2015年，全球輪胎產量大約為16.79億條，比2014年的16.48億條溫和增長約1.8%，但增速較2014年4.6%的增長有所下滑。發達國家（歐洲及北美）成為驅動全球輪胎增長的主要來源，2015年發達國家輪胎產量同比增速為2.9%（2014年為+4.5%），而亞非拉國家（亞洲、非洲及南美）增速為0.7%（2014年為+4.8%）。預計到2020年，全球輪胎市場有望保持0.8%的年復合增速，其中發達國家將在未來幾年驅動全球輪胎產量的溫和增長。

2008-2020年全球輪胎產量有望溫和增長（單位：百萬條）

2008-2014年發達國家驅動全球輪胎產量增長（單位：%）

　　根據應用領域的不同，輪胎的使用需求可分為存量輪胎市場的替換需求和增量輪胎市場的新增需求。由于安全方面的考量，國外對輪胎的耐磨系數等標準有嚴格的要求，一般車輛行駛一定里程后都要求更換輪胎。2015年輪胎的替換需求增速為2.2%，而新增輪胎的需求增速則為1.0%，替換需求的占比2015年回升至72.8%（2014年為72.6%），為7年來最高。未來我們判斷，隨著中國等新興經濟體汽車增速的下滑，輪胎的更換需求將繼續占據主導地位。

2009-2015年替換需求驅動輪胎產量增長

2008-2015年替換需求占比持續上升

　　從使用車型來看，輪胎可分為乘用車使用的乘用胎和卡車使用的載重胎，此外還有工程機械使用的特種胎。乘用胎的用量占比為絕大部分。從全球輪胎的數據來看，乘用胎增速領先載重胎，隨著新興經濟體基礎設施建設回暖（例如中國），重卡有望進一步緩解庫存壓力，利好載重胎。

2009-2015年中國乘用胎增速超過載重胎

2005-2015年全球重卡增速

　　我國輪胎行業整體發展趨勢與全球趨勢類似，但2014年受美國對華輪胎“雙反”政策的影響，國產輪胎產量下滑嚴重。從產品結構來看，國產輪胎主要為中低端輪胎。

　　2016年，國內乘用車增速放緩，國產輪胎銷量承壓。同時，由于供給側改革的政策利好，國內基建熱度開始轉暖，2016年1-2月重卡的銷售數據同比增長5.93%，為18個月連續負增長以來首次反轉，國內載重胎迎來利好。

2007-2015年國內子午線輪胎外胎產量

　　結合全球輪胎產量發展趨勢和國內輪胎市場的真實情況，我們預計未來輪胎行業將進入溫和增長階段，長期來看，歐美等發達國家由于立法嚴格及高存量汽車數到量的原因，輪胎產量增速長期看有望達到1.2%，由于亞非拉高速的汽車產量不可持續，全球輪胎長期增速我們預計增速為0.8%。

　　從產業鏈全局來看，輪胎模具行業空間不大，但是對整個汽車工藝來說，輪胎模具是關鍵一環。輪胎模具行業規模較小，全球市場規模估計在115-153億元之間（平均值為133億元）。考慮到輪胎模具行業與輪胎產量之間的線性關系，我們假設輪胎模具行業的年復合增速是輪胎產量未來5年的年均復合增速0.8%的1.5倍，CAGR約為1.2%（因為輪胎的個性化定制趨勢，未來生產同樣數量的輪胎需要更多的模具），到2020年，全球輪胎模具行業的市場規模大約為141億元，增長有限。