眼下困于「三期」疊加和存量時(shí)代的信用卡能否破局?信用卡機(jī)構(gòu)又要如何走出這個(gè)漫長(zhǎng)的發(fā)展「寒冬」?長(zhǎng)期來(lái)看，信用卡市場(chǎng)格局又將發(fā)生怎樣的變化?

　　——馨金融

　　今年初，信用卡行業(yè)內(nèi)部曾有過一次「預(yù)警」，三季度或?qū)⒊蔀轱L(fēng)險(xiǎn)暴露的一個(gè)高點(diǎn)。這其中既有三四月份多地受疫情影響的因素，也有基于行業(yè)發(fā)展「周期」的預(yù)判。

　　到2022年半年報(bào)披露時(shí)，信用卡行業(yè)的「寒氣」已經(jīng)頗重。

　　無(wú)論是工行、建行這樣的國(guó)有大行，還是如招行、平安這樣以零售見長(zhǎng)的股份行，信用卡的發(fā)卡量、信貸余額、交易規(guī)模等核心指標(biāo)能保持個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)已是不易，不少銀行的信用卡業(yè)務(wù)已停滯不前，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。(傳送門：《信用卡的「冬天」》)

　　在剛剛結(jié)束披露的上市銀行三季報(bào)中，絕大多數(shù)銀行都沒有公開信用卡業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)，但從少數(shù)幾家銀行的數(shù)據(jù)，以及業(yè)內(nèi)人士的反饋中得知，行業(yè)形勢(shì)變得更為嚴(yán)峻。信用卡的余額、規(guī)模基本都是負(fù)增長(zhǎng)，「不良率」則普遍微升。

　　信用卡行業(yè)「入冬」已久，從當(dāng)前各項(xiàng)指標(biāo)和種種信號(hào)來(lái)看，似乎未見起色。再加上，伴隨著行業(yè)規(guī)范、整改的力度加碼，明年的挑戰(zhàn)恐怕更大。如何「過冬」，亟待破題。

　　最近，我與不少信用卡人士進(jìn)行了深度交流，大家對(duì)于行業(yè)的周期和風(fēng)險(xiǎn)有著相似的擔(dān)憂和判斷，而關(guān)于未來(lái)，沒有標(biāo)準(zhǔn)解法，唯有努力尋找出口。

　　1.周期中的信用卡

　　任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)都難逃「周期規(guī)律」，信用卡行業(yè)也不例外。

　　有研究顯示，從海外成熟市場(chǎng)的信用卡發(fā)展周期來(lái)看，一個(gè)相對(duì)完整的周期基本要5年時(shí)間。并且，信用卡的業(yè)務(wù)周期與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)緊密，如果對(duì)比長(zhǎng)周期下的信用卡增速和風(fēng)險(xiǎn)兩大指標(biāo)，也能看到他們呈現(xiàn)有規(guī)律的起伏。

　　這種情況并不難理解：一方面，信用卡的本質(zhì)是大量分散的消費(fèi)信貸組合，本就深受經(jīng)濟(jì)周期的影響;另一方面，則與信用卡企業(yè)的策略有關(guān)，但整體業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)也有明顯的規(guī)律性。

　　參考美國(guó)次貸危機(jī)前后的情況，危機(jī)發(fā)生后，GDP大幅下跌，信用卡逾期率上升，行業(yè)增速放緩。直到2012，伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，信用卡行業(yè)才基本恢復(fù)至危機(jī)前水平，前后差不多跨越了5年。

　　而從國(guó)內(nèi)信用卡行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，同樣有著類似的規(guī)律：一個(gè)由招行信用卡率先提出的業(yè)內(nèi)共識(shí)是，2019年是信用卡行業(yè)的一個(gè)拐點(diǎn)，在此之前的十多年里，中國(guó)信用卡一直保持高速增長(zhǎng)，而同時(shí)期，GDP增速則是處于6%以上的高位。

