(一）螢石及其應用

　　1、螢石簡介

　　天然螢石圖

　　螢石， 又稱氟石， 是氟化鈣的結晶體。氟化鈣的理論組成為： Ca 51.1， F 48.9。作為現代工業的重要礦物原料，螢石主要應用于新能源、新材料等戰略性新興產業，以及冶金、化工、建材、光學工業等傳統領域。螢石是寶貴的可用盡且不可再生的戰略性資源，“是與稀土類似的世界級稀缺資源”。在我國 2016 年制定的《全國礦產資源規劃（2016—2020 年）》中，螢石被列入我國“戰略性礦產目錄”。

　　螢石礦床按其共生組合，構造與圍巖特征以及加工性能，可分為“伴（共）生型”螢石礦床和“單一型”螢石礦床兩類。伴（共）生型螢石礦床主要礦物為鉛鋅硫化物、鎢錫多金屬硫化物、稀土磁鐵和方解石，螢石作為脈石分布其中，隨主礦開采而被綜合回收利用，主要用于生產冶金級螢石精粉。單一型螢石礦床的礦石組成以螢石、石英為主，有少量的方解石、重晶石、高嶺石、黃鐵礦、鉀長石以及微量的金屬硫化物和含磷礦物。這種類型的礦石生產的酸級螢石精粉除了應用于傳統化工領域外，還在新能源、新材料等戰略性新興產業中得到廣泛應用。

　　根據國土資源部頒布的《礦山生產建設規模分類一覽表》，螢石礦山生產建設規模大于等于 10 萬噸礦石/年的為大型礦山， 5 至 10 萬噸礦石/年的為中型礦山，小于 5 萬噸礦石/年的為小型礦山。

　　2、螢石的主要用途

　　螢石及其下游產品在冶金、化工、建材、光學等傳統領域應用廣泛。近幾年來，隨著新能源、新材料等戰略性新興產業的異軍突起，這些領域使用的含氟材料有望成為氟化學工業的新支柱。

　　（1）螢石的直接應用

　　天然的高品質螢石晶瑩剔透，并因結晶習性和化學組分的不同，而呈現多種多樣的形態及顏色，是值得收藏和鑒賞的寶石。

　　在光學工業中，由于高純度螢石具有低折射率和對紫外線、紅外線的高濾光性特性，因而在光學物鏡、光譜儀棱鏡、防輻射紫外線及紅外線窗口器件等高質量光學元件制作中不可或缺。

　　在冶金工業中，高品位的螢石塊礦或冶金級螢石精粉則可作為助熔劑，被廣泛應用于鋼鐵等金屬的冶煉。在鋼鐵冶煉中，螢石具有降低難熔物質熔點、促進爐渣流動、充分實現渣與金屬分離的作用。隨著鋼鐵精煉次數的增加，螢石的需求量也相應增大。

　　在建材工業中，螢石可作為硅酸鹽水泥的輔助原料，氟能夠破壞硅質礦物，加速固相反應，縮短燒成時間，使熟料松脆，易于研磨，節能效果顯著。

　　在陶瓷工業中，螢石可作為陶瓷配料，降低燒成溫度和熔體粘度，改善坯體和釉面質量。

　　在玻璃工業中，熔制玻璃時加入少量螢石，可起到助熔作用。螢石可降低玻璃液的粘度，因此有利于玻璃的勻化及澄清，提高玻璃質量。

　　（2）螢石在新能源、新材料等行業的間接應用

　　螢石是現代化學工業中氟元素的主要來源。工業上常用濃硫酸與酸級螢石精粉反應生產氫氟酸來提取氟元素，并由此形成了門類眾多、規模龐大的氟化學工業。氟化工主要包括氟烷烴、含氟聚合物、無機氟化物及含氟精細化學品四大類產品。氟化工是化工新材料產業的重要分支，同時也是發展新能源等其它戰略性新興產業所需的配套材料， 對促進我國制造業結構調整和產品升級起著十分重要的作用。

　　螢石在新興行業的應用領域主要包括：

　　在新能源工業中，含氟材料發揮著不可或缺的作用，主要產品包括鋰電池材料六氟磷酸鋰、鍍鋁硼氫氟酸電解液、各項性能優良的含氟太陽能電池背膜、太陽能面板清洗及玻璃雕刻用高純氫氟酸等。

