今年三季度以來，全球經濟開始顯示出下滑的跡象。海外宏觀環境的積極因素開始減弱，歐美經濟環境表現得十分不穩定，美國政府又遇到了“關門危機”，全球經濟整體發展呈現出下滑趨勢。在這種背景下，全球貨幣政策也開始出現變化。

　　從貨幣政策角度看，利率高點的區間已經比較有限，預計今年美聯儲會有一次加息。這可能將對全球經濟產生深遠影響，特別是對于那些高度依賴利息收益的經濟體。更令人關注的是，海外通脹仍然難以遏制，地緣沖突也在持續發酵，這些因素將會導致流動性、高利率持續時間以及信貸風險的重新評估，大大增加了對明年經濟發展的不確定性。

　　全球銅市場正在經歷一系列的變革。礦端的干擾逐步減弱，銅精礦的現貨加工費用回升，供應增量的確定性相對于需求恢復的確定性更強。由于維修減少和年底產量增加的因素，國內外冶煉廠的生產水平維持在高水平，預計會有更多的海外銅流入國內市場，四季度預計會有小幅度的過剩量擴大，這將導致國內庫存的小幅增加。

　　然而，廢銅市場的短缺導致價格處于低位，這對精銅有利，因為廢銅和精銅之間的價格差異可能導致精銅的需求增加。就需求方面而言，海外需求受到經濟前景不明朗的影響，打擊了投資信心并限制了部分出口；而國內傳統的“金九銀十”旺季可能難以實現，需求的增長主要集中于新能源汽車和新興的風光領域。

　　總的來說，全球經濟下滑的趨勢、不穩定的歐美經濟環境、美國政府的關門危機以及難以遏制的海外通脹和持續的地緣沖突等因素，都為全球經濟發展帶來了諸多的不確定性和挑戰。盡管面臨這些挑戰，全球銅市場仍在進行自我調整，以適應不斷變化的市場環境。

　　 轉自：中國有色金屬報