進入6月，丙烷脫氫制丙烯(PDH)行業生產經營壓力持續減輕，獲利空間不斷擴大，下旬開始已經實現由虧轉盈。短期來看，PDH盈利狀態仍將持續，但盈利基礎比較脆弱。筆者認為，當前PDH市場多空交織，企業要想維持盈利尚有很大阻力。

　　當前PDH行業有兩方面利好。一是成本壓力不斷減輕。液化天然氣(LNG)作為PDH上游原料，其價格連續下行，減輕了PDH的成本壓力。目前國內進口LNG銷售價格均在4000元/噸以下，7月LNG價格仍有進一步下行空間，受益于此，PDH裝置利潤好轉，6月下旬利潤開始由虧轉盈。

　　二是丙烯市場價格迎來上漲。進入6月中下旬，延長中燃、鑫泰石化PDH裝置臨停，興興新能源甲醇制烯烴裝置停車，導致丙烯行業開工率下降，加之丙烯工廠庫存無壓力，市場報盤陸續推漲，一定程度提振丙烯市場心態。此外，下游聚丙烯(PP)與丙烯單體套利空間打開，外采型PP企業以及環氧丙烷行業負荷均有所提升，丙烯整體需求表現尚可，從而推漲市場行情。短期來看，多數丙烯企業庫存可控，或支撐丙烯價格暫穩運行。

　　但在分析利好的同時，也應看到PDH盈利空間繼續擴大依然阻力重重。一方面是行業景氣度持續下滑。近幾年PDH項目遍地開花，產能擴張較快。截至目前，丙烯行業新增產能365萬噸/年，年產能逼近6000萬噸，較去年底增加6.49%，新增產能主要以PDH和輕烴裂解項目為主。而下游消費結構較穩定，變化不大，需求未能及時跟上，供需矛盾難以理順導致PDH行業景氣度不斷下降。

　　另一方面是短期看供應端有增長預期。延長中燃60萬噸/年PDH裝置、浙江石化70萬噸/年石腦油裂解裝置、廣西華誼75萬噸/年裝置、淄博鑫泰30萬噸/年PDH裝置，預計近期都將產出合格丙烯。因此丙烯市場在供應增加情況下，市場續漲動力不足。

　　綜上所述，7月LNG價格超預期下探，成本下行對PDH裝置利潤改善有較大作用，但如果缺乏丙烯市場的配合，PDH保持盈利便缺少根基。至于后期PDH裝置盈利空間能否持續擴大，還要看二者之間的博弈，如果7月丙烯市場跌幅較大，PDH裝置守住勝果的難度將加大。（石萱）

　　 轉自：中國化工報