一、新能源客車受政策影響顯著，大中客銷量明顯下滑

　　1-4 月客車行業銷售 13.1 萬輛，同比下滑 20.9%。 細分來看，大客銷售 1.43 萬輛，同比下滑 31.2%；中客銷售 1.39 萬輛，同比下滑 41.7%； 輕客銷售 10.25 萬輛，同比下滑 15.0%，輕客相對大中客而言銷量下滑較少。由于補貼 退坡、動態目錄新政、補貼發放門檻大幅提高、地補進度放緩等一系列因素影響，1-4 月新能源客車產量僅 3420 輛，同比下滑 82%，而新能源客車以大中客為主，從而導致 大中客市場下滑嚴重。

1-4 月大中客銷量增速明顯下滑

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1-4 月新能源客車產量同比下滑82%

　　二、中國貨車銷量走勢分析預測

　　重卡銷量維持高位，后續增速或將回落。

　　1-4 月貨車銷售 117.5 萬輛，同比增長 13.3%，主要系重卡高增長拉動。自 16 年 8 月實施 GB1589 治超以來，重卡維持高速 超預期增長，1-4 月重卡銷售 38.8 萬輛，同比增長 80.3%。根據我們判斷，此輪治超 帶來的物流車更新需求接近飽和，物流車與自卸車兩者增速差逐步收窄也佐證了此判斷， 未來隨著基數走高、固定投資增速減慢以及房地產調控的加嚴，預計重卡增速將有所回

重卡銷量維持高位，增速逐步回落

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自卸車與物流車增速差逐漸收窄

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