　　因此，招行信用卡理事長(zhǎng)劉加隆認(rèn)為，國(guó)內(nèi)信用卡行業(yè)正處于一個(gè)長(zhǎng)周期下的「回落期」，這個(gè)向下的趨勢(shì)不會(huì)很快觸底。「信用卡會(huì)受規(guī)范周期、業(yè)務(wù)周期、風(fēng)險(xiǎn)周期三期疊加因素影響。」招行信用卡總經(jīng)理王波補(bǔ)充道。

　　其中，「業(yè)務(wù)周期」和「風(fēng)險(xiǎn)周期」跟經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)，也是全球信用卡都會(huì)經(jīng)歷的過程。但這波「規(guī)范周期」則與國(guó)內(nèi)信用卡行業(yè)的發(fā)展階段和狀態(tài)有關(guān)。

　　從1985年，中國(guó)發(fā)行第一張信用卡，到長(zhǎng)達(dá)十多年的蟄伏期;再到2002年，一批銀行信用卡中心出現(xiàn)，行業(yè)開始步入發(fā)展的「黃金時(shí)期」。與海外市場(chǎng)相比，中國(guó)信用卡行業(yè)是：一邊進(jìn)行「本土化」改造，一邊則在超高速奔跑。

　　在今年7月的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)出來(lái)之前，上一份關(guān)于信用卡行業(yè)的綱領(lǐng)式文件還要追溯到1999年的《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》。

　　《通知》對(duì)信用卡業(yè)務(wù)的很多環(huán)節(jié)加以了約束，提出了壓降睡眠卡占比至20%以內(nèi)、設(shè)置單一客戶信用卡總授信額度上限、嚴(yán)控資金流向、對(duì)外部第三方機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行集中度管理，以及已分期資金余額不得再分期等要求。

　　換言之，信用卡業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)、管理模式以及業(yè)務(wù)拓展模式也將發(fā)生變化。尤其是不得以發(fā)卡量、客戶數(shù)量、市場(chǎng)占有率或排名作為單一或主要考核標(biāo)準(zhǔn)等要求的提出，意在扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來(lái)唯規(guī)模論的發(fā)展模式。

　　《通知》將在2023年開始全面實(shí)施，這也是近十年來(lái)對(duì)信用卡業(yè)務(wù)較為全面的一次大整改，無(wú)疑將對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大的當(dāng)下，信用卡機(jī)構(gòu)還要在整改期內(nèi)完成對(duì)存量業(yè)務(wù)的規(guī)范和清理，并非易事。

　　2. 苦熬「存量時(shí)代」

　　2019年以后，中國(guó)的信用卡市場(chǎng)進(jìn)入「存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代」，這已是業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　那一年信用卡的規(guī)模增速罕見降至個(gè)位數(shù)，與此同時(shí)，不少卡中心的「不良」也達(dá)到一個(gè)歷年高點(diǎn)，吃掉了大部分利潤(rùn)，一些原本盈利能力卓越的機(jī)構(gòu)居然出現(xiàn)了當(dāng)期虧損。

　　招行信用卡是最早預(yù)判信用卡行業(yè)「存量時(shí)代」來(lái)臨的機(jī)構(gòu)，相比短期的數(shù)據(jù)變化，他們當(dāng)時(shí)的判斷主要依據(jù)幾個(gè)重要變量：人口紅利(主要是就業(yè)人口)、信用卡滲透率、以及人們的消費(fèi)意愿。

　　放在今天，我們?cè)賮?lái)看看這幾個(gè)關(guān)系信用卡市場(chǎng)繁榮與否的重要變量。

　　首先，我國(guó)的人口紅利和人口增長(zhǎng)曲線正在快速衰減，這一趨勢(shì)已無(wú)需再贅述。具體到就業(yè)人口，也就是信用卡主要覆蓋的用戶群體。數(shù)據(jù)顯示，2013-2021年，我國(guó)勞動(dòng)年齡人口的數(shù)量和比重整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　盡管2021年的數(shù)量和比重與2020年相比略有回升，但較2013年還是降幅明顯。尤其進(jìn)入2022年，我國(guó)就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，但青年群體就業(yè)壓力增大也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　其次，在信用卡滲透率方面。我國(guó)信用卡人均持卡量由2014年末的0.33張?jiān)鲩L(zhǎng)至2021年末的0.82張，且存在被低估的現(xiàn)象。

