伴隨著2022年中國經(jīng)濟(jì)工作主基調(diào)的確定，金融監(jiān)管及金融機(jī)構(gòu)下一階段的重點(diǎn)工作方向日漸清晰。

　　日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，在充分肯定成績(jī)的同時(shí)，必須看到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”。世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定。

　　會(huì)議同時(shí)指出，“我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，長期向好的基本面不會(huì)改變”。會(huì)議對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)工作定下了“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”的主基調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到的“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”“堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位”“為資本設(shè)置‘紅綠燈’”“正確認(rèn)識(shí)和把握防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”等內(nèi)容，給銀行等金融機(jī)構(gòu)指明了下一步發(fā)展路徑，明確了調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)布局、防范化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等工作的方向。

　　“一行兩會(huì)”劃重點(diǎn)

　　在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落幕后，“一行兩會(huì)”相繼于12月10日和13日召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，并透露出關(guān)于2022年金融工作方向和任務(wù)的重磅信號(hào)。

　　中國人民銀行提出，要持續(xù)改進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，即加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大重點(diǎn)領(lǐng)域的支持，推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)暢通循環(huán)；多措并舉，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)；遵循市場(chǎng)化、法治化、國際化原則，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，支持碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展；做好國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的金融支持工作；進(jìn)一步提升金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興能力和水平等。

　　中國銀保監(jiān)會(huì)指出，要全力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融監(jiān)管政策；聚焦擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，精準(zhǔn)支持“十四五”重大項(xiàng)目建設(shè)和國家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施，滿足基礎(chǔ)設(shè)施適度超前投資的資金需求；推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持科技自立自強(qiáng)；指導(dǎo)加大制造業(yè)中長期貸款投放力度；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度；加強(qiáng)對(duì)“專精特新”企業(yè)金融支持，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)，優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利；完善綠色金融政策體系，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，支持能源保供穩(wěn)價(jià)；加強(qiáng)對(duì)鄉(xiāng)村振興的金融支持，促進(jìn)共同富裕；持續(xù)加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等。

　　中國證監(jiān)會(huì)表示，要抓實(shí)抓細(xì)資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行政策措施的落地見效，引導(dǎo)資金加大對(duì)科創(chuàng)、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，更好地發(fā)揮商品期貨市場(chǎng)的積極作用，助力保供穩(wěn)價(jià)和綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　基于此，多家銀行也給出了2022年的工作重點(diǎn)�！吨袊�經(jīng)營報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，加大制造業(yè)信貸投放、助力小微企業(yè)融資、發(fā)展綠色金融、支持鄉(xiāng)村振興……成為2022年金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要工作方向。

　　在制造業(yè)投放方面，中國銀行研究院指出，2022年，我國將圍繞重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興行業(yè)核心技術(shù)攻關(guān)，加大科技成果產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，繼續(xù)推動(dòng)新一代信息技術(shù)、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。交通銀行金融研究中心分析稱，在提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出解決“卡脖子”的問題是解決“有和無”的問題，2021年提出的是要提升核心競(jìng)爭(zhēng)力則是解決“有和優(yōu)”的問題，這表明中央對(duì)于今后制造業(yè)的發(fā)展提出了更高的要求。

　　在支持小微企業(yè)及“專精特新”企業(yè)方面，中國銀行研究院提到，2021 年我國出臺(tái)多項(xiàng)政策支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展，并成立北交所為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供融資便利，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“激發(fā)涌現(xiàn)一大批‘專精特新’企業(yè)”，預(yù)計(jì)2022年政策仍將從財(cái)稅、融資、營商環(huán)境等多個(gè)方面全方位繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新能力提高，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　在支持綠色發(fā)展及“雙碳”目標(biāo)方面，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，預(yù)計(jì)2022年，貨幣政策在穩(wěn)健基調(diào)下仍有向松調(diào)整空間，將綜合利用降準(zhǔn)、MLF和OMO等日常操作，保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)有望更多地運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供精準(zhǔn)導(dǎo)向，這其中既包括支小再貸款、煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款、碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性的增量工具，也包括結(jié)構(gòu)性優(yōu)惠利率、差別存款準(zhǔn)備金率等結(jié)構(gòu)性的價(jià)格工具。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展有新提法