　　在新材料工業中，有機氟材料由于具有其他合成材料無法比擬的耐化學性、熱穩定性、介電性、不燃不粘性，以及極小的摩擦系數，而有著廣泛的應用。例如，有著“塑料之王”美譽的聚四氟乙烯，不僅是國家游泳中心“水立方”外墻材料的主要成分；還是被譽為“世紀之布”的戈爾特斯（GORE-TEX）面料的主要原料，其具有的輕、薄、堅固、耐用、防水、透氣和防風等性能使其被廣泛應用于宇航、軍事及醫療等領域，更在功能性服裝市場獨領風騷；最新的研究還在探討其在霧霾治理、水處理等環保領域的應用前景。

　　在制冷工業中，含氟化合物仍然是不可替代的制冷劑。為了保護環境，降低制冷劑對臭氧層及全球氣候變化的影響， 發達國家和主要發展中國家使用的制冷劑都在向第三、第四代產品過度。新一代制冷劑對全球變暖及臭氧層破壞的影響得到顯著改善。此類新型制冷劑的分子結構中含氟量更高。

　　在煉鋁工業中，氟化鋁可以降低熔點和提高電解質的導電率，從而大大降低生產成本，是電解鋁生產的重要輔助材料。氟化鋁生產中所需的氫氟酸，約有30%來自氫氟酸生產企業，其余由氟化鋁生產企業自行生產。

　　在國防工業中，氟主要應用于鈾濃縮和提純，液態氟可用作火箭燃料的氧化劑，還可用作尖端戰機噴氣推進劑的關鍵元素。

　　在電子工業中，高純氫氟酸為強酸性清洗、腐蝕劑，應用于集成電路和超大規模集成電路芯片的清洗和腐蝕，是微電子行業發展的關鍵性基礎化工材料之一。

　　在通信工業中，氟化物玻璃在光導纖維技術中發揮著奇特的作用，其原因是氟化物光導纖維在遠距離通訊，尤其在海底通訊中，損耗極小，可在數千公里范圍內免除中繼站。

　　此外，在醫藥、農藥工業中，有機氟化物品種眾多，也有著非常重要的應用。

　�。ǘ�）螢石資源的分布情況

　　從世界范圍來看， 具有工業價值的螢石礦床具有地域分布廣泛的特點。目前，已在全球 40 多個國家發現了具有工業價值的螢石礦床。根據美國地質調查局2016 年的統計，截至 2015 年，全球查明的螢石資源礦物量約 5 億噸，查明的儲量約 2.5 億噸礦物量。其中，南非、墨西哥、中國和蒙古螢石儲量列世界前 4位，可開采儲量占到全球的 50%左右。與全球螢石資源比較，中國螢石資源由于雜質含量，尤其是砷、硫、磷等含量較低，且開采條件較好，因而開發價值較高，在全球螢石資源中占有舉足輕重的地位。

全球螢石儲量分布圖

數據來源：公開資料整理

　　2、中國螢石資源儲量及分布情況

　　根據國家統計局和國土資源部的統計，我國查明的螢石資源基礎儲量為3,712.6 萬噸（2012 年）、 3,680.3 萬噸（2013 年）、 3,975.8 萬噸（2014 年）、4,081.7 萬噸（2015 年），主要分布于湖南、浙江、江西、福建、安徽、內蒙古、河北等省區。湖南省的資源儲量居全國首位，但其螢石資源以伴（共）生型螢石礦為主。

我國螢石資源分布略圖

數據來源：公開資料整理

　　我國現有螢石資源的特點如下：

　�。�1）可利用資源有限，資源的保障程度不足

　　盡管根據國土資源部的統計，我國預測擁有的螢石資源儲量約有 9.5 億噸，截至 2015 年我國查明的保有螢石資源儲量約 2.21 億噸，但其中可利用的，尤其是適合生產高品質酸級螢石精粉的螢石資源十分有限。

　　我國的螢石礦以伴（共） 生型螢石礦為主， 單一型螢石礦資源儲量相對稀缺。伴（共）生礦中湖南、內蒙古等地以有色金屬、稀有金屬伴生為主，云、貴、川等地主要以重晶石共生的重晶石螢石礦為主。在我國的約2.21 億噸螢石資源儲量中，采選難度較高、經濟性較差的伴（共）生資源儲量近 1.15 億噸。

　　而就單一型螢石礦而言，我國浙江、江西、福建、安徽等傳統螢石主產區經歷了幾十年的開采，將要閉坑的礦山的頂板、底板、礦柱等無法回收但未注銷的資源及由于各種原因停采的礦山資源儲量占很大一部分。我國單一型螢石礦中共有約 3,600 萬噸資源儲量難以開采利用。
綜合以上分析，雖然我國保有螢石資源儲量較大，但開發價值較高的單一型螢石礦的可利用資源儲量僅為 6,000 萬噸左右。

