原標(biāo)題：央行凈投放3500億呵護(hù)市場流動(dòng)性

　　為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，9月22日央行以利率招標(biāo)方式開展3500億元逆回購操作。其中，包括2000億元7天期和1500億元14天期逆回購操作。當(dāng)日無逆回購到期，全天凈投放3500億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，本周共有4200億元央行逆回購到期。不過，進(jìn)入三季度末期，央行加快流動(dòng)性投放。9月15日央行開展6000億元MLF操作，而9月17日有一筆2000億元MLF到期。央行提前實(shí)現(xiàn)足量續(xù)做，超額投放中期流動(dòng)性4000億元。這是8月以來，央行連續(xù)第二個(gè)月對(duì)當(dāng)月到期MLF實(shí)施超額續(xù)做。

　　專家認(rèn)為，央行近期流動(dòng)性操作更多是對(duì)沖性質(zhì)，尤其是重新增加中長期流動(dòng)性供應(yīng)意圖明顯。隨著財(cái)政融資節(jié)奏的逐漸放緩和結(jié)構(gòu)性存款壓降導(dǎo)致的部分銀行穩(wěn)定負(fù)債缺口增大，央行主動(dòng)呵護(hù)中長期流動(dòng)性的可能性也在逐漸增大。此外，中秋、國慶雙節(jié)來臨，市場消費(fèi)勢必也需要流動(dòng)性支撐。

　　天風(fēng)證券研究所固定收益首席分析師孫彬彬表示，8月以來，央行通過高頻率和相對(duì)大額的逆回購操作對(duì)沖政府債券發(fā)行繳款影響，在8月和9月連續(xù)進(jìn)行增量MLF投放，呵護(hù)銀行體系流動(dòng)性。這表明，央行對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行所面臨的負(fù)債結(jié)構(gòu)問題有所關(guān)注。中信證券固定收益首席分析師明明表示，金融體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的目標(biāo)仍然存在，進(jìn)一步讓利更依賴貸款利率下行。因此，后續(xù)流動(dòng)性仍有必要保持松緊適度。