融機構(gòu)申請的事項，如涉及多個金融管理部門，相互之間應(yīng)加強協(xié)調(diào)，減少政策摩擦，提高辦事效率。

　　周茂華也表達了類似觀點，他指出，要進一步深化制度改革，完善監(jiān)管制度，優(yōu)化營商環(huán)境，為內(nèi)外市場主體提供公平、透明、有序的競爭發(fā)展環(huán)境，提升金融業(yè)整體高質(zhì)量發(fā)展，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力；同時，鼓勵有條件的金融機構(gòu)積極“走出去”，拓展國際市場與發(fā)展空間。

　　不過，不容忽視的是，金融業(yè)開放的前提是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。“在機構(gòu)開放和跨境資金流動方面都要‘有序’進行”，曾剛認為，金融開放必須保持好節(jié)奏，避免過快后導致資本無序流動對整個金融體系帶來干擾。對此，周茂華建議，要對開放后的金融業(yè)務(wù)發(fā)展、資金跨境流動采取實時穿透式監(jiān)管，完善宏觀審慎與微觀有效監(jiān)管統(tǒng)一，提升監(jiān)管能力。

　　充分發(fā)揮金融科技作用 提升金融服務(wù)質(zhì)效

　　金融科技的發(fā)展降低了金融服務(wù)成本、提高了金融服務(wù)效率，并有效助力普惠金融。總體上，金融科技在我國呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢，在用戶規(guī)模和應(yīng)用場景方面走在全球前列。

　　談及我國金融科技的發(fā)展前景，董希淼表示，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局之下，隨著我國對科技創(chuàng)新投入不斷增加，特別是5G技術(shù)成熟、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)，金融科技有望實現(xiàn)更為良性的發(fā)展，金融與科技由淺層次的結(jié)合將轉(zhuǎn)向更深層次的融合，在改善用戶體驗、推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面將發(fā)揮更加積極的作用。

　　“十四五”規(guī)劃提出，“穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。董希淼進一步表示，金融科技的根本使命，在于更加有效率地將金融資源配置到經(jīng)濟部門和社會大眾，快捷、普惠地服務(wù)于實體經(jīng)濟和社會發(fā)展。金融科技應(yīng)有助于減少經(jīng)濟活動中的信息不對稱，覆蓋長尾市場，提升小微企業(yè)和個人金融服務(wù)的“可獲得性”。

　　但值得注意的是，金融科技的發(fā)展也帶來了濫用壟斷優(yōu)勢、過度收集和使用用戶數(shù)據(jù)等問題。“我國金融科技面臨的不平衡、不充分以及不規(guī)范等問題仍然較為突出，資本無序擴張和大型科技公司壟斷等問題仍然存在。”董希淼說。

　　對此，業(yè)內(nèi)專家普遍認為，金融科技的健康發(fā)展，離不開加強監(jiān)管和提升效能提升，應(yīng)當持續(xù)彌補監(jiān)管制度“短板”。董希淼表示，應(yīng)進一步加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮國務(wù)院金融委作用，實施功能監(jiān)管，減少監(jiān)管空白和多頭監(jiān)管。堅持一致性監(jiān)管，借助監(jiān)管科技通過改進監(jiān)管方式，鼓勵金融機構(gòu)良性創(chuàng)新，加強對互聯(lián)網(wǎng)平臺特別大型科技公司監(jiān)管。

　　滿足合理融資需求 房地產(chǎn)市場健康發(fā)展態(tài)勢未改變

　　“在本次論壇中，劉鶴副總理重申了房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的整體態(tài)勢不會改變。”植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平對記者表示，一方面房地產(chǎn)市場是中國經(jīng)濟的重要組成部分，與老百姓生活密切相關(guān)，保持平穩(wěn)健康的運行至關(guān)重要；另一方面，這一表述也是在市場波動的情況下來恢復對房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康運行發(fā)展的信心。

　　不可否認，有個別房地產(chǎn)機構(gòu)出現(xiàn)風險隱患，但行業(yè)風險總體可控。對此，民生銀行研究院宏觀分析師王靜文表示，人民銀行舉行2021年第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會數(shù)據(jù)顯示，恒大集團總負債中金融負債不到三分之一，債權(quán)人也比較分散，單個金融機構(gòu)風險敞口不大。這意味著相關(guān)風險對金融行業(yè)的外溢性可控。

　　實際上，近期金融管理部門對于推動樓市平穩(wěn)健康運行高度關(guān)注。就在黃金周之前，央行于一周內(nèi)兩度提及房地產(chǎn)：一是9月24日央行貨幣政策委員會三季度例會提出，維護房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，維護住房消費者合法權(quán)益；二是9月29日央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開房地產(chǎn)金融工作座談會，重申“房住不炒”，同時要求金融機構(gòu)配合相關(guān)部門和地方政府共同維護房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護住房消費者合法權(quán)益。

　　對此，連平認為，金融支持房地產(chǎn)需要按照國家政策規(guī)定合理推進。他分析，今年以來，房企股權(quán)融資幾乎沒有增長，而此次論壇所強調(diào)的“合理的資金需求正在得到滿足”意味著接下來將得到改善。例如，債券市場要調(diào)節(jié)市場預期，讓房企在債券市場的融資和信托市場的融資，以及海外市場融資發(fā)展，有一個平穩(wěn)恢復和逐步改善過程。

　　曾剛持類似觀點，他對記者表示，房地產(chǎn)金融監(jiān)管規(guī)范是一個中長期的時期，但部分金融機構(gòu)此前有些“操之過急”，存在“一刀切”等問題，因此有部分房企流動性承壓。他建議，相關(guān)政策執(zhí)行過程中要更加注重差異化和靈活性，既保持大方向不變，也要避免簡單“一刀切”可能造成的風險。

　　隨著監(jiān)管糾偏，合理的資金需求正在逐步得到滿足。王靜文解釋稱，一是從房企角度來看，監(jiān)管正在對金融機構(gòu)過度謹慎的放貸行為進行糾偏，以保證房企的合理需求得到滿足；二是針對有合理需求的居民住房按揭貸款，金融機構(gòu)也在靈活調(diào)整。

　　但連平也強調(diào)，關(guān)于房地產(chǎn)的發(fā)聲并不意味著相關(guān)政策轉(zhuǎn)向。“從政策的規(guī)范角度說，比如集中度管理、對房企杠桿管理等還是會執(zhí)行。而居民剛需和改善型住房金融需求會得到更好滿足，同時對優(yōu)秀房地產(chǎn)企業(yè)的重點城市開發(fā)項目，應(yīng)該給予金融支持。”他表示。