　�。�2）高級別儲量占比不高，勘查程度不足

　　根據國土資源部的統計，至 2012 年我國的螢石儲量僅 1,654 萬噸，占資源儲量的比例不足 8%，而全球的儲量占資源儲量的比例為 48%。根據國家統計局統計，中國螢石基礎儲量在 2008 年達到 4,464.77 萬噸的峰值，但到 2015 年已下降到 4,081.7 萬噸，下降比例超過 10%。以上數據說明，我國螢石礦山的地質勘查工作投入不足，導致勘查程度較高的高級別儲量偏少，資源保障能力受到制約，影響了螢石礦山的可持續開發。

　　（三）螢石的供需情況

　　1、螢石的生產情況

　�。�1）全球螢石的生產情況

　　目前，全球螢石開采和加工國約有 15 個。根據美國地質調查局 2016 年的統計，截至 2015 年，全球查明的螢石資源礦物量約 5 億噸，查明的儲量約 2.5億噸礦物量。其中南非、墨西哥、中國及蒙古螢石儲量居世界前四位，這四個國家螢石總開采量可占到全球近 50%。近百年來，世界螢石產量總體呈現逐步增長的態勢，從 1917 年的 27.9 萬噸增加到 2015 年的 625 萬噸。從最近 10 來看，全球螢石產量呈震蕩上升趨勢，受金融危機影響，全球螢石產量在 2009 年及2010 年出現了回落，但隨著 2011 年中國螢石產量的快速增長，全球螢石產量迅速反彈并達到歷史最高點，之后全球螢石產量再次出現回調。

2005 年至 2015 年全球及螢石主要生產國的螢石產量如下表所示

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　　近十年來，盡管我國的螢石可開采儲量僅占全球的 10%左右，但我國螢石精粉的產量卻一直占全球的 50%以上，且近幾年比例已上升到 60%左右，造成上述現象的主要原因如下： 1）與資源大國墨西哥、蒙古相比，中國目前開采的螢石礦大多具有雜質少、易采選等特點，在產品品質和生產成本上優勢明顯； 2）歐美等發達國家由于螢石資源儲量相對較小，采礦機械化程度普遍不高，人工開采成本較高，因此影響了螢石開發的經濟效益和企業生產的積極性； 3）在一些欠發達國家，基礎設施不甚完備，因而生產效率較低； 4）運輸成本在螢石產品的成本構成中占有較大比例，故在螢石下游用戶較集中的地區，螢石的開發價值較高。

　　（2）中國螢石的生產情況

　　近十余年來，我國經濟快速發展。作為第二產業重要組成部分的氟化工、鋼鐵、電解鋁等行業對螢石的需求較為旺盛。隨著國家將新材料、新能源等戰略性新興產業發展提升到國家戰略的高度，相關產業的發展，又成為螢石需求增長新的推動因素。受需求拉動，我國螢石產量由 2005 年的 280 萬噸增加至 2015 年的 380 萬噸。

2005-2015 年中國螢石產量

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　　根據國土資源部的統計，截至 2014 年，我國共有螢石礦山 1,229 座。從行業結構來看，我國螢石行業以小型企業為主，規模較大且在行業內具有較大影響力的螢石采選企業僅幾家，集中分布在浙江、江西、內蒙古、湖南等螢石資源大省，且以民營企業為主。

　　受礦石品位、勘查進度、開采條件、市場需求等因素影響，我國螢石資源的開發情況與資源分布情況并不完全一致。多年來，浙江省的螢石產量位居全國前列。據中國非金屬礦工業協會螢石專業委員會統計， 2016 年浙江省螢石精粉實際產量為 53.6 萬噸，華東六省 2016 年酸級螢石精粉產量為 187 萬噸。該地區成熟的螢石產業支撐了華東地區氟化工產業的發展， 形成了上下游產業的良性互動。而螢石資源大省湖南省由于當地礦山以伴（共）生礦為主，選礦難度較高，故無法大規模開發利用。另一資源大省內蒙古自治區則受制于地質勘查程度較低，選礦難度較大，低溫天氣時間較長，以及螢石下游產業欠發達等因素影響，制約了螢石產量的增長速度。

　　2、螢石的需求情況

　　螢石下游行業分布廣泛。 其中， 氟化工產業對螢石產品的需求量最大。 此外，電解鋁行業及鋼鐵冶煉業也對螢石產品有較高需求。從過去 10 多年的市場情況看，下游行業對螢石的總需求保持穩定，并總體呈增長態勢。

