一、市場狀況及發(fā)展前景

　　在平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈中，顯示材料行業(yè)發(fā)展概況用于生產(chǎn)顯示面板，并最終應(yīng)用于電視、電腦顯示器、手提電腦和手機(jī)等終端電子消費(fèi)品。

　　①、平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈終端消費(fèi)電子市場的發(fā)展趨勢

　　平板顯示面板的銷售面積平穩(wěn)增長，年增長率在3%~11%之間。2016年，平板顯示面板的銷售面積達(dá)到1.88億平方米。平板顯示面板銷售面積增長的主要原因是：1）新型電視對更大尺寸顯示面板的需求，2）手機(jī)、平板等電子消費(fèi)品對高清顯示面板的需求。

平板顯示銷售面積

資料來源：公開資料整理

　　平板顯示（FPD）中，液晶顯示面板主要使用的是TFT-LCD技術(shù)，OLED面板主要使用的是AMOLED技術(shù)。TFT-LCD和AMOLED面板的市場銷售情況影響到整個FPD產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　隨著技術(shù)的進(jìn)步和新應(yīng)用領(lǐng)域的出現(xiàn)，平板顯示市場穩(wěn)步增長，逐步劃分為三塊細(xì)分市場：（1）由液晶技術(shù)主導(dǎo)的傳統(tǒng)市場，由于TFT-LCD面板的成熟性及逐步改良的成本優(yōu)勢，大屏幕顯示市場仍由液晶主導(dǎo)，該市場仍是目前平板顯示最大的市場；（2）液晶與OLED技術(shù)交叉存在的市場，該市場主要由手機(jī)及平板電腦的中小尺寸顯示屏幕構(gòu)成，由于液晶技術(shù)與OLED技術(shù)各有千秋，兩種顯示面板共同瓜分了這塊市場；（3）新興市場，該市場是隨著消費(fèi)電子的發(fā)展而衍生的一塊市場。近年來隨著技術(shù)的發(fā)展及用戶需求的提升，一些新的電子消費(fèi)品因?yàn)锳MOLED技術(shù)的特性得以實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，如可穿戴設(shè)備、曲屏手機(jī)、VR設(shè)備等，這部分市場完全由AMOLED面板主導(dǎo)，是平板顯示新增的一塊市場。

平板顯示的市場劃分情況如下圖所示：

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　　2016年TFT-LCD和AMOLED面板的全球市場收入占比分別為84%和15%。2015年AMOLED面板的市場容量超過了120億美元，從2014年在整個平板顯示市場中收入占比不到7%到2016年的15%，市場份額逐步增加。AMOLED市場滲透率翻倍主要得益于智能手機(jī)推廣使用AMOLED屏幕及AMOLED電視的商業(yè)化加速。TFT-LCD和AMOLED面板的市場份額情況如下：

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　　②、LCD面板和材料的市場供求分析

　　目前，TFT-LCD面板經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)成為市場主流。液晶面板的大尺寸應(yīng)用主要集中在液晶電視、液晶顯示器和移動電腦上，小尺寸應(yīng)用則主要集中在手機(jī)、平板等方面。

　　液晶電視是液晶面板的第一大應(yīng)用領(lǐng)域，在整個液晶面板的市場中占據(jù)超過60%的面板需求，液晶電視的出貨量決定了液晶面板的需求走勢。從2009年到2016年，液晶電視的顯示屏平均尺寸幾乎每年增長約1英寸。

　　預(yù)計(jì)2016年電視機(jī)的出貨平均尺寸將達(dá)到40.9英寸。上述顯示屏尺寸的增長不僅源自于顯示材料技術(shù)的不斷革新，也有平板液晶顯示生產(chǎn)效率的不斷提高帶來的成本降低。下圖為電視機(jī)平均尺寸的增長情況：

電視機(jī)平均尺寸（寸）

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　　電視機(jī)屏幕的尺寸變大，伴隨的是對液晶電視屏需求的增長。2014年電視機(jī)裝機(jī)面積就突破了1億平方米，2016年電視機(jī)裝機(jī)面積達(dá)到1.3億平方米，2012年至今全球每年大約增加1,000萬平方米的液晶電視屏幕需求，直接帶動了液晶顯示材料市場的發(fā)展。

