上海原油期貨上市準備工作基本就緒，最快今年底可推出交易。值得注意的是，未來原油期貨及其他具有國際化屬性的大宗商品，有望在“一帶一路”戰(zhàn)略實施下，真正實現(xiàn)國際化，包括在境外設(shè)立交割倉庫及一些其他分支機構(gòu)。

　　原油期貨上市指日可待

　　“2014年5月28日，WTI原油期貨價格為102.72美元/桶，2015年5月27日，該價格跌至58.73美元/桶。”上海國際能源交易中心法律與產(chǎn)品組、國際業(yè)務(wù)組負責(zé)人陸豐在5月28日于上海舉行的第十二屆上海衍生品市場論壇上表示。

　　市場人士猜測，國際油價劇烈波動倒逼中國加快原油期貨上市進程。成立于2013年底并注冊在中國自由貿(mào)易試驗區(qū)的上海國際能源交易中心，負責(zé)推進和籌備中國原油期貨上市，并被作為推進原油期貨等能源類衍生品國際化交易的平臺。

　　據(jù)陸豐公開披露的原油期貨合約草案顯示，原油期貨合約標的為中質(zhì)含硫原油，交易單位為100桶/手，最小變動價格為0.1元/桶，每日價格的最大波動為上一交易日結(jié)算價的±4%。合約的交割月份為36個月以內(nèi)，其中最近1-12月為連續(xù)月份合約，12個月以后為季月合約，最低交易保證金為合約價值的5%。交易代碼為SC。

　　“目前亞太地區(qū)多國紛紛推出原油期貨，但缺乏權(quán)威的原油貿(mào)易定價基準，亞太地區(qū)原油期貨與現(xiàn)貨發(fā)展不匹配。”陸豐表示，上海原油期貨將采用實物交割、倉庫交割及保稅交割相結(jié)合的方式。同時，在金屬上使用較多的期轉(zhuǎn)現(xiàn)模式也將應(yīng)用在原油期貨上。

　　在上述會議上，上海期貨交易所理事長宋安平表示，將以原油期貨的上市為突破口，打通“一帶一路”沿線國家投資者和境外經(jīng)紀機構(gòu)參與境內(nèi)市場交易的通道。此外，可根據(jù)沿線國家的資源特征和生產(chǎn)、消費特征，探索在境外設(shè)置保稅交割倉庫。

　　上海國際能源交易中心是上海期貨交易所的全資子公司。據(jù)了解，近年來上期所推出了境外品牌注冊，設(shè)置保稅交割倉庫、開展連續(xù)交易等措施，允許境外產(chǎn)業(yè)客戶和境外機構(gòu)投資者通過在境內(nèi)注冊的法人機構(gòu)參與境內(nèi)交易，上海價格已經(jīng)部分涵蓋了境外市場的供求信息，與境外相關(guān)品種的關(guān)聯(lián)性、引導(dǎo)性逐步增強。

　　宋安平表示，由于“一帶一路”沿線國家資源稟賦和上期所上市品種有很高的契合度，上期所將加大面向“一帶一路”國家的開放力度，不斷拓展服務(wù)空間，提升服務(wù)能力，服務(wù)好“一帶一路”戰(zhàn)略。

　　上海國際能源交易中心董事長楊邁軍指出，能源國際合作是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一，需要完善的能源市場體系作為支撐。作為金融服務(wù)實體經(jīng)濟的前沿陣地，能源期貨市場對內(nèi)將服務(wù)于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級、能源產(chǎn)業(yè)的體制改革，推動提高宏觀經(jīng)濟的整體市場化水平;對外將服務(wù)于“一帶一路”、人民幣國際化、國際能源合作戰(zhàn)略的實施，推動提高我國宏觀經(jīng)濟的整體國際化水平。

　　他說，原油期貨作為首個國際化的期貨品種，目前原油期貨各項上市準備工作正在穩(wěn)步推進，原油期貨上市指日可待，同時也在積極推進成品油、天然氣等能源期貨品種的研究和上市工作。

　　重塑原油定價體系

　　中國已成為石油市場最重要的買家。數(shù)據(jù)顯示，2014年中國原油進口3.1億噸，同比增長9.5%。今年4月份，中國原油進口達到日均740萬桶，超過美國日均720萬桶的進口量，成為當(dāng)月世界最大的原油進口國。

　　中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長李潤生表示，進入新世紀以來，全球油氣行業(yè)經(jīng)歷了一個價格上行、回報豐厚，投資激增的繁榮時期，結(jié)果是油氣產(chǎn)能和產(chǎn)量的不斷增長，特別以美國為代表的非常規(guī)油氣得到了大規(guī)模的開發(fā)利用，重塑了世界石油工業(yè)的新格局。

　　2008年金融危機以來，全球經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟，石油需求不振，導(dǎo)致2012年以來石油市場供需的寬松局面。2014年6月，國際油價開始深度下跌。李潤生認為，這預(yù)示著全球油氣行業(yè)該輪繁榮周期結(jié)束，油價再一次給世界經(jīng)濟和石油市場帶來強烈震撼和深度影響。

　　回顧全球石油市場定價體系，大概歷經(jīng)三個階段：20世紀70年代前，主要是以跨國石油公司殖民定價為特征;20世紀70年代后，石油輸出國組織崛起，標志著石油定價權(quán)轉(zhuǎn)向歐佩克;21世紀以來，原油期貨迅速吸引全球投資者目光，市場定價隨之由現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)向期貨市場。