　　下游各主要行業對螢石的需求情況具體如下：

　�。�1）氟化工產業發展及其對螢石的需求

　　螢石下游對螢石需求量最大的是氟化工產業。氟化工產業作為對其它相關行業具有重要帶動作用的先導性與戰略性行業， 已被列入國家重點鼓勵發展的高新技術產業范疇。國務院于 2010 年 10 月下發了《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，將培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等七大產業上升到國家戰略的高度，并將新能源、新材料、新能源汽車產業定位為國民經濟的先導產業。 2013 年 2 月，國家發改委發布了《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》，將戰略性新興產業的具體內涵進一步細化，體現了戰略性和前瞻性，以更好地引導社會資源投向。

　　2016 年 11 月，國務院印發了《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》，明確提出，到 2020 年我國戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重要從 2015 年的 8%左右提高到 15%左右。上述政策的推出，極大的推動了我國新能源、新材料等行業的發展。由于含氟材料在新能源、新材料領域有著廣泛的應用，因此伴隨著上述戰略性新興產業的快速發展，氟化學工業也獲得了新的發展動力。

　　近年來，隨著我國對螢石資源進行保護性開采，并采取多種措施對螢石出口實施控制，國外一些長期從我國進口螢石原料的企業紛紛將產能向我國轉移，一些跨國公司也將中間產品氫氟酸的生產轉移到我國， 從而使我國氟化工產業逐漸發展成為世界氟化工產業的主要力量之一。

　　從氟化工產業鏈最上游的基礎原料氫氟酸的增長情況來看， 近年來我國氫氟酸的產能及產量均保持了超過 10%的復合增長率。根據全國無機鹽信息總站的統計， 2016 年，我國氫氟酸的產量為 134.7 萬噸。根據氫氟酸和酸級螢石精粉間的折算關系， 2016 年我國氫氟酸生產對酸級螢石精粉的需求約為 310 萬噸。

　　我國的氟化工產業，特別是中間產品氫氟酸的產能有很強的地域性，氟化工上市企業及氫氟酸生產企業主要分布在浙江、江西、福建、江蘇、山東、安徽等地。 根據全國無機鹽信息總站統計， 該六省氫氟酸產能 2016 年達到 158.5 萬噸，實際產量為 105.6 萬噸，相對應的酸級螢石精粉需求量約為 243 萬噸。

　�。�2）電解鋁行業發展及其對螢石的需求

　　酸級螢石精粉的另一個重要用途是生產電解鋁用氟化鋁。近 10 余年來，中國的電解鋁產業快速發展。根據國家統計局的數據，至 2015 年，我國電解鋁產量達到 3,141 萬噸�？焖侔l展的電解鋁工業對氟化鋁的需求也急速增加。根據電解鋁的生產工藝，每生產 1 噸電解鋁約需消耗氟化鋁 25 千克。因此， 2015 年我國生產電解鋁所消耗的氟化鋁數量達到 78 萬噸左右。根據行業專家測算，按每噸氟化鋁需要 1.6 噸酸級螢石精粉計算，再考慮到約有 30%的氟化鋁所需氫氟酸在上述氫氟酸產量中已統計， 2015 年我國氟化鋁生產需消耗酸級螢石精粉87 萬噸左右。

　　從氟化鋁產業布局看，目前國內產能最大的省份包括河南、湖南和山東等。

　�。�3）鋼鐵冶煉行業發展及其對螢石的需求

　　鋼鐵行業對高品位螢石塊礦及冶金級螢石精粉也具有巨大的需求。作為理想的助熔劑，螢石主要應用在鐵水預處理、煉鋼（粗煉）、二次鋼水精煉等三個階段。在我國，螢石在轉爐、電爐煉鋼中的使用非常普遍，根據使用階段的不同，一般使用量為 1.5 至 8 千克/噸鋼。

　　根據國家統計局的數據， 2004 年以來，我國粗鋼產量年復合增長率達到約12%， 2015 年的產量約為 8.0 億噸。按 70%的粗鋼需以螢石作為助熔劑、每噸鋼需用氟化鈣含量 75%左右的高品位螢石塊礦或冶金級螢石精粉 3 千克計，2015 年我國煉鋼所消耗的高品位螢石塊礦或冶金級螢石精粉可達 168 萬噸。

　　我國目前已是全球鋼鐵產量第一大國，隨著《中國制造 2025》、《鋼鐵工業轉型發展行動計劃（2015-2017 年）》、《關于推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》等一系列國家政策的相繼出臺，國內鋼企面對“走出去”的戰略機遇，有望開拓新的市場空間。