　　一方面，在計(jì)算人均持卡量時(shí)，并沒有統(tǒng)計(jì)非持牌機(jī)構(gòu)的類信用卡產(chǎn)品，尤其在年輕群體中，不少都是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸產(chǎn)品的用戶。另一方面，我國(guó)農(nóng)業(yè)人口占比較高，適合發(fā)卡的客群比例本就相對(duì)較低。

　　與此同時(shí)，我國(guó)居民端杠桿率逐漸上行、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也有抬升趨勢(shì)，在行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)的背景下，信用卡的定價(jià)也在下行。因此，過去「規(guī)模驅(qū)動(dòng)」的盈利模式難以為繼，產(chǎn)業(yè)整體盈利空間將收窄，信用卡行業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)空間有限。

　　最后，在消費(fèi)意愿方面。持續(xù)三年的疫情不僅影響了大家的「錢包」，也消磨了很多人的消費(fèi)欲望。就以剛剛結(jié)束的「雙十一」來(lái)看，天貓與京東都選擇了沉默——沒有公布GMV(成交總額)。

　　事實(shí)上，今年雙十一的戰(zhàn)線已經(jīng)被拉得很長(zhǎng)，從10月末便開始了。但即便如此，從身邊朋友的反饋，以及商戶的表現(xiàn)來(lái)看，大家都難掩疲態(tài)。作為消費(fèi)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，這個(gè)年度購(gòu)物盛典的情況已經(jīng)很能說明問題。

　　3. 如何度過「冬天」

　　那么，眼下困于「三期」疊加和存量時(shí)代的信用卡能否破局?信用卡機(jī)構(gòu)又要如何走出這個(gè)漫長(zhǎng)的發(fā)展「寒冬」?長(zhǎng)期來(lái)看，信用卡市場(chǎng)格局又將發(fā)生怎樣的變化?

　　對(duì)此，作為行業(yè)龍頭的招行信用卡判斷是：行業(yè)增長(zhǎng)放緩、市場(chǎng)趨于飽和、風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，持續(xù)居于高位。

　　但劉加隆認(rèn)為，在這個(gè)過程當(dāng)中，這些年信用卡行業(yè)積累下來(lái)的所有問題會(huì)逐步暴露并被解決;一些不適應(yīng)行業(yè)的玩家會(huì)逐漸退出;管理不善和不合規(guī)的情況將被改善。

　　尤其，隨著《通知》落地，行業(yè)將進(jìn)入調(diào)整期，經(jīng)營(yíng)模式面臨轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)或面臨擠壓釋放，但長(zhǎng)期對(duì)于行業(yè)來(lái)說，是一次轉(zhuǎn)向「高質(zhì)量發(fā)展」的契機(jī)，同時(shí)也可以借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)信用卡市場(chǎng)「柔性去產(chǎn)能」。

　　招行信用卡認(rèn)為，盡管信用卡市場(chǎng)短期內(nèi)會(huì)繼續(xù)承壓，但長(zhǎng)期來(lái)看仍有機(jī)會(huì)。給出這個(gè)預(yù)判的重要前提是，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)非常堅(jiān)實(shí)。

　　黨的二十大報(bào)告提出，「把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)」。這不僅進(jìn)一步明確了擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，也指出了滿足內(nèi)需的重要保障。

　　國(guó)務(wù)院副總理劉鶴近日則在《人民日?qǐng)?bào)》撰文指出，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略是應(yīng)對(duì)外部沖擊、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有效途徑。推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的治本之策。

　　從過往來(lái)看，消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，意義重大。尤其這十年，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用不斷增強(qiáng)。去年，消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為65.4%，比2012年提升10個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)快速發(fā)展也為世界各國(guó)提供了更大機(jī)遇。

