一、全球 FTTH處于快速發(fā)展期，光投資獨(dú)立于行業(yè)加速增長

全球FTTH處于加速發(fā)展期，中國動(dòng)力依然強(qiáng)勁。根據(jù)預(yù)測，到2021年全球FTTH用戶將達(dá)到13億，其中中國約6億，正處于光網(wǎng)絡(luò)加速普及的時(shí)代，光投資占整個(gè)電信Capex比例較低，從近10年發(fā)展看，光網(wǎng)絡(luò)投資增長已經(jīng)逐漸獨(dú)立于電信CAPEX，而加速增長。

三、從差距看距離：“羅馬不是一天建成的”

國家戰(zhàn)略層面，“寬帶中國”尚需努力：2016年底我國用戶數(shù)為2.28億，端口為5.22億，覆蓋家庭已達(dá)到近8.8億，城鎮(zhèn)家庭覆蓋率已超過95%，農(nóng)村家庭覆蓋率為30%。按照“寬帶中國”戰(zhàn)略要求，到2020年要基本建成覆蓋城鄉(xiāng)、服務(wù)邊界、高速暢通、技術(shù)先進(jìn)的寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，固定寬帶用戶要達(dá)到4億戶，家庭普及率達(dá)到70%。

中移動(dòng)仍需3 - 4 年投入才能完成全國布局：從全國布局要求看，至少需完成 4000 億以上的投資，以及5 5 億以上的 FTTH 端口覆蓋。從端口數(shù)上看，去年移動(dòng)與電信相差近1億，我們預(yù)計(jì)電信和移動(dòng)端口持續(xù)增長，預(yù)計(jì)還需要2年完成全國端口上的覆蓋， 從投資角度看，過去的10年里寬帶投資方面，電信累計(jì)投資超過3000億元，聯(lián)通累計(jì)投資1800億元，中移動(dòng)（考慮鐵通）累積投資接近聯(lián)通。假設(shè)，中國電信和中國聯(lián)通未來每年寬帶投資保持穩(wěn)定，中移動(dòng)以每年10%投資持續(xù)增長，未來仍需持續(xù)投資3-4年才能完成全國網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)的夯實(shí)。

在保持穩(wěn)定增長率的情況下，即使趕上電信投資額和端口數(shù)仍需2-4 年的持續(xù)投入，如果考慮移動(dòng)全國布局的戰(zhàn)略角度，持續(xù)投入時(shí)間還將更長。

根據(jù)預(yù)測，東南亞、非洲和拉丁美洲地區(qū)2014年總需求量為3000萬纖芯公里，相當(dāng)于中國2014年需求總量的20%，預(yù)計(jì)未來增長率將超過10%。

海外需求提升吸附海外產(chǎn)能，價(jià)格與國內(nèi)趨于一致，為我企業(yè)走出去提供良好契機(jī)。一方面，海外市場的光纖需求加速，逐漸吸附產(chǎn)能，在海外產(chǎn)能沒有擴(kuò)充的背景下，海外價(jià)格逐漸上升，發(fā)達(dá)國家光纖價(jià)格已經(jīng)超過10美元，而美國運(yùn)營商Verizon近期對于Corning和Prysmian三年采購價(jià)格也與國內(nèi)集采價(jià)格一致。另一方面，隨著我國光棒產(chǎn)能逐漸釋放，進(jìn)口替代化，以及反傾銷多因素推動(dòng)，我國光纖產(chǎn)能和成本已經(jīng)具備一定優(yōu)勢，這為 我國光纖光纜出口帶來了新的契機(jī)。

國內(nèi)主要光纜制造商海外收入占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

七、2018年市場需求大概率保持平穩(wěn)增長

積極因素：

1 、海外市場，歐美發(fā)達(dá)國家的5G提前部署與新興國家信息化建設(shè)帶了光纖光纜的需求；

2 、國內(nèi)市場，三大運(yùn)營商向全國布局，廣電發(fā)力光網(wǎng)，以及民營資本進(jìn)入等積極因素。

不確定因素：中國移動(dòng)對光纖光纜的需求占國內(nèi)的一半以上，占全球的30%左右。認(rèn)為當(dāng)前是中國移動(dòng)大力發(fā)展有線寬帶的時(shí)期，中國移動(dòng)對光纖光纜的需求將是長期延續(xù)的過程，但是考慮運(yùn)營商的整體資本開支下滑，未來在光纖光纜的支出可能成持平或略下降趨勢。

根據(jù)模型預(yù)測，即使考慮悲觀情況下，2018 年市場需求仍大概率實(shí)現(xiàn)保持平穩(wěn)。

全球光纖需求量及驅(qū)動(dòng)因素

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三種情況下，光纖市場需求增長測算

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