　�。�4）螢石的出口情況

　　過去 10 年，我國對螢石出口總體上采取了限制性的政策，主要采取了逐步取消出口退稅并加征關稅、實行出口配額招標制度等措施。根據海關總署的統計，我國螢石的出口規模從 2000 年的 120 萬噸逐步回落到 2015 年的 34 萬噸。自2010 年起，螢石的出口配額招標取消；受 WTO 爭端裁定等因素影響，自 2013年 1 月起，我國取消了螢石的出口關稅。由于下游氟化工產業的生產能力已大部分轉移到國內，因此預計螢石出口政策的放開不會導致螢石出口規模的快速反彈，氫氟酸及其下游產品的出口將成為替代性的趨勢。

　　智研咨詢數據顯示：2016年1-6月中國螢石（氟石）出口數量為20萬噸，同比增長22.6%；2016年1-6月中國螢石（氟石）出口金額為45,994千美元，同比增長8.1%。2016年1-6月中國螢石（氟石）出口量統計表如下表所示：

2016年1-6月中國螢石（氟石）出口量統計表

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2016年1-6月中國螢石（氟石）出口數量統計圖

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2016年1-6月中國螢石（氟石）出口金額統計圖

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　�。ㄋ模┪炇�的價格走勢

　　螢石價格的走勢主要受供給、需求以及市場對供需狀況變化預期的影響。從過去十年的經驗來看，由于螢石生產成本的變化相對較小，因此需求的變化成為影響螢石價格變動的主要因素。螢石作為初級原材料，其需求受到下游諸多行業景氣狀況的影響， 因此螢石價格的變化呈現出了與宏觀經濟整體變化情況相關度較高的特點。此外，近幾年，我國對螢石行業出臺了較多的產業政策。每次產業政策的發布都會影響市場對螢石供需狀況的預期， 也成為了螢石價格波動的一個影響因素。

　　隨著我國螢石及其下游行業特別是新能源、 新材料等戰略性新興行業的快速成長，我國已發展成為全球螢石生產和消費量最大的國家。最近十余年，國內螢石價格走勢總體上呈現三個階段。其中， 2008 年國際金融危機之前，受宏觀經濟持續快速增長帶動，國內螢石價格保持了穩定上升的趨勢； 2008 年年中之后，受國際金融危機、 國家出臺經濟刺激政策及國家出臺螢石行業調控政策等重大外部事件的影響，螢石價格出現了較大幅度的波動，含稅價格先從 1,500 元/噸左右下跌至 825 元/噸左右，隨后一路沖高至近 3,000 元/噸后又快速回落至 1,700元/噸-1,800 元/噸。 2013 年以來，酸級螢石精粉的價格呈現逐步下降、趨穩、回升的態勢，受宏觀經濟環境、季節因素等影響，酸級螢石精粉的價格在 1,400元/噸至 2,000 元/噸之間波動。

2004 年-2016 年華東地區酸級螢石精粉價格（含稅）走勢

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　　從 2017 年的螢石價格走勢看，已從 2012-2016 年間的 1,500 元/噸的底部出現了較大反彈，截至招股說明書簽署日，螢石價格已達到 1,850 元/噸左右，上漲了 25%左右。從長期來看，螢石價格的未來走勢預計將呈現總體上升的態勢。主要原因包括：首先，需求方面，氟化工產品在新能源、新材料等戰略新興產業扮演重要角色，這些行業的迅猛發展將支撐下游產業對螢石的需求；其二，供給方面，我國現已探明的優質螢石資源日益減少，資源保障能力逐步降低，且隨著采礦權取得成本的提高，螢石資源的開發成本逐步提高；第三，政策層面，國家將螢石定位為 “戰略性礦產資源”，螢石“類稀土”的稀缺性及戰略意義使國家對螢石資源采取保護性開發的政策走向愈發明確，對螢石行業企業生產規模、技術水平、環境保護能力的要求日益提高，隨著產業政策的深入實施，螢石行業在產業鏈中的地位有望進一步提升，議價能力將進一步提高。

