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人民幣對(duì)美元匯率上漲 多部門發(fā)聲維穩(wěn)態(tài)度不變
2021/6/2 17:36:17 來(lái)源:中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng) 【字體:大 中 小】【收藏本頁(yè)】【打印】【關(guān)閉】
核心提示:4月份以來(lái),人民幣對(duì)美元顯著升值,5月末的幾個(gè)交易日更是屢創(chuàng)新高。5月28日,人民幣兌美元匯率中間價(jià)突破了6.40這一關(guān)口,31日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3682,延續(xù)4月份以來(lái),人民幣對(duì)美元顯著升值,5月末的幾個(gè)交易日更是屢創(chuàng)新高。5月28日,人民幣兌美元匯率中間價(jià)突破了6.40這一關(guān)口,31日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3682,延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。
人民幣升值也引發(fā)了金融部門的高度關(guān)注,包括國(guó)務(wù)院金融委、中國(guó)央行、國(guó)家外匯管理局等部門接連發(fā)聲,釋放了什么信號(hào)?
人民幣升值受多重因素影響
5月31日,銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.3682元,較上一交易日提升176個(gè)基點(diǎn)。這一中間價(jià)達(dá)到自2018年6月以來(lái)的新高,相較于2020年5月29日的7.1316上漲7634個(gè)基點(diǎn)。
此外,在岸人民幣對(duì)美元匯率、離岸人民幣對(duì)美元匯率也同樣已經(jīng)處于6.3區(qū)間。離岸人民幣兌美元匯率自5月25日突破6.4后一步步走高,28日曾觸及高點(diǎn)至6.3562。在岸人民幣兌美元匯率5月28日曾一度漲至6.3683。
受訪人士認(rèn)為,近期人民幣對(duì)美元走強(qiáng),是多重因素共同推動(dòng)產(chǎn)生的結(jié)果。
光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)分析稱,本輪人民幣走強(qiáng)主要與兩方面因素有關(guān),一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇,外貿(mào)出口維持高景氣度。二是美聯(lián)儲(chǔ)接連發(fā)起“鴿派”攻勢(shì),美元指數(shù)走弱,推動(dòng)人民幣兌美元走強(qiáng);而4月以來(lái)美元指數(shù)走弱,是包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣持續(xù)走強(qiáng)的最主要原因。
民生銀行研究院宏觀分析師王靜文也向《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示,近來(lái)人民幣升值的關(guān)鍵因素是美元貶值。隨著歐洲疫情逐漸受控、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn),以及美聯(lián)儲(chǔ)出于呵護(hù)就業(yè)目的持續(xù)釋放寬松信號(hào),美元指數(shù)已從高點(diǎn)回落,5月25日跌至89.6685的低點(diǎn),接近2018年2月的低點(diǎn)88.5685,期間貶值幅度達(dá)3.9%,高于同期人民幣的升值幅度2.8%。此外,我國(guó)出口保持韌性、資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差、中美無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差持穩(wěn)等因素均有利于人民幣升值。
中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢指出,人民幣匯率升值只是人民幣對(duì)美元相對(duì)升值,從4月1日至今,人民幣對(duì)美元升值約2.6%,而同期,人民幣相對(duì)其他主要貨幣,并未明顯升值,同期人民幣對(duì)歐元貶值1.2%,對(duì)加元貶值1.3%。相較日元、英鎊、澳元小幅升值,但幅度也不大。因此,這輪人民幣相較美元升值,主因或在美元走弱,自4月1日以來(lái),美元指數(shù)下跌了約3.1%。
人民幣匯率不能作為工具
楊暢表示,對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)而言,人民幣相對(duì)美元升值,在一定程度上減輕了大宗商品進(jìn)口的壓力,會(huì)導(dǎo)致輸入性通脹預(yù)期有所降溫,進(jìn)而減緩中游制造業(yè)壓力,同時(shí)也會(huì)拉長(zhǎng)物價(jià)向下游傳導(dǎo)的時(shí)間,這也會(huì)降低了貨幣政策進(jìn)一步收緊的預(yù)期。
誠(chéng)如楊暢所言,人民幣升值對(duì)應(yīng)對(duì)當(dāng)前進(jìn)口大宗商品價(jià)格上漲有一定作用。因此,有聲音認(rèn)為,為應(yīng)對(duì)進(jìn)口大宗商品價(jià)格上漲,應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率升值。
但是,5月27日召開的全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第七次工作會(huì)議明確指出,在以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理地浮動(dòng)匯率制度之下,匯率不能作為工具,既不能用來(lái)貶值刺激出口,也不能用來(lái)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。這也就是說(shuō),中國(guó)不會(huì)利用人民幣升值來(lái)對(duì)沖輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)。
王靜文表示,隨著我國(guó)政府和相關(guān)部門對(duì)于大宗商品價(jià)格飆升的關(guān)注,保供穩(wěn)價(jià)和打擊炒作措施接連出臺(tái),大宗商品尤其是國(guó)內(nèi)定價(jià)的黑色系商品價(jià)格漲勢(shì)已經(jīng)受到抑制,以匯率升值應(yīng)對(duì)通脹的必要性下降。
不過(guò),隨著最近人民幣升值幅度加快,其潛在風(fēng)險(xiǎn)也需要引起關(guān)注。王靜文表示,一方面,資本流入會(huì)壓低國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,推動(dòng)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲;另一方面,匯率升值雖然有助于壓低進(jìn)口價(jià)格,但會(huì)對(duì)出口造成沖擊。