液晶電視裝機(jī)面積（百萬平方米）

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　　筆記本電腦屏幕、電腦顯示器對液晶的需求基本保持穩(wěn)定，主要原因在于全球電腦出貨量趨于穩(wěn)定，所需要的液晶屏幕面積未有明顯增長。而得益于移動信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)顯示屏的尺寸和手機(jī)出貨量在不斷攀升，帶動了小尺寸液晶顯示屏消費(fèi)量的增長。
液晶材料屬于液晶面板最為核心的上游材料之一。從面板的結(jié)構(gòu)來講，液晶面板的使用面積與液晶材料的需求量存在固定的比例關(guān)系：每平方米的液晶顯示面板需要4.5g混合液晶材料的用量，液晶面板的有效顯示面積大致為80%。保守預(yù)計(jì)2016年混合液晶的市場需求將增長至約600噸，每年混合液晶的需求量平均增長率在4%以上。全球混合液晶需求量如下所示：

全球混合液晶需求量

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　　液晶單體處于混合液晶的上游，液晶單體是混合液晶的原料，數(shù)種液晶單體通過物理混配過程后產(chǎn)出混合液晶。因?yàn)門FT液晶單體在配制TFT混合液晶的過程中會有一定的損耗，所以TFT液晶單體的市場需求量將略大于TFT混合液晶的市場需求量。但總體來說液晶單體的市場規(guī)模同混合液晶的市場規(guī)模基本一致，2016年全球?qū)⑦_(dá)到600噸左右的市場需求。

　　③、OLED面板和材料市場供求分析

　　2009年至2010年間，三星通過將AMOLED顯示屏幕搭載在三星旗艦手機(jī)上，依靠面板整機(jī)一體化的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，打開了AMOLED顯示屏幕在手機(jī)終端應(yīng)用的市場。之后三星更是通過Galaxyedge系列手機(jī)將AMOLED的可彎曲性技術(shù)優(yōu)勢發(fā)揮到極致，獲得了市場的認(rèn)可，鞏固了AMOLED屏幕在手機(jī)市場的地位。

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　　2014年、2015年AMOLED面板銷售面積分別為155萬平方米和246萬平方米，同比增長58.71%。其中，AMOLED面板的市場需求主要仍集中在手機(jī)和電視端，2016年手機(jī)和電視屏幕對AMOLED面板的需求分別達(dá)到88.28萬平方米和157.61萬平方米。隨著AMOLED屏幕生產(chǎn)工藝的改進(jìn)、蘋果等多家終端電子消費(fèi)品廠商對AMOLED屏幕使用力度的加大，預(yù)計(jì)2017年全球電視和手機(jī)廠商對OLED屏幕的需求將會超過500萬平方米，OLED面板的銷售面積將呈現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長。

　　與液晶顯示組件的結(jié)構(gòu)不同，OLED使用有機(jī)材料的比例大大增加，由于終端材料層替代了液晶面板中的濾光片、偏光片、背光和液晶，OLED中有機(jī)材料的物料成本占比相比LCD中的液晶物料成本占比有了明顯的提高，使得OLED終端材料在整個OLED屏幕中占據(jù)了舉足輕重的地位。

　　OLED前端材料處于終端材料的上游，前端材料通過后續(xù)的化學(xué)和物理過程生產(chǎn)成為終端材料，存在一定損耗。所以前端材料的市場需求量將大于終端材料的市場需求量。

　　2015年全球OLED市場對顯示材料的需求為26.07噸，2016年的需求為39.65噸，同比增長超過50%。2016年OLED材料市場中發(fā)光材料和通用材料（包括HTL、ETL等其他層）占比分別為24%和76%。