　　（五）市場競爭格局及發展趨勢

　　我國螢石資源儲量較大的省份包括湖南、浙江、內蒙古、江西、福建等省、自治區。從開采情況來看，我國螢石行業呈現礦山分布廣、小礦多的特點。根據國土資源部的統計，截至 2014 年，我國共有螢石礦山 1,229 座。以我國 2014年螢石產量 380 萬噸計算，每個礦山的平均產量不足 4,000 噸。目前，我國的螢石行業企業以民營企業為主，呈現企業規模普遍較小、經營管理較為粗放、行業集中度不高的特點。
從行業發展趨勢來看， 國家近年密集出臺的政策措施體現了引導行業走向集中化、規�；�、規范化經營，實現資源的合理開發和充分利用的堅定決心。近年來國家和各省區制定的生產和開采總量指標及環保和生態政策上體現了向優勢企業傾斜的政策思路；行業準入標準等的制訂及行業準入企業的陸續公布，有利于淘汰行業中規模過小、技術水平較為落后的礦山和企業。綜合來看，國家的產業政策將有利于行業內優勢企業的發展，這些企業有望憑借自身的資源、資金、技術優勢，在行業整合的過程中進一步做大做強。

　�。�六）市場供求關系發展趨勢

　　1、市場需求變動趨勢

　　從螢石主要下游行業來看， 對螢石需求最大的氟化工產業以及與之相關的新能源、新材料行業呈現較好的發展前景。目前，我國的氟化工產業正處于從氫氟酸等初級氟化工產品向含氟精細化工產品轉型升級的過程中。根據《中國氟化工行業“十三五”發展規劃》，“十三五”期間，隨著工業轉型升級步伐加快，下游汽車、電子、輕工、新能源、環保、航空航天等相關產業對高附加值、高性能的氟聚合物和新型制冷劑市場需求迫切， 對氟聚合物產品結構優化和新一代制冷劑替代產品創新提出了更高的要求，中高端氟聚合物、新型制冷劑和含氟精細化學品仍存在較大的發展空間。

　　在國家發展和改革委員會頒布的《產業結構調整指導目錄（2011 年本）》 中，也將全氟烯醚等特種含氟單體、高品質氟樹脂、高性能氟橡膠、含氟潤滑油脂、消耗臭氧潛能值（ODP）為零且全球變暖潛能值（GWP）低的消耗臭氧層物質（ODS）替代品、全氟辛基磺酰化合物（PFOS）和全氟辛酸（PFOA）及其鹽類替代品和替代技術的開發和應用、 含氟精細化學品和高品質含氟無機鹽等下游氟化工產品列入了鼓勵類目錄。

　　值得特別注意的是，含氟制冷劑目前仍然是制冷劑市場的主要產品，從技術和成本的角度看，不含氟制冷劑短期內難以取代含氟制冷劑的地位。由于含氟制冷劑中真正對臭氧層造成破壞的是制冷劑中的氯元素，因此，新一代制冷劑仍然以含氟制冷劑作為主流技術，只是通過調整含氟化合物的化學結構來改變其物理、化學性能。為了降低制冷劑對環境的影響，特別是對大氣臭氧層的破壞以及全球全暖的加劇，根據《蒙特利爾議定書》的規定，發達國家和發展中國家生產和使用的氫氟氯烴制類制冷劑（即“氟利昂”）將分別在 2030 年及 2040 年前完全過渡到第三代和第四代制冷劑。新一代制冷劑的制冷效果沒有顯著變化，但含氟量比傳統制冷劑更高，因此總的來看，制冷劑市場對氟化工產品的需求將穩中有升。

　　除氟化工產業外，鋼鐵冶煉行業及電解鋁行業也是對螢石需求較大的下游行業。

　　隨著中國經濟的高速發展，這兩個行業在過去 10 年中發展迅速。我國鋼鐵和電解鋁行業迅猛發展的同時，客觀上也出現了一定程度的產能過剩。但值得注意的是，上述行業存在的是結構性產能過剩，具體體現為低技術水平的落后產能過剩，而高技術含量、高附加值的產品仍具有一定的發展空間。針對這一情況，國家各部委陸續出臺了多項產業和金融政策措施鼓勵和引導行業通過并購重組等方式淘汰落后產能。由于精煉程度越高的鋼鐵對螢石的消耗量越大，因此在鋼鐵行業轉型升級過程中，高技術含量、高附加值產品的占比上升將對螢石的需求形成支撐。此外，產能過剩產生的原因還表現在生產能力的增長速度快于需求的增長速度上，因此，即便部分落后產能被淘汰，但由于鋼鐵和電解鋁的實際需求量和生產量仍保持了穩中有升的趨勢，因此對螢石的需求仍有望保持穩定。還需指出的是， 由于鋼鐵冶煉行業所需的螢石產品為氟化鈣含量較低的冶金級螢石精粉或高品位螢石塊礦，因此，鋼鐵冶煉行業對螢石需求的變化對以生產酸級螢石精粉為主的螢石企業的影響將更小。

