我國(guó)從 2000 年開始對(duì)聚羧酸減水劑的研究和應(yīng)用，近年來(lái)得益于高鐵事業(yè)的發(fā)展，聚羧 酸減水劑應(yīng)用得到飛速推廣。隨著高性能和低成本化的并行發(fā)展，目前聚羧酸減水劑逐 漸從高鐵、大壩、核電站等領(lǐng)域向民用領(lǐng)域推廣。2011 年聚羧酸減水劑產(chǎn)量?jī)H為 239.11 萬(wàn)噸，到了 2015 年就達(dá)到了 621.95 萬(wàn)噸（按 20%濃度計(jì)算） 。與之相對(duì)的是萘系減水劑 的境遇，盡管因?yàn)閮r(jià)格低廉而一直在民用市場(chǎng)保有市占率，但是萘系減水劑近年受到的 環(huán)保壓力大增。2015 年萘系減水劑產(chǎn)量?jī)H有 180.62 萬(wàn)噸，相比 2013 年的 357.59 萬(wàn)噸減 少了接近一半。此消彼長(zhǎng)之下，聚羧酸減水劑市占率從 2007 年的 14.6%快速上升至 2015 年 72.9%，而高效減水劑（以萘系減水劑為主）的市占率從 2007 年的 79.3%下降至 2015 年的 26.4%。

　　我們認(rèn)為聚羧酸減水劑 72.9%的市占率距離歐美日本的 90%以上還有較大差距。但是隨 著環(huán)保趨嚴(yán)，以及政府基建投資加速，市場(chǎng)份額還有進(jìn)一步上升的空間。

我國(guó)各類減水劑產(chǎn)量

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我國(guó)各類減水劑市占率變化

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　　2000 年以來(lái)，我國(guó)聚羧酸減水劑的大規(guī)模推廣主要得益于國(guó)家快速發(fā)展的基建項(xiàng)目，尤 其是以高鐵作為代表，拉動(dòng)了聚羧酸減水劑的快速發(fā)展。目前聚羧酸型減水劑也迅速地 擴(kuò)展到了民用建筑上包括城市建筑、住宅建筑等。減水劑的需求與商品混凝土的消費(fèi)直 接相關(guān)，每立方商品混凝土需要加入減水劑 3 至 4 千克。2015 年我國(guó)的預(yù)扮商品混凝土 消費(fèi)量在 26.5 億立方，消費(fèi)減水劑量 863 萬(wàn)噸，平均每立方混凝土消耗減水劑 3.26 千克。

我國(guó)歷年水泥、商品混凝土和減水劑消費(fèi)量

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　　2015年，中國(guó)基建固定資產(chǎn)投資增速為17.29%，相比2014年的20.29%和2013年的21.21% 均有所下滑，而房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比增長(zhǎng)僅有 1%，相比 2014 年的 10.50%和 2013 年的 19.80%大幅下跌，受此影響，中國(guó)水泥產(chǎn)量下降 5.33%，為近 10 年來(lái)首次下跌，而 商品混凝土產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng) 5.59%，而 2014 年為同比增長(zhǎng) 32.88%。需求弱勢(shì)疊加價(jià)格受 原油暴跌影響的快速下行，2015 年成為減水劑行業(yè)的洗牌之年，大量廠家虧損，過(guò)剩和 落后產(chǎn)能被淘汰。

　　2016年的水泥產(chǎn)量 24.03億噸，同比增長(zhǎng) 1.86%止跌回升，商品混凝土產(chǎn)量 17.92 億立方， 同比增長(zhǎng) 9.2%。需求端復(fù)蘇，而減水劑價(jià)格，2016 年減水劑市場(chǎng)企穩(wěn)回暖。

　　盡管 2017 年 2 月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下降 0.3%，我們認(rèn)為這主要是前段時(shí)間國(guó)家對(duì)水泥產(chǎn) 能督查限產(chǎn)所致。對(duì)于 2017 年的的判斷，我們保持樂(lè)觀態(tài)度，這一點(diǎn)從年后持續(xù)攀升的 水泥價(jià)格可以得到印證。2017 年隨著一路一帶政策落地，政府固定資產(chǎn)投資加碼，預(yù)計(jì) 全年固定資產(chǎn)投資增速在 9%左右。數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)方面，2017 年 3 月基建投資額同比增長(zhǎng) 18.68%，較 2016 年全年的 15.7%提升 2.97 個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額累計(jì)同比增 長(zhǎng) 9.1%，較 2016 年全年的 6.9%提升 2.2 個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)和基建投資作為水泥和商品 混凝土的先行指標(biāo)，在 2017 年率先抬頭，將會(huì)有助于水泥和商品混凝土產(chǎn)量提升，并拉 動(dòng)減水劑的消費(fèi)。奧克股份作為國(guó)內(nèi)減水劑聚醚單體的主要提供商，有望充分受益。

歷年水泥（億噸）和商品混凝土（億立方）產(chǎn)量及同比

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水泥價(jià)格持續(xù)攀升（元/噸）

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2017 年 1-2 月份固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)同比上升

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　　目前市面上減水劑多以水劑形式出售，其中含固量?jī)H 20%-30%，因此運(yùn)輸不便，輻射半 徑小。公司近期完成了本體聚合的方法進(jìn)行固體聚羧酸減水劑的合成實(shí)驗(yàn)，并進(jìn)行了 50L 的中試放大實(shí)驗(yàn)。

　　相比液體減水劑，粉體減水劑不僅具有存儲(chǔ)穩(wěn)定性好，在運(yùn)輸過(guò)程中高溫條件下不容易 變質(zhì)的優(yōu)點(diǎn)，還具備高減水率、高保坍性等優(yōu)異的技術(shù)性能，而且包裝費(fèi)用少、運(yùn)輸成 本低、可自動(dòng)化精確計(jì)量，能夠便捷出口并廣泛應(yīng)用于海外的港口、鐵路、水利等基建 項(xiàng)目。

　　粉劑聚羧酸的出現(xiàn)有望使得中國(guó)減水劑不僅可以滿足國(guó)內(nèi) 100 萬(wàn)噸左右的需求，還能輻 射到全球近 300 萬(wàn)噸的市場(chǎng)空間，并可能充分受益于一帶一路政策，走向中西亞。

粉體減水劑與液體減水劑的比較

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