一、乘用車景氣度下行，商用車產銷量維持高位

　　2017年小排量購臵稅優惠政策退坡，且 2016年底透支部分需求，正如在2017 年年度策略中預期，乘用車景氣度有所下行，帶動汽車行業增速下行。2017年 1-11月汽車行業累計銷量2584.5萬輛，同比增長 3.6%，較2016年增速有較大幅度下滑，其中乘用車銷售 2209.1萬輛，同比僅增長 1.9%；商用車銷售 375.4萬輛，同比增長 14.8%。我們預計 2017年全行業共銷售汽車 2,900萬輛，同比增長 3.5%，其中乘用車 2,486萬輛，同比增長約 2.0%；商用車 414萬輛，同比增長約 13.4%。

2017年汽車行業景氣度下行

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月度銷量同比增幅

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　　2017 年“乘強商弱”格局發生反轉，在小排量減稅政策退坡影響下，乘用車庫存較高，終端需求增長乏力，SUV一枝獨秀，但增速也有所放緩。2017 年1-11 月乘用車銷量同比僅增長 1.9%，轎車、MPV與交叉型乘用車銷量都出現不同程度下滑。

　　卡車行業增長強勁帶動商用車銷量快速上升，2017 年 1-11 月商用車銷量同比增長 14.8%。GB1589 政策及治超新規帶來的巨大購車需求，重卡實現連續 22個月正增長，輕卡行業也開始復蘇。

乘用車景氣度下行

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商用車銷量快速上升

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　　2017年 1-10月 17 家汽車工業重點企業營業收入同比增長10.6%，利潤總額同比增長 11.7%。在行業景氣度下行的情況下，重點企業2017年營業收入與利潤總額增速呈現放緩態勢，主要是由于車市整體增速放緩、競爭加劇，廠商加大促銷力度，各廠商經營走勢顯著分化，處于新品周期并符合市場需求的廠商盈利能力顯著好于其他廠商。

汽車工業重點企業營業收入同比增速放緩

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汽車工業重點企業利潤總額同比增速放緩

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　　二、SUV車型增長放緩，自主品牌市場份額繼續提升

　　乘用車中SUV銷量繼續保持較快增長，但增速有所放緩。行業增量主要依靠SUV，轎車、MPV增速轉負，交叉型乘用車則延續2015年以來的銷量下滑局面。

SUV是乘用車增長動力

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SUV銷量占狹義乘用車總銷量比例已超四成

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　　憑借SUV車型較快增長，自主品牌車企市占率繼續提升。2017年 1-11月國產品牌乘用車市場占比為 43.4%，與上年同期相比提高了0.7個百分點。德系、日系市場份額繼續提升，尤其是日系品牌，未來在換代和新增多款有競爭力車型的基礎上，預計2018年市占率仍繼續提升。
受自主品牌和日系品牌的“上擠下壓”，韓系車的銷量和市場份額均大幅下滑；受產品更新緩慢和新產品競爭力不夠的影響，市場競爭力下降，法系車銷量也出現大幅下滑。

依靠SUV車型銷量增長，自主品牌市占率繼續提升

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　　三、卡車市場增長強勁，客車市場大幅下滑

　　2017年1-11月重卡累計銷量為 104.8萬輛，同比增長 59.4%，2016 年 9月底開始執行的新 GB1589和治超政策以及今年經濟復蘇、開工好轉，帶動物流重卡與工程重卡齊飛，重卡持續熱銷，打破 2010 年銷量紀錄，雖然四季度以來受到同期基數較高、環保限產與貨車運輸在部分港口受限等多因素影響導致增速放緩，但銷量仍維持在高位，預計全年銷量將超過 110萬輛。

　　2017年 1-11月輕卡累計銷量 152.9萬輛，同比增長 11.2%，實現復蘇，符合2017年年度策略中輕卡行業復蘇的判斷。2017年 7 月 1日與 2018 年 1月 1日起 3.5 噸以上的與 3.5 噸以下的全國輕型柴油車將實施國五排放法規，帶來輕卡單車成本顯著上升，因此 2017 年輕卡迎來國四搶裝。加之輕卡行業此前連續下滑三年基數較低，更新需求釋放，皮卡進城限制逐漸放開，推動 2017年輕卡行業復蘇。

卡車分類銷量情況

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