射頻前端(RFFront-End，RFFE)是智能手機(jī)的射頻收發(fā)機(jī)（Transceiver）和天線之間的功能區(qū)域，主要由功率放大器(PA)、低噪聲放大器(LNA)、開關(guān)、雙工器、濾波器和其他被動(dòng)元器件組成。

智能手機(jī)典型射頻架構(gòu)圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　射頻元器件產(chǎn)業(yè)鏈中，既有提供單體元件開關(guān)的廠商，也有提供整合模組的廠商。在射頻開關(guān)方面，主要參與者有索尼、村田、Skywoks、Qorvo和英飛凌等。PA/LNA領(lǐng)域，主要參與者有RF360、Qorvo、Skyworks、村田等。濾波器方面，主要參與者有RF360、村田、TDK、太陽誘電等。天線調(diào)諧開關(guān)方面，主要參與者有RF360、Skywoks、Qorvo和英飛凌等。與此同時(shí)，村田、Avago、Skyworks、Qorvo、TDK和RF360還提供集成多個(gè)射頻前端器件的模組化產(chǎn)品。值得一提的是，作為系統(tǒng)平臺(tái)廠商的高通，也與TDK共同成立RF360，希望實(shí)現(xiàn)從基帶到射頻全產(chǎn)業(yè)鏈器件供應(yīng)。

　　射頻前端市場(chǎng)規(guī)模將從2016年的101億美元增長(zhǎng)到2022年的228億美元，CAGR達(dá)到14%。

　　細(xì)分品類中，濾波器市場(chǎng)規(guī)模最大，從2016年的52億美元增長(zhǎng)到2022年的163億美元CAGR達(dá)到21%。濾波器市場(chǎng)的大部分增長(zhǎng)將來自新添的額外濾波需求，以及更多載波聚合濾波需求。功率放大器（PA）和低噪聲放大器（LNA）市場(chǎng)略有增長(zhǎng)。市場(chǎng)規(guī)模從2016年的38億美元增長(zhǎng)到2022年的42億美元。2G/3G市場(chǎng)萎縮將與LTE新增市場(chǎng)增長(zhǎng)相平衡，低噪聲放大器市場(chǎng)將穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要是因?yàn)樵黾恿诵碌奶炀�通路。開關(guān)的市場(chǎng)規(guī)模將從2016年的10億美元增長(zhǎng)到2022年的20億美元，CAGR達(dá)到12%。增量主要來源于天線通路增加帶來的數(shù)量提升。

　　天線調(diào)諧器的市場(chǎng)規(guī)模將從2016年的3600萬美元增長(zhǎng)到2022年的2.72億美元，CAGR高達(dá)40%。傳統(tǒng)手機(jī)并不需要天線調(diào)諧器，因此存量市場(chǎng)小，未來增長(zhǎng)主要是由于手機(jī)全面屏趨勢(shì)下，天線空間受到擠壓，同時(shí)未來多天線設(shè)計(jì)將使得天線空間更加緊湊，多個(gè)天線均需要調(diào)諧器以實(shí)現(xiàn)可接受的通信性能。

2016~2022年射頻前端市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（百萬美元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，截至2017年6月，我國移動(dòng)電話基站數(shù)累計(jì)達(dá)到592萬個(gè)，同比增長(zhǎng)14.2%。4G基站較上年末新增36萬個(gè)，累計(jì)達(dá)到299萬個(gè)，占移動(dòng)基站的比重達(dá)50.5%。行業(yè)預(yù)計(jì)到2019年左右國內(nèi)4G基站數(shù)量將達(dá)到400萬個(gè)。在2017年8月召開的“面向5G的LTE網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新研討會(huì)”上，中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究院無線技術(shù)研究部高級(jí)專家李福昌預(yù)計(jì)，從連續(xù)覆蓋角度來看，5G的基站數(shù)量可能是4G的1.5-2倍。我們以1.5倍保守估計(jì)，預(yù)期5G周期將新建基站600萬個(gè)。

　　以中國5G基站需求量600萬個(gè)計(jì)算，每個(gè)基站配備3套基站天線陣列，對(duì)應(yīng)基站PCB總體市場(chǎng)需求將達(dá)到360億元。以5年為主要建設(shè)周期計(jì)算，平均每年基站用PCB市場(chǎng)空間在70億元以上。中國4G基站數(shù)量約占全球4G基站數(shù)量的70%，我們假設(shè)5G時(shí)代仍保持這一比例，預(yù)計(jì)全球5G基站數(shù)量達(dá)到850萬個(gè)，對(duì)應(yīng)全球基站用PCB市場(chǎng)空間510億元。

　　全球四大通信設(shè)備商中有兩家是中國企業(yè)，預(yù)計(jì)將成為全球5G領(lǐng)導(dǎo)者。2017上半年，華為實(shí)現(xiàn)銷售收入2831億元人民幣（約合418億美元），愛立信實(shí)現(xiàn)營收963億瑞典克朗（約合116億美元），諾基亞實(shí)現(xiàn)營收110億歐元（約合129億美元），中興通訊實(shí)現(xiàn)營收540.11億元人民幣（約合80億美元）。我們認(rèn)為，在國家對(duì)于5G產(chǎn)業(yè)的大力推動(dòng)和支持下，同時(shí)在華為、中興通訊的技術(shù)引領(lǐng)下，中國5G將實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)通信代際升級(jí)的彎道超車，在這一過程中，本土PCB企業(yè)有望率先受益，獲得快速發(fā)展。