雞蛋現貨在11月上旬向下調整后逐漸企穩，并將于近日再度上漲，有望打破市場預期。在持續數月的下跌壓力下，我們認為雞蛋現貨將繼續反彈，1601合約已經見底。

　　雞蛋現貨前期回調幅度較深，跌幅超過1元/斤，10月下旬開始反彈了接近一個月。根據我們了解到的情況，近期價格每次下跌就會出現養殖戶惜售的現象。

　　上市兩年來，雞蛋期貨基差圍繞著合理交割成本寬幅波動，北方、南方產區基差圍繞著合理基差運行，目前期價屬于合理范圍，現貨若上漲將會影響近月合約。

　　據數據顯示，2015年10月全國在產蛋雞存欄量為12.27億只，較9月減少3.4%，同比增加6.34%；育雛雞補欄量8155萬只，較2015年9月增加16.87%，同比增加40.05%。

　　根據調研的數家大型企業跟蹤情況，今年1—10月商品代雛雞銷售總量同比減少5%，具體情況為5月同比減少39.5%，6月同比減少38.8%，7月同比減少38.5%。小種雞場情況類似，數據顯示，10月在產蛋雞減量，結合貿易商實際情況，近期供給壓力減輕。

　　今年3—7月養殖利潤都在微虧附近運行，尤其是6—7月見到低點，補欄速度自5月減速后，7月達到極低值。近期養殖利潤處在較高水平，雞蛋養殖成本持續回落，玉米價格已經見頂，而在雞蛋的養殖成本中，玉米是占第一位的，且蛋白飼料的價格也早已不及以前，粕類價格弱勢運行，因此雞蛋養殖成本逐步下跌。8月以來，每斤雞蛋即期養殖成本已跌0.3元，補欄速度持續加快，利空遠月合約。

　　肉雞和淘汰雞價格7月初出現明顯背離，肉雞掉頭向下創下近年低點，而淘汰雞反而沖高至2014年以來最高點，近期雖然回落但幅度不大。

　　雖然雞蛋的長期基本面繼續看空，但不妨礙我們看多短期近月合約。短期供給壓力減小，年底需求好轉，這一事實不能被忽略，尤其是空頭發力過于集中，導致遠月合約要承受巨大的高基差風險。1601合約和1605合約已不具備同向運行的可能，更多的機會存在于1601合約，止損位設置在3640元/500千克即可。