周茂華認(rèn)為,人民幣單邊走勢(shì)對(duì)我國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)是把“雙刃劍”,人民幣單邊過(guò)度升值對(duì)我國(guó)上下游產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)的影響是非對(duì)稱、結(jié)構(gòu)性的,有獲利也有受損的企業(yè),部分低附加值、抗風(fēng)險(xiǎn)弱的外貿(mào)企業(yè)可能面臨生產(chǎn)成本上升和匯率升值雙重壓力;并且人民幣匯率短期單邊大幅波動(dòng),容易引發(fā)短期投機(jī)套利資本跨境劇烈波動(dòng),干擾我國(guó)正常經(jīng)濟(jì)金融秩序。
保持合理均衡水平上的基本穩(wěn)定
人民幣對(duì)美元匯率上升,也引起了國(guó)家金融部門重視。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第五十一次會(huì)議,要求進(jìn)一步推動(dòng)利率匯率市場(chǎng)化改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
中國(guó)央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)日前表示,今年以來(lái),人民幣匯率有升有貶,雙向浮動(dòng),在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。目前中國(guó)外匯市場(chǎng)自主平衡,人民幣匯率由市場(chǎng)決定,匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化,雙向波動(dòng)成為常態(tài)。
全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第七次工作會(huì)議稱,未來(lái),影響匯率的市場(chǎng)因素和政策因素很多,人民幣既可能升值,也可能貶值。沒(méi)有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)。不論是短期還是中長(zhǎng)期,匯率測(cè)不準(zhǔn)是必然,雙向波動(dòng)是常態(tài),不論是政府、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人,都要避免被預(yù)測(cè)結(jié)論誤導(dǎo)。
周茂華表示,人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近運(yùn)行,呈現(xiàn)雙向波動(dòng)格局。影響人民幣匯率的各項(xiàng)因素較為均衡,一方面,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù),通脹溫和可控,托底政策穩(wěn)字當(dāng)頭,國(guó)際收支保持基本平衡;另一方面,全球復(fù)蘇趨于同步,美聯(lián)儲(chǔ)政策緩慢正常化大方向,并不支持美元趨勢(shì)性走弱。近期監(jiān)管層接連發(fā)聲穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,外匯市場(chǎng)將逐步趨于理性,人民幣匯率有望逐步回歸基本面。
管理好預(yù)期避免“炒匯”行為
匯率高漲的同時(shí),市場(chǎng)難免出現(xiàn)投機(jī)“炒匯”行為。全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第七次工作會(huì)議也提醒,關(guān)鍵是管理好預(yù)期,堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場(chǎng)、惡意制造單邊預(yù)期的行為。企業(yè)要聚焦主業(yè),樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念,避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為,不要賭人民幣匯率升值或貶值,久賭必輸。
上述會(huì)議還強(qiáng)調(diào),金融機(jī)構(gòu)不僅不能幫助企業(yè)“炒匯”,自身也不宜“炒匯”,否則不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),還會(huì)造成匯率大起大落。外匯自律機(jī)制要堅(jiān)持不懈,持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念,制度護(hù)航,注重實(shí)效,落實(shí)好“我為群眾辦實(shí)事”,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。
央行方面表示,人民銀行將注重預(yù)期引導(dǎo),發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英近期提醒企業(yè),要通過(guò)外匯衍生品工具管控匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。“一是理性面對(duì)匯率漲跌,審慎安排資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)。二是合理管理匯率風(fēng)險(xiǎn),以保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健和可持續(xù)為導(dǎo)向,而不應(yīng)該以套保的盈虧論英雄。避險(xiǎn)保值就像花錢買保險(xiǎn),是要付出成本的,是以一個(gè)比較小的成本來(lái)管理比較大的不確定性和可能的損失,這一點(diǎn)企業(yè)一定要有充分的認(rèn)識(shí)。”
“人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)化,意味著押注人民幣單邊升值(貶值)的損失概率不斷增大。”周茂華表示,對(duì)于企業(yè)與普通民眾來(lái)說(shuō),通過(guò)使用外匯衍生品工具管理外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)變得很重要。一般來(lái)說(shuō),外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),一是通過(guò)外匯衍生工具進(jìn)行套期保值;二是與海外進(jìn)口方充分協(xié)商,將匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)納入考量;三是盡量用人民幣等穩(wěn)定的貨幣進(jìn)行外貿(mào)交易結(jié)算等。
對(duì)此,周茂華建議,外貿(mào)企業(yè)更多聚焦主業(yè),讓外匯管理工具回歸“風(fēng)險(xiǎn)中性”,避免投機(jī)導(dǎo)致?lián)p失。從中長(zhǎng)期看,我國(guó)將繼續(xù)深化人民幣匯率改革,提升市場(chǎng)廣深度,增強(qiáng)市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和韌性,推進(jìn)人民幣國(guó)際化。(記者 趙碧)
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