　　2、供給變動情況

　　螢石行業的供給情況總體上呈現如下發展特征：

　�。�1）從資源儲量的角度看，我國的螢石資源儲量與螢石資源開發量并不匹配，儲采比（儲量和開采量的比例）遠低于全球其他主要螢石生產國，保有資源儲量，特別是易開采的高品位礦產資源量日趨減少，因此資源的稀缺性將成為長期趨勢。

　�。�2）從行業政策的角度看，國家歷來對資源合理開發和環境保護給予高度重視，近年來監管力度更是不斷加大，行業進入的門檻不斷提高，預期未來這一趨勢不會發生變化，因此未來螢石的開采和生產量難以出現大規模的增長。

　　（3）從行業結構來看，隨著螢石資源特別是易開發資源的日益減少以及行業監管的不斷加強，行業將向擁有技術、資源、資金優勢的企業不斷集中，行業龍頭企業對行業供給和定價的把控能力不斷提升， 在上下游行業中的話語權進一步加大。

　�。�4）雖然我國伴（共）生型螢石礦的資源儲量很大，但受選礦技術、生產成本、產品質量三方面因素的影響，還很難在酸級螢石精粉等產品領域形成有效供給。在可預見的時期內，單一型螢石礦仍然是酸級螢石精粉的主要來源。

　　（5）從螢石精粉產地與下游氟化工產業分布看，供需存在著結構性矛盾。華東地區六省氫氟酸產量約占全國的三分之二， 2016 年產量達到 105.6 萬噸，相對應酸級螢石精粉需求為 243 萬噸，而此地區酸級螢石精粉產量 2016 年僅187 萬噸，缺口達 56 萬噸，供需矛盾突出。
3、螢石及其應用領域可替代產品、技術的情況和發展趨勢

　　（1）氟資源的可替代來源

　　隨著螢石資源的逐步減少和價格的上升， 目前國際上也在探尋氟資源的其他替代性來源。其中，從磷灰石中提取氟元素的技術受到的關注最大，這主要是因為盡管氟元素只是磷灰石的副產品，含量僅 2%-4%左右，但因磷灰石在全球的總儲量較大，因此其中蘊含的氟資源總量也是非常可觀的。 2010 年《國務院辦公廳關于采取綜合措施對耐火粘土螢石的開采和生產進行控制的通知》中，也表明我國要鼓勵氟資源的利用和回收。目前，我國研發中的從磷灰石中提取氟資源的技術主要是使用磷化工副產品氟硅酸生產氫氟酸的技術， 貴州甕福藍天氟化工股份有限公司等企業已建立了少量的生產線。上述利用磷灰石提取氟資源的技術可能會對螢石行業產生一定的影響。

　　但目前來看，上述替代技術對螢石行業的影響仍然有限，主要是由于螢石的含氟量遠高于磷灰石，從螢石中提取氟元素的經濟效益仍然遠高于磷灰石。從磷灰石中提取氟硅酸的主要價值在于資源綜合利用。氟硅酸是磷酸、過磷酸鈣及飼料級磷酸鹽及氫氟酸生產的副產物，但由于我國氟硅酸的產能過剩，因此生產氟硅酸的經濟效益并不理想。而使用氟硅酸替代螢石生產氫氟酸仍然存在技術尚未完全成熟、生產成本較高、產品質量不穩定等不利因素，因此，在可預見的時期內，仍不會對螢石行業產生大的影響。

　　（2）下游行業的可替代性產品

　　在制冷劑、電解鋁、鋼鐵等含氟產品需求較大的下游行業，都有替代性或潛在替代性的產品存在。但目前來看，這些替代性產品的性能和經濟性都不如含氟產品，因此除非出現大的技術突破或者重大的政策調整，含氟產品在這些市場的穩固地位仍將保持。

　�。ㄆ撸┬袠I利潤變動趨勢及原因

　　影響行業盈利能力的主要因素包括生產規模、生產成本、產品價格等。

　　1、生產規模的影響

　　近年來由于在產螢石礦山資源日益枯竭，新的接替能力尚未形成，加上國家采取了保護性開發的政策措施，我國螢石開采規模逐漸趨于平穩，螢石采選規模成為螢石產品供銷數量的決定因素。螢石采選的合理規模是螢石行業能夠保持較高的毛利率水平的重要原因之一。

