一、新能源乘用車高成長，微型化、電動化是結構性趨勢

　　過去五年四十倍井噴，凸顯新能源汽車成長屬性。在節能環保需求日益增強和對國家能源安全愈加重視的大背景下，國務院于 2012 年頒布了《節能與新能源產業發展規劃(2012-2020)》正式拉開了節能與新能源汽車發展的序幕，并且主要推動純電動汽車和插電式混動汽車的發展。從此，新能源汽車銷量實現了五年四十倍的驚人增長，從2013年的1.7萬輛增長到 2017 年(預計)的70萬輛，滲透率也從 13年的不足 0.1%提升至 2017Q3 的接近2%。

新能源汽車銷量

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新能源汽車滲透率

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　　自主品牌在新能源乘用車市場份額領先于合資品牌，形成百家爭鳴的局面。2017Q3新能源乘用車銷量前十名由自主品牌包攬，CR5高達61.9%，CR10高達91%，其中比亞迪、吉利汽車、北汽新能源、上汽乘用車、奇瑞汽車分別位列一至五名。而合資品牌的新能源車銷售不足 5%。

2017Q3新能源乘用車市場格局

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　　動力結構方面，純電動占新能源乘用車比例接近 80%。由于國家對汽車領域有著“彎道超車”的期待，而還是要依靠發動機插電混動車被作為過渡技術，所以新能源車也是主要鼓勵純電動車型。例如北京地區只有購買純電動車才能獲得牌照。2017年前三季度純電動乘用車銷售24.8萬輛，占比79%，插電混動銷售6.4萬輛，占比21%，純電動是絕對主力車型。

純電乘和插電乘銷量

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新能源乘用車2017Q3銷售結構

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　　車型級別方面，A00級微型車增長迅速，緊湊型車占比下降。隨著限購城市新能源車拍照放開減速，通過傳統車限購政策對新能源汽車銷售的邊際驅動力在減弱。緊湊型 A 級別新供應車今年銷售比例有所下降，而更加便宜實惠的 A00 級微型電動車正逐步在非限購地區興起，成為主力消費車型，新能源車具有向小型化發展的趨勢。

各級別新能源乘用車銷售比例

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　　在新能源乘用車增速下降的同時，隸屬于節能汽車范疇的混合動力汽車（HEV）取得了高速的發展。2013 年以來，我國混合動力汽車產量從 8124 輛增長到 2017Q3的 95606 輛，至今年符合增長率超過 85%，未來有望成為新的結構性機會。美國的混動汽車滲透率一直保持在 2%-3%區間，反而是新能源汽車滲透率相對較低。中國未來在雙積分政策的驅動下，傳統汽車節油化提升有望加速混合動力汽車的發展。

混合動力乘用車銷量

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美國混動車和新能車的滲透率

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