　　只是當(dāng)下，消費(fèi)和市場(chǎng)的確面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　以剛剛結(jié)束的「雙十一」為例，Quest Mobile2022雙十一洞察報(bào)告顯示，大促起到了一定的拉動(dòng)內(nèi)需作用，但電商消費(fèi)增速整體放緩。尤其，用戶理性消費(fèi)目標(biāo)明確，跨平臺(tái)比價(jià)選購(gòu)特征明顯。

　　從消費(fèi)品類來(lái)看，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，主打性價(jià)比和親民性的一批國(guó)貨品牌迎來(lái)了銷售的爆發(fā)點(diǎn)。

　　以競(jìng)爭(zhēng)最激烈的服裝品類為例，今年雙十一，安踏體育「雙十一」所有品牌增速合計(jì)仍達(dá)到 30%，快時(shí)尚品牌UR的GMV增長(zhǎng)40%;主打體感科技的新消費(fèi)品牌蕉內(nèi)內(nèi)衣/家居服類目第一，GMV增長(zhǎng)38% 。

　　還有從大品類來(lái)看，居家生活用品，典型如小家電、預(yù)制菜等產(chǎn)品的銷售勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。而出行、商旅相關(guān)的產(chǎn)品則表現(xiàn)平平，這與這些年疫情影響有直接關(guān)系，消費(fèi)者普遍縮減了這部分預(yù)算。

　　面對(duì)消費(fèi)者需求和意愿的變化，以及整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)的趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變，王波表示，招行信用卡將長(zhǎng)期堅(jiān)持「平穩(wěn)、低波動(dòng)」的資產(chǎn)轉(zhuǎn)型策略，同時(shí)聚焦客群、資產(chǎn)、區(qū)域三大結(jié)構(gòu)的調(diào)優(yōu)。

　　1、新戶獲取方面，堅(jiān)持價(jià)值獲客;

　　2、資產(chǎn)組織方面，增加中低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比;

　　3、在區(qū)域經(jīng)營(yíng)方面，強(qiáng)化區(qū)域差異化經(jīng)營(yíng)。

　　以價(jià)值獲客為例，過去20年，招行信用卡憑借精準(zhǔn)的價(jià)值客群定位，獲得了強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。當(dāng)下，在年輕人、高學(xué)歷等基本的獲客標(biāo)準(zhǔn)之外，招行信用卡還將從高成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)和區(qū)域入手，進(jìn)一步挖掘新的價(jià)值客群。

　　「并不是所有人都需要借貸產(chǎn)品」。這是劉加隆曾經(jīng)對(duì)于消費(fèi)金融市場(chǎng)的一個(gè)基本論斷，同樣，并不是所有人都適配信用卡產(chǎn)品。招行信用卡希望尋找到那些有高成長(zhǎng)性，關(guān)注品質(zhì)生活的客群。

　　同時(shí)，招行信用卡認(rèn)為，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)是極其關(guān)鍵的。比如今年，招行信用卡系統(tǒng)性考察了江浙滬一帶眾多的先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)、生物醫(yī)藥企業(yè)等，希望從這些處于高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)中，挖掘價(jià)值客戶。盡管大部分企業(yè)的規(guī)模并不大，但都處于所屬細(xì)分領(lǐng)域的第一梯隊(duì)。

　　站在招行信用卡20周年的發(fā)展節(jié)點(diǎn)上，劉加隆認(rèn)為，從符合業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律的角度出發(fā)，隨著信用卡行業(yè)步入存量時(shí)代，風(fēng)險(xiǎn)與增長(zhǎng)的平衡被打破，日趨白熱化的競(jìng)爭(zhēng)和逐步趨嚴(yán)的行業(yè)監(jiān)管都對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)的精細(xì)化管理和合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求。

　　王波表示，隨著行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段，中國(guó)信用卡商業(yè)模式又面臨再思考，需在風(fēng)險(xiǎn)與增長(zhǎng)、客戶體驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)管控、服務(wù)創(chuàng)新與消保合規(guī)之間找到新的平衡。「我們相信只有通過不斷地創(chuàng)新和進(jìn)化，才能更好地適應(yīng)和存活。」