　　2、生產成本的影響

　　螢石產品的成本構成中， 占比較大的是礦業權取得成本攤銷和礦山建設成本的折舊等固定成本，其他還有生產輔料、能源、人員工資等可變成本，因此產品成本短期內相對穩定。但從長期來看，螢石行業的產品成本呈上升趨勢，主要表現為：首先，礦業權的取得成本呈明顯的上漲趨勢；其次，隨著更嚴格的環境保護和安全生產政策的制定，以及相關監管的強化，企業為滿足更高環境保護和安全生產要求而產生的環保及安全投入將不斷提高；最后，人工成本等受通貨膨脹因素影響也保持了上升趨勢，特別是近年來，上漲速度較快。

　　3、產品價格的影響

　　螢石行業短期的利潤變動受產品價格變化的影響最大。特別是近年來，螢石產品價格的波動成為了螢石行業毛利率波動的主要原因。從價格走勢看，在資源稀缺性無法逆轉的大背景下， 隨著下游氟化工產業的轉型升級以及螢石行業整合的不斷推進，長期來看，螢石產品的價格逐步走高的可能性較大。

　�。ò耍┯绊懶袠I發展的有利和不利因素

　　1、有利因素

　�。�1）戰略性新興產業發展推動下游氟化工產業前景向好下游行業中對螢石需求最大的是氟化工產業，其發展前景較為良好。氟化工產業的主要發展機遇在于產業的轉型升級，即從氫氟酸等初級氟化工產品的生產，向氟化學深加工產品的生產轉型。這一轉型過程有利于提高我國氟化工產業的國際競爭地位和盈利能力。特別是隨著國內氟化工企業氟化學產品深加工能力的不斷增強，國內氟化工企業在新能源、新材料等戰略性新興產業中的參與程度將不斷提高， 因此國內氟化工企業在上述新興產業的發展中獲得的益處將更加明顯，成為我國氟化工產業發展的重要推動力量。

　�。�2）國家政策對螢石資源的定位推動行業地位提升

　　國務院 2010 年下發的《關于采取綜合措施對耐火粘土螢石的開采和生產進行控制的通知》中將螢石定位為“可用盡且不可再生的寶貴資源”，明確了螢石在我國資源戰略中的重要地位； 在我國 2016 年制定的《全國礦產資源規劃（2016—2020 年）》中，螢石被列入我國“戰略性礦產目錄”。自 2010 年以來，我國出臺了多項螢石行業的產業政策，其目的是整合資源，提高資源利用效率，改變“多、小、散”的資源開發局面，提高產業集中度，扶植優勢企業做大做強。這些政策的出臺將有利于行業整合，提升行業在上、下游產業鏈中的地位，有利于行業龍頭企業的發展。

　　（3）螢石的稀缺性和行業應用中的優勢地位仍將延續

　　螢石在氟化工、鋼鐵冶煉、電解鋁等行業中的應用技術成熟、成本較低。目前來看，盡管有潛在替代性產品或技術存在，但螢石在主要下游行業中的優勢地位仍難以撼動，不可替代性仍將延續。另一方面，優質螢石資源的稀缺性是不可逆轉的長期趨勢。因此，螢石行業在上下游產業鏈中擁有較強的議價能力。

　�。�4）我國螢石行業在全球螢石行業中的重要地位進一步突出

　　由于我國螢石資源具有品質較高、開采條件較好等優勢，我國螢石行業在全球螢石行業中逐漸獲得了主導地位，對全球的螢石價格具有重要的話語權。隨著下游氟化工等產業繼續向我國集中， 我國螢石行業在全球的重要地位將進一步突出，在全球的行業發展、技術進步、價格形成機制等方面的話語權有望進一步提升，對我國螢石行業的發展將產生積極地推動作用。

　　2、不利因素

　�。�1）可利用優質資源日益減少

　　螢石是稀缺性資源，但近年來我國的開發力度較大，使螢石資源，特別是高品位、易開采的螢石資源迅速減少，這導致未來螢石行業企業一方面要不斷加大資源獲取的力度和投入，另一方面要逐步轉向對低品位礦、難選礦、伴生礦的開發和利用，兩方面的因素都將增加企業的成本，降低企業的競爭力。

　　（2）企業規模小、行業集中度低

　　我國螢石行業目前呈現企業分散、規模普遍較小、行業集中度較低的特點。這一特點加大了監管的難度，也限制了行業技術水平的提高。從目前已有的產業政策來看，國家采取的嚴格審批、行業準入等政策都有利于行業整合和行業優勢企業的發展，行業格局有望發生變化。

　�。�3）地質勘查工作滯后

　　與全球其他主要螢石生產國相比，我國螢石資源的儲采比偏小，保有儲量嚴重不足，這反映出我國螢石資源的地質勘查工作比較滯后。如果相關的地質勘查工作未能及時開展，則可能會對我國螢石行業的可持續發展構成不利影響。