一、新煙堿類殺蟲劑是全球殺蟲劑主流

　　新煙堿類殺蟲劑由于其高效、內(nèi)吸、廣譜、用量少、毒性低、持效期長、對作物無藥害、使用安全、與常規(guī)農(nóng)藥無交互抗性等優(yōu)點，成為高毒有機(jī)磷農(nóng)藥替代品種之一。而近年來隨著人們環(huán)保意識的加強(qiáng)，對高效、低毒的新型殺蟲劑的需求越來越廣，新煙堿殺蟲劑已成為目前全球市場份額最大的殺蟲劑，超越了菊酯。

全球殺蟲劑市場份額比較

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2014 年銷售額較大的新煙堿類殺蟲劑

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　　2014 年全球新煙堿類農(nóng)藥銷售額 33.45 億，其中吡蟲啉（以制劑算）占到 35%。2015年，受歐盟少部分地區(qū)逐步退出使用，全球吡蟲啉消費(fèi)量略有下滑；同時由于 2013 年上馬產(chǎn)能較多，國內(nèi)均價一路下滑，國內(nèi)銷售經(jīng)歷了低谷。

吡蟲啉全球消費(fèi)量相對穩(wěn)定

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2012 至2015年國內(nèi)吡蟲啉均價下滑明顯

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　　吡蟲啉：第三代拌種劑主要成分，將逐步替代高毒磷試劑。吡蟲啉作為第三代拌種劑主要成分，將逐步替代陸續(xù)被市場禁用的的克百威、甲基異柳磷和甲拌磷等高毒拌種劑。目前，小麥和玉米拌種劑迅速在我國推廣，小麥拌種率已經(jīng)達(dá) 90%，然而吡蟲啉僅占其中的 10%，未來需求彈性大。2015 年中國小麥種植面積為 3.6 億畝，每畝小麥種子 25-30斤，需要 20g 吡蟲啉，考慮吡蟲啉在國內(nèi)小麥推廣接受程度高，假設(shè)未來市場全滲透，將創(chuàng)造 7200 噸/年需求量。

　　到此外，吡蟲啉在玉米等主糧拌種應(yīng)用也陸續(xù)推廣開來，玉米的種植面積達(dá)到 5.7 億畝，每畝用量可達(dá)億畝，每畝用量可達(dá) 30g ，對吡蟲啉的需求天花板更高。

　　吡蟲啉已經(jīng)在全球 160 多個國家推廣，重要市場包括巴西、美國、中國、日本、印度、西班牙等。盡管近年來歐盟限制了吡蟲啉的使用，但對吡蟲啉市場影響不大，畢竟歐洲不是吡蟲啉最主要的市場。

拌種劑推廣歷程

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不同滲透率下吡蟲啉拌種劑市場需求預(yù)測（噸）

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與常規(guī)拌種劑相比，吡蟲啉優(yōu)勢明顯

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　　二、從供給側(cè)改革到需求復(fù)蘇，驚喜不斷

　　1、企業(yè)檢修響應(yīng)環(huán)保自查，供不應(yīng)求導(dǎo)致價格暴漲

　　環(huán)保督查致吡蟲啉裝置集中停產(chǎn)，庫存低位疊加出口旺季，價格大漲。吡蟲啉國內(nèi)出廠價自 16 年 8 月份以來， 漲幅累計超50%。

　　吡蟲啉全球名義產(chǎn)能在 3.4 萬噸左右。

　　吡蟲啉生產(chǎn)裝置屬于高污染裝置，特別是重要中間體二氯的合成過程排廢較高。如果維持環(huán)保督查的高標(biāo)準(zhǔn)，由于前期環(huán)保投入低，部分企業(yè)預(yù)計將面臨高頻停產(chǎn)甚至永久停產(chǎn)，尤其是 1000 噸以下小產(chǎn)能，合計超過 4000 噸，占國內(nèi)產(chǎn)能超過 20%。

　　準(zhǔn)入門檻提高，行業(yè)無新增產(chǎn)能，環(huán)保壓力下開工不足，供給緊張帶來市場反彈。根據(jù)國家新頒布的農(nóng)藥準(zhǔn)入要求，新建吡蟲啉生產(chǎn)裝置的規(guī)模應(yīng)大于 1000 噸/年，須經(jīng)工信部核準(zhǔn)，并且生產(chǎn)項目必須進(jìn)入工業(yè)聚集區(qū)，判斷未來吡蟲啉基本不會有新擴(kuò)產(chǎn)能。自 2013 年以來我國吡蟲啉行業(yè)無新增產(chǎn)能，而由于環(huán)保要求的提升，部分企業(yè)排污不達(dá)標(biāo)不能開工，到 2016 年綜合開工率連續(xù)三年下降。 吡蟲啉價格自 2015 年底部徘徊近兩。 年，經(jīng)銷商買漲不買跌，庫存基本消化完全。每年四季度至次年一季度正值出口旺季，2016年四季度以來企業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存，但產(chǎn)品明顯供不應(yīng)求，市場價格不斷升溫，其替代品啶蟲脒也跟著漲價。

國內(nèi)吡蟲啉主要產(chǎn)能在江浙、山東

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國內(nèi)吡蟲啉產(chǎn)能（萬噸）及開工率

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吡蟲啉和啶蟲脒價格強(qiáng)勢上漲（元/噸）

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啶蟲脒是吡蟲啉的替代品

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　　未來產(chǎn)能或收縮，行業(yè)環(huán)保成本提升，有望支撐未來價格在相對高位。過去幾年開工率的連續(xù)下滑已經(jīng)表明行業(yè)不斷經(jīng)受環(huán)保問題的挑戰(zhàn)，在 2015-2016Q3 年吡蟲啉低價時多數(shù)產(chǎn)能無法盈利，特別是小產(chǎn)能，開工情況受嚴(yán)重影響，認(rèn)為小產(chǎn)能復(fù)工需要重置高成本的環(huán)保投資，或加快其退出。

吡蟲啉生產(chǎn)成本組成（對應(yīng) 14.5 萬/噸）

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吡蟲啉市場價-生產(chǎn)成本價差 元/噸

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　　2 、從供給收縮演繹成需求復(fù)蘇，驚喜不斷有望支撐價格高位

　　2016 年是厄爾尼諾大年，特別是上半年殺蟲劑市場受影響較大，消費(fèi)量明顯下滑。但由于年末是暖冬，并且今年春節(jié)早，特別是亞洲地區(qū)需求提前體現(xiàn)，預(yù)期今年殺蟲劑需求加快復(fù)蘇。

　　2016 年吡蟲啉全球的需求預(yù)計在 2 萬噸左右，其中出口到歐美占了一半，亞洲占了一半。今年吡蟲啉需求加快復(fù)蘇，目前主流企業(yè)訂單明顯緊張，預(yù)期價格有望出現(xiàn)新突破。

2016 年殺蟲劑消費(fèi)量下滑明顯（噸）

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