康師傅業績再次遭遇滑鐵盧。

　　2月22日，康師傅控股有限公司（以下簡稱康師傅）發布了2015年業績預告�？祹煾当硎�，預期截至2015年12月31日年度未經審核的凈利潤將較2014年年度下降約35%至40%。

　　至此，這也成為康師傅十多年以來最大的年度利潤跌幅。

　　對于業績下滑的原因，康師傅解釋主要是由于“方便面產品升級提價，短期由于通路觀望造成期內銷售下跌”“飲料事業基于財務保守原則，積極提撥減值準備”“期間匯率波動，影響集團獲利”三方面原因造成。

　　然而，投資者對康師傅的解釋似乎并不“買賬”。

　　截至2月25日，在港交所上市的康師傅股價跌破7.1港元，較2月22日股價跌幅達15.49%，業內人士稱康師傅市值較鼎盛時期已蒸發800億港元。

　　“隨著方便面被貼上不健康標簽、消費群體人口紅利喪失以及O2O外賣模式的沖擊，未來康師傅業績可能會出現更大的斷崖式下滑�！敝袊�品牌研究院研究員朱丹蓬對法治周末記者說。

　　康師傅的業績困局

　　事實上，康師傅業績的頹勢早在2014年就已顯端倪。

　　2014年康師傅營業額102.38億美元，同比下降6.43%；股東應占溢利4億美元，同比下降1.97%。

　　康師傅2015年三季度財報顯示，康師傅前9個月的營業額為76.34億美元，同比下降9.75%；股東應占溢利3.42億美元，同比下降12.67%。

　　業內人士判斷，如果按照康師傅預告的2015年年度未經審核的凈利潤將較2014年年度下降約35%至40%的預告，那么康師傅2015年第四季度的虧損其實較前三季度更嚴重。

　　康師傅的業績困局更加反映在資本市場中。

　　公開資料顯示，2014年初以來康師傅控股的股價幾乎每個季度都在下跌。2014年和2015年其復權股價分別下跌20.13%和36.59%。進入2016年以來則加速下跌，從1月1日至今，已經下跌了35.99%，是其歷史上最大的單季跌幅。

　　那么，是什么直接造成了康師傅業績出現如此大幅的縮水？

　　法治周末記者翻閱康師傅財報發現，康師傅的業務組成主要由方便面及飲品組成，2014年分別占康師傅營業額的40%與57%。

　　這其中，康師傅的方便面業務在營業額占比以及毛利貢獻上自2011年就已出現下滑。其中，康師傅方便面營業額占比已從2011年的46%降為2014年的40%，毛利率已從2012年的30%降為2014年28.33%。

　　與此同時，康師傅2015年業績顯示，其方便面業務亦表現不佳。康師傅2015年上半年方便面營業額為1792137千美元，同比下跌11.88%；第三季度方便面營業額為1061913千美元，同比下跌6.2%。

　　“康師傅業績縮水是多方面原因造成的，其一，康師傅主打產品方便面和飲料行業近年來發展面臨困境，行業整體盈利水平降低；其二，快消品更新換代快，消費升級迫使康師傅加速產品高端化轉型，但是高端產品的市場還沒有完全打開；其三，康師傅產品安全事故頻發，一定程度上影響了康師傅業績�！敝型额檰柺称沸袠I研究員梁銘宣對法治周末記者解釋。

　　來自O2O外賣模式的蠶食

　　然而，多位接受法治周末記者采訪的業內人士表示，雖然康師傅業績大幅縮水有自身原因，但更根本的原因則是互聯網背景下的O2O外賣模式正在逐漸蠶食并替代方便面市場，而方便面行業老大的康師傅不可避免地被波及。

　　公開資料顯示，自2013年以來，伴隨著互聯網O2O模式的興起，餐飲外賣市場井噴式發展，美團外賣、百度外賣、餓了么等外賣平臺紛紛涌現。

　　艾瑞發布《2015年中國外賣O2O行業發展報告》顯示，2014年我國餐飲外賣市場規模已超過1600億元，占整體餐飲消費的比例為5.8%，到2017年，這一比例有望達到9%，外賣市場整體規模也將超過3000億元。

　　“互聯網下的O2O外賣模式興盛對康師傅的方便面業務形成了較大沖擊。方便性是方便面深得消費者青睞的主要原因，但是外賣O2O的興起，使消費者足不用出戶就能購買到周圍的快餐美食，在方便性上不亞于方便面，而且選擇性更多、產品相對健康營養，因此，外賣O2O對康師傅方便面業務造成了沖擊。”梁銘宣說。

　　“新的健康的飲食方式正在逐漸替代方便面這種不健康的飲食方式。”食品飲料行業戰略定位專家徐雄俊對法治周末記者說。

　　那么，方便面行業的老大康師傅是否會像昔日風光的手機巨頭諾基亞一樣由于智能手機的興起而沒落？

　　“如果康師傅依然墨守成規，不思進取，不排除會遭遇諾基亞一樣沒落的命運�！毙煨劭≌J為，一方面，當下的方便面市場就像一個七八十歲的老人，人生的高峰已過轉而走向衰老期；另一方面，消費者已經不再像十幾年前那樣對方便面充滿新奇，而是已經意識到方便面的不健康，消費群體正在萎縮。

　　“你會發現火車上提供的餐飲更多的已是快餐熱食，已經很少見到方便面了�！毙煨劭⊙a充。

　　朱丹蓬向法治周末記者表達了與徐雄俊相似的觀點。

　　“雖然同樣面臨消費升級帶來的發展困境，但是康師傅方便面業務與諾基亞手機面臨的處境存在差異�？v觀食品飲料行業，目前并沒有哪一家企業或某一種產品能夠絕對稱得上健康，基本上行業內所有的企業都面臨和康師傅一樣的困境，康師傅自身也意識到了消費趨勢，正在進行產品高端化以滿足消費者健康需求，只要康師傅能夠將產品健康性的品質落到實處，康師傅仍將能繼續保持自身優勢。”梁銘宣表達了不同的觀點。