　　李潤生指出，2008年以來，非歐佩克原油產(chǎn)量快速增長，改變了石油市場的格局，也使原油期貨成為決定油價的最重要的力量。當(dāng)今世界石油市場發(fā)揮主導(dǎo)作用的是歐美期貨市場，長期以來，亞洲雖然是世界石油市場的重要買家，但由于本地區(qū)缺乏具有國際影響力的石油期貨市場和價格基準，導(dǎo)致在石油定價方面的話語權(quán)缺失。

　　李潤生進一步表示，當(dāng)前是中國原油期貨市場加快發(fā)展的有利時機。首先，世界石油供需寬松基本面，預(yù)計至少會保持到2020年。根據(jù)有關(guān)預(yù)測，到2020年，全球石油需求將達到9900萬桶/日，而產(chǎn)量將達到10500萬桶/日。與石油寬松基本面的合理邏輯推斷，石油市場買家的地位應(yīng)該會上升，而在這個過程中，將會有更多的石油流向亞洲，亞洲地區(qū)將成為全球最大的石油貿(mào)易集散地。

　　其次，中國已成為石油市場最重要的買家。目前，中國石油消費需求總量仍在持續(xù)的增長，預(yù)計到2020年和2030年，中國石油消費量將分別達到6億噸以上和7億噸左右。原油進口量持續(xù)增加，中國在世界石油市場上面發(fā)揮更大作用的內(nèi)在要求更加迫切。

　　再次，深化改革為石油期貨市場和油氣交易市場建設(shè)創(chuàng)造了更有利的條件。一是石油天然氣改革將進一步深化。現(xiàn)代石油市場體系建設(shè)和市場化進程將進一步加快。二是最近國家發(fā)展改革委下發(fā)關(guān)于進口原油使用管理有關(guān)問題的通知，將允許符合資質(zhì)的原油加工企業(yè)使用進口原油，進口原油使用權(quán)的放開是一項重要的改革措施，將對石油進出口貿(mào)易和流程體制產(chǎn)生深遠的影響。三是上海自貿(mào)區(qū)及其相關(guān)制度和政策的推出，也為搭建一個國際性的原油、天然氣等能源衍生品交易平臺提供了可能和機遇。

　　“一帶一路”戰(zhàn)略做引

　　當(dāng)前，中國正在推進“一帶一路”戰(zhàn)略實施。業(yè)內(nèi)人士認為，近年來，中國政府關(guān)于“一帶一路”的戰(zhàn)略構(gòu)想和倡議，為加強區(qū)域合作、繁榮區(qū)域經(jīng)濟提出了創(chuàng)新思路，既為我國進一步的對外開放指明了路徑，也為期貨市場發(fā)展提供了重要的平臺，同時也為上海國際金融中心的建設(shè)創(chuàng)造了重大的機遇。期貨和衍生品市場，以發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險為己任，以服務(wù)實體經(jīng)濟為宗旨，與實體經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系密不可分。

　　監(jiān)管層也表示，“一帶一路”國家戰(zhàn)略的提出，為我國期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟“走出去”，發(fā)揮定價服務(wù)和風(fēng)險管理功能，提供了難得的歷史機遇和廣闊舞臺。加快發(fā)展我國期貨市場，逐步增強大宗商品定價能力，不斷豐富各種風(fēng)險管理工具，有利于為貿(mào)易企業(yè)提供定價服務(wù)，以及為市場主體應(yīng)對大宗商品價格波動和匯率波動風(fēng)險提供套保工具。

　　相關(guān)機構(gòu)預(yù)計，十年以后，“一帶一路”沿線相關(guān)國家與中國的年貿(mào)易額將達到2.5萬億美元。可見的是，“一帶一路”沿線區(qū)域大宗商品資源豐富，與我國商品品種關(guān)聯(lián)緊密，資源互補優(yōu)勢明顯。

　　一些業(yè)內(nèi)人士提出，期貨業(yè)應(yīng)當(dāng)在“一帶一路”戰(zhàn)略中發(fā)揮更多作用，比如通過交易所之間的合作，在“一帶一路”沿線區(qū)域建立網(wǎng)絡(luò)，為金融衍生品市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造條件，以達到設(shè)施聯(lián)通。

　　國家能源局油氣司綜合處處長楊青表示，石油合作是“一帶一路”的戰(zhàn)略重點，“一帶一路”戰(zhàn)略也將進一步促進國際石油合作和貿(mào)易的多元化，給油氣行業(yè)發(fā)展帶來新的機遇。“一帶一路”將進一步促進國際合作與交流，進一步促進國際國內(nèi)市場的融合。目前，中國石油的對外依存度接近60%，天然氣的對外依存度超過了30%。

　　楊青指出，一個開放的、規(guī)范的國際化的中國石油市場，是中國經(jīng)濟發(fā)展的需要，也是世界經(jīng)濟發(fā)展的需要，中國需要國際石油市場的價格信號，世界也同樣需要中國石油市場的價格信號。

　　長期以來，國家能源局積極推動中國現(xiàn)代石油市場體系建設(shè)，是中國原油期貨上市推進工作組副組長單位，配合中國證監(jiān)會開展原油期貨上市相關(guān)工作。目前，原油期貨上市已通過證監(jiān)會批準。

　　楊青透露，目前原油期貨上市各項準備工作進展順利，特別是當(dāng)前國際原油價格波動較大，全球經(jīng)濟形勢影響因素復(fù)雜，中國步入經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，要建立一個能切實反映中國供需關(guān)系，并且穩(wěn)定、可持續(xù)的原油期貨市場，還需要全球市場參與者的支持和幫助。