清早雷軍微博發(fā)布了小米2014年的年度匯報，假如不是又說胡話了，我根本懶得說什么。昨天有人要我真實的分析一下對小米未來的看法，我說我分析的一直都很真實，那么借這個機會，做一下小米年報的真相解讀。

　　首先，我最無法容忍的一句話是，“450億美元的估值，已讓小米成為了目前全球價值最高的未上市公司。”把估值當價值我真是醉了，值得一提的是，同樣沒有上市的華為2014年的銷售額就是460億美金，大概是小米的四倍。更值得一提的是，聯(lián)想預(yù)計全年銷售額也不會低于400億美金，因為Q1他們就完成了一百多億美金，而聯(lián)想的市值大概是150億美金。特別值得一提的是，這兩家公司賣的手機都比小米多。我曾說，估值這個詞最大的貢獻就是把吹牛逼這個事情給量化了，假如你給我投資1美金，占我一千億分之一的股份，那我估值也是一千億美金的，所以大家看看笑笑就好了。至于把估值偷換概念變成價值，實在讓每個正直的人都無法接受。

　　再看看手機銷量，6112萬臺增長227%，而收入增長含稅743億，增長135%，這里需要注意的是，之前我說的人家的企業(yè)收入都是不含稅的，而小米是含稅的，大概原因是，扣稅之后的增長率可能不太好看。就是目前的增長率也是勉強可以接受，手機銷量暴增，利潤只是一般增長，說明了平均售價的降低，意思就是紅米和米3什么的賣的比米四好多了。小米手機的平均價格已經(jīng)從1700跌到了1200左右，如果這個收入還包括小米游戲等方面的收入的化，這個均值還要變得更低。這個數(shù)據(jù)的意思是，小米正在喪失自己當年定位的中端市場，開始下沉了。

　　值得一提的是，你會發(fā)現(xiàn)這篇文章里面有很多值得一提，因為這些都是被刻意含混掉的。零售中有SELL-IN和SELL-OUT的概念，前者的意思是賣到了渠道中，后者的意思是賣到了消費者手中。我們可以看到小米在天貓雙十一當天的數(shù)據(jù)是賣掉了116萬臺手機，而6112萬臺的銷量則意味著小米平均每周也要賣掉一樣數(shù)量的手機，眾所周知，小米是每周一天搶購的，所以，小米每周其實都賣掉了一個雙十一的銷量。我當然不會惡意的揣度小米銷量作假，我只能善意的推測，大量的手機還是在渠道之中的。

　　我們再來看看其他數(shù)據(jù)，深交所小米科技投資美的公告顯示，小米2013年營收約為265.83億元，凈利潤約為3.47億元，融資時小米集團向DST提交了的2013年的業(yè)績，營收超過270億元，凈利潤34.6億元。小米解釋的口徑是小米集團公司有很多其他收入利潤很高，我相信雖然利潤是不透明的，但總量總是透明的。所以小米集團的270億營收里面，應(yīng)該是包括265億的小米科技收入的（我很怕他們說不包括，這樣就要編另一個270億的收入來源）。而區(qū)區(qū)五億總額的差距，帶來了30億利潤的差距，是不是你總覺得哪里不對。