　　備受業(yè)界關(guān)注的一個(gè)話題是，針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)，監(jiān)管層下一步方向是什么。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次指出，要“堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位”，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式，堅(jiān)持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場(chǎng)，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　交通銀行金融研究中心分析認(rèn)為，此次中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中提出“加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)”，同支持合理住房需求一起，將減少房地產(chǎn)政策在執(zhí)行過程中存在的“矯枉過正”“大開大合”等偏差，預(yù)計(jì)仍將重點(diǎn)滿足首套房、改善型需求等住房剛需；同時(shí)強(qiáng)調(diào)發(fā)展長租房和建設(shè)保障房，作為完善和補(bǔ)充現(xiàn)有住房體系的兩個(gè)抓手；首提“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”，相比此前一貫圍繞“房地產(chǎn)市場(chǎng)”的提法，不僅限于交易環(huán)節(jié)，還涵蓋了前端投資環(huán)節(jié)，延展到整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)。交通銀行金融研究中心認(rèn)為，這表明除了支持居民剛需外，還將合理支持房企的正常開發(fā)、并購及相應(yīng)的貸款、發(fā)債需求。

　　記者從中國銀行研究院了解到，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重申“房住不炒”，明確了未來房地產(chǎn)政策基本定位。但同時(shí)，會(huì)議也再度強(qiáng)調(diào)“因城施策”，結(jié)合近期多地房?jī)r(jià)出現(xiàn)下滑，預(yù)計(jì)2022年部分地區(qū)房地產(chǎn)政策可能有所放松，可能在企業(yè)融資、住房貸款等多個(gè)方面出現(xiàn)適當(dāng)放松。

　　在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基礎(chǔ)上，央行表示，要穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。銀保監(jiān)會(huì)則表示，要持續(xù)完善穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的房地產(chǎn)長效機(jī)制，加大對(duì)長租房市場(chǎng)、保障性住房建設(shè)金融支持力度，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平認(rèn)為，下一個(gè)階段，房地產(chǎn)行業(yè)政策可能從以下四點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整。一是支持首套房貸，商業(yè)銀行將加快按揭貸、開發(fā)貸審批和發(fā)放速度，特別是針對(duì)大城市首次置業(yè)的人群，滿足購房者的合理需求；二是部分城市將可能小幅調(diào)降首套房房貸利率，適度降低購房者融資成本，考慮到央行已經(jīng)在同期調(diào)降金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行存貸比偏緊的狀況得到階段性改善，銀行房貸利率有望適度走低；三是進(jìn)一步增加對(duì)保障性租賃住房的金融支持，在管理、品質(zhì)、標(biāo)準(zhǔn)、房源籌集等多方面實(shí)施創(chuàng)新政策，推進(jìn)保障房建設(shè)；四是改善房地產(chǎn)企業(yè)短期融資環(huán)境，提供合理穩(wěn)定的金融支持，提升直接融資比例，多層次、多元化利用好債券、信托、股權(quán)、資產(chǎn)證券化ABS、公募REITs等融資工具，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)，助力房地產(chǎn)投資保持穩(wěn)定。

　　另外，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，首次針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)提出“探索新的發(fā)展模式”。中國銀行研究院認(rèn)為，這體現(xiàn)出未來中央將更加注重我國房地產(chǎn)市場(chǎng)、房地產(chǎn)企業(yè)、地方土地財(cái)政等發(fā)展模式轉(zhuǎn)變�！霸诜康禺a(chǎn)企業(yè)發(fā)展模式方面，在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)面臨增量空間下降、行業(yè)發(fā)展從增量逐步轉(zhuǎn)入存量的情況下，我國房地產(chǎn)企業(yè)高杠桿運(yùn)營，高度依賴房?jī)r(jià)上漲作為主要利潤來源的發(fā)展模式已經(jīng)不可持續(xù)，地方政府依賴房?jī)r(jià)上漲帶來土地財(cái)政收入的發(fā)展模式也不可持續(xù)，未來房地產(chǎn)企業(yè)高杠桿、高周轉(zhuǎn)的發(fā)展模式將加快轉(zhuǎn)變�！�

　　盡管會(huì)議未直接提及個(gè)別房企風(fēng)險(xiǎn)事件，但東方金誠相關(guān)分析指出，會(huì)議強(qiáng)調(diào)的“壓實(shí)地方、金融監(jiān)管、行業(yè)主管等各方責(zé)任，壓實(shí)企業(yè)自救主體責(zé)任”等內(nèi)容，意味著當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已引起高層充分重視，2022年相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范力度會(huì)進(jìn)一步加大，個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)行業(yè)擴(kuò)散的傳導(dǎo)路徑將被封閉，更不會(huì)允許其對(duì)金融安全形成沖擊。