　　由于目前下游OLED面板生產(chǎn)幾乎完全被三星和LG壟斷，這兩家公司擁有行業(yè)定價(jià)權(quán)和對上游材料廠商較高的控制力，因此上游的OLED前端材料企業(yè)未形成規(guī)模效應(yīng)，行業(yè)集中度過低，還處于洗牌階段，OLED前端材料的價(jià)格一直在下降。但在手機(jī)制造商紛紛轉(zhuǎn)向AMOLED屏幕的浪潮下，價(jià)跌量升，OLED材料市場規(guī)模還一直在增長。2015年OLED終端材料的市場份額約為4.18億美元，2016年超過5.83億美元，增長率近40%。OLED材料市場需求及市場容量如下：

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　　二、行業(yè)競爭格局及主要企業(yè)的情況

　　1、行業(yè)競爭格局

　　LCD產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游行業(yè)的毛利潤率水平呈“微笑曲線”形態(tài)分布，曲線左邊是上游的玻璃基板、光學(xué)膜、化學(xué)品和背光源等相關(guān)供應(yīng)商，曲線中間是中游的組裝廠商，曲線右邊是下游整機(jī)品牌商和渠道經(jīng)銷商，具體如下圖所示：

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　　顯示材料行業(yè)因進(jìn)入壁壘和附加值較高的特性，其行業(yè)利潤水平在LCD產(chǎn)業(yè)鏈中處于較高的位置，約為35-40%。從目前市場整體變動趨勢看，由于下游面板大廠京東方、華星光電、中電熊貓為代表的本土企業(yè)陸續(xù)建設(shè)了8.5代液晶面板線，使得大尺寸的電視面板供應(yīng)有了一定的保障，拉動了液晶材料的需求和價(jià)格，未來液晶材料的行業(yè)利潤仍將維持在一個均衡狀態(tài)。

　　下游的混合液晶生產(chǎn)企業(yè)集中度高，市場主要由日本JNC、德國Merck和日本DIC占據(jù)。上述三家公司與一批固定的液晶單體供應(yīng)商合作，維持了良好的合作關(guān)系，造成了液晶單體生產(chǎn)行業(yè)的高集中度。

　　OLED行業(yè)下游面板制造被三星和LG壟斷，且三星旗下公司SDI也為重要的OLED終端材料生產(chǎn)商之一。所以三星作為OLED行業(yè)的先行者，對行業(yè)上下游的控制力較強(qiáng)。加之OLED材料生產(chǎn)商數(shù)量眾多，因此相比液晶市場，OLED前端材料市場競爭激烈，行業(yè)聚集度較低。

　　2、液晶材料行業(yè)主要企業(yè)

　　混合液晶材料生產(chǎn)企業(yè)的上游為液晶前端材料，包括液晶中間體和液晶單體。目前，國內(nèi)外混合液晶材料生產(chǎn)企業(yè)所用的液晶前端材料主要來自于外購，液晶前端材料領(lǐng)域的公司主要包括：萬潤股份、永太科技、上海康鵬等。

　　煙臺萬潤精細(xì)化工股份有限公司（A股股票代碼002643）主要從事信息材料產(chǎn)業(yè)、環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)和大健康產(chǎn)業(yè)三個領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。萬潤股份生產(chǎn)的顯示材料主要包括高端TFT液晶單體材料、中間體材料和OLED材料。浙江永太科技股份有限公司（A股股票代碼002326）是苯系列氟精細(xì)化學(xué)品的生產(chǎn)商之一，主要經(jīng)營醫(yī)藥、農(nóng)藥、電子化學(xué)品及新能源鋰電材料業(yè)務(wù)。其中電子化學(xué)品產(chǎn)品主要有含氟液晶中間體、液晶單體及平板顯示彩色濾光膜材料（CF光刻膠）等；新能源鋰電材料主要有六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰。上海康鵬科技有限公司成立于1996年，是中國主要的含氟專用化學(xué)品制造商之一，其生產(chǎn)的產(chǎn)品應(yīng)用于電子、醫(yī)藥及其他高性能材料領(lǐng)域。

　　3、OLED材料行業(yè)主要企業(yè)

　　OLED終端材料的上游為OLED前端材料，包括中間體和升華前材料，瑞聯(lián)新材為該領(lǐng)域內(nèi)最具代表的生產(chǎn)企業(yè)之一。