一、財富管理行業發展概述

　　1、財富管理與資產管理差異

　　在分析財富管理行業發展狀況之前，需要對“財富管理”和“資產管理”這兩個易混淆的概念進行區分。

　　從概念上看，在《2015 年中國財富管理行業研究報告》中將財富管理的含義概括為“以客戶為中心設計出一套全面的財務規劃，通過向客戶提供現金、信用、保險、投資組合等一系列的金融服務，將客戶的資產、負債、流動性進行管理，以滿足客戶不同階段的財務需求，幫助客戶達到降低風險、實現財富增值的目的”的金融服務；而資產管理是由資產管理人根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券、基金及其他金融產品。

　　由此可見財富管理為客戶提供的不是金融產品，而是以客戶需求為中心，為客戶提供以金融產品為工具的理財服務。財富管理與資產管理的區別主要表現在以下幾方面：

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　　2、國內財富管理市場發展現狀

　　我國財富管理行業起步較晚，目前國內財富管理業務還處在相對初級的發展階段。根據數據顯示，2016 年我國 M2（貨幣和準貨幣）總量155 萬億元，較2011 年的 85 萬億元增長 82.4%，雖然近 5 年 M2 增長速度呈緩慢下降趨勢，但增長率維持11%以上，預測2020 年我國居民可支配收入總量將超過 200 萬億元，而目前財富管理規模遠低于我國居民可支配收入總量，還有較大市場空間。

2010 年-2016 中國M2 增長情況

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　　2016 年是中國財富管理行業發展歷程中的一道分水嶺，在經歷了較長時間的“野蠻生長期”后，中國財富管理行業監管日益加強，2016 年被業內人士稱為財富管理的“規范元年”。2016 年 4 月 15 日，中國基金業協會發布《私募投資基金募集行為管理辦法》（簡稱“私募新規”），并于 2016 年 7 月 15 日正式實施，規定“私募基金管理人委托未取得基金銷售業務資格的機構募集私募基金的，中國基金業協會不予辦理私募基金備案業務。”私募新規的出臺旨在規范私募機構募集行為，短期可能會帶來私募行業及財富管理行業的陣痛，但從長期來看監管趨嚴對于私募行業和財富管理行業規范發展是利好。

　　二、全球財富分布

　　根據報告顯示，2016 年全球財富總值為256 萬億美元，增長率為 1.4%，成年人人均財富約為 5.28 萬美元，其中亞太地區家庭財富增長最為明顯，增長率達 8.3%，但中國和印度家庭財富都出現不同程度的負增長；北美地區家庭財富小幅增長 2%；而歐洲、拉丁美洲、非洲地區受經濟、政治等多方面因素影響，家庭財富較去年同期均有所減少，非洲地區減少幅度最大，增長率為-5%。

2015-2016 全球不同地區家庭財富增長統計

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　　金融資產在全球財富中的占比首次出現下降趨勢，自 2008 年以來，全球家庭財富增長主要來自于金融資產，但據2016 年數據顯示，非金融資產2016 年增長量為 4.9 萬億美元，在全球金融資產、非金融資產及債務總增長量中占比 69.89%，可見非金融資產已成為全球家庭財富增長的首要因素。

2015-2016 全球家庭財富不同分類增長占比

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　　三、國內活躍財富管理機構發展狀況

　　1、國內財富管理發展格局

　　根據數據顯示，中國高凈值人群在地域分布上集中在東部和南部地區，2016 年華東六省一市（山東、上海、浙江、江蘇、安徽、福建、江西）千萬資產人數合計為 58.11 萬人，約占比 43%；華北地區（北京、天津、河北、山西、內蒙古）千萬資產人數略少于華東，為 30.85 萬人，占比約為 23%；華南地區（廣東、廣西、海南）千萬資產人數為 25.25 萬人，占比接近 20%；中西部省份千萬資產總人數占比最低，合計約 15%。

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　　2016 年，全國千萬資產人數排名第一的為廣東省，千萬資產人群達 24 萬人；千萬資產人數排名第二的為北京市，共 23.8 萬人；千萬資產人數排名第三是為上海市，達到20.5 萬人；千萬資產人數排名第四的為浙江省，共 16 萬人，4 個地區千萬資產人群合計為84.3 萬人，占全國千萬資產總人數的 63%。

2016 中國千萬資產人數地域分布

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　　目前國內從事財富管理業務的機構可分為銀行、信托機構、公募及私募基金公司、保險機構及獨立財富管理機構五類，其中信托機構、公募及私募基金公司和保險機構雖然掌握著一部分高凈值用戶，但所能提供的產品較為單一，難以拓展其他類型的產品線，國內較活躍的財富管理機構為私人銀行和獨立財富管理機構。

　　2、互聯網財富管理機構

　　互聯網財富管理機構是近年來興起的財富管理行業新玩家，包含在獨立財富管理機構范圍內，但不同于傳統第三方獨立財富管理機構，故將其分列出來單獨討論。

　　1）發展狀況

　　財富管理目前是以銷售和理財產品為主導的，用戶體驗不夠好，同時國內缺乏足夠豐富的理財產品，理財師不能為客戶實現多元化的資產配置方案。互聯網財富管理本質是傳統財富管理互聯網化，將各類理財產品借助互聯網平臺實現新的銷售模式，適應金融服務的便利性和高效性需求，對傳統財富管理進行有益的補充，填補傳統財富管理行業未達到的邊界。具體表現在三個方面：第一，互聯網財富管理在一定程度上降低了準入門檻和投資者門檻，使廣大投資群體都有了投資機會。第二，互聯網財富管理注重用戶體驗，做一些普通老百姓能夠參與的優秀的產品，增加客戶的選擇。第三，互聯網金融在一定程度上能降低交易成本，因此互聯網在財富管理領域有較多機會。

　　根據顯示，2016 年互聯網財富管理公司獲得融資案例為 92起，融資總規模為 63.8 億元，相較于 2015 年，融資案例數量下降 32.8%，但融資總規模增長 40.5%，自 2013 年起，互聯網財富管理公司融資總規模持續上升，融資案例數量在2015 年出現拐點，出現這一現象與 2016 年互聯網監管風暴有關。

　　2016 年互聯網金融監管趨嚴，4 月 12 日國務院辦公廳發布的《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》中規定，互聯網金融公司“未經相關部門批準，不得將私募發行的多類金融產品通過打包、拆分等形式向公眾銷售。采取‘穿透式’監管方法，根據業務本質屬性執行相應的監管規定。銷售金融產品應嚴格執行投資者適當性制度標準，披露信息和提示風險，不得將產品銷售給與風險承受能力不相匹配的客戶。”、“不得依托互聯網通過各類資產管理產品嵌套開展資產管理業務、規避監管要求。應綜合資金來源、中間環節與最終投向等全流程信息，采取‘穿透式’監管方法，透過表面判定業務本質屬性、監管職責和應遵循的行為規則與監管要求”。在監管風暴的整頓下，一部分互聯網財富管理機構因經營不合規而遭淘汰，一些規模較小的機構可能走向合并，而規模較大、經營合規、發展狀況較好的機構獲得次輪融資，進入新的發展階段，因此 2016 年互聯網財富管理公司融資案例數減少，融資規模仍保持增加。

2013 年-2016互聯網財富管理行業融資情況

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