一、宏觀熱點

　　本周宏觀：年度數據不及預期，高層大力推動供給側改革，化解產能過剩，2016年工業景氣度將持續低迷。產能退出最大的阻力是人員安置問題，這也是國內企業價信奉“只要做大，政府就不可能讓你倒”留下的后遺癥。從高層態度和目前形勢來看，猴年工業企業的日子不會好過，而鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃等行業將尤其艱難。至于鋼價，高層明確表態不會有強刺激、銀行又縮緊鋼鐵業信貸，故預計猴年鋼價難有大漲。當然，隨著改革的推進，供給端可能會有反復，長期低迷的鋼價也將隨之出現不同程度的反彈，但幅度不會太大。

　　利好：

　　1、國家電網計劃未來五年投資提高28%至2.3萬億。

　　2、供給側改革推動地方轉型多地公布去產能任務。

　　3、中央財政將每年出資1000億元，持續4-5年，支持煤炭、鋼鐵等行業去產能，主要用于人員安置。

　　4、央行四天投放1.6萬億堪比降準。

　　利空：

　　1、銀行收緊鐵礦石、鋼貿、煤炭信貸倒逼“去產能”。

　　2、某股份銀行發通知將19個行業列入壓縮退出行業，含鋼鐵、煤炭、有色金屬冶煉等。

　　3、中國經濟面臨著“四降一升”的突出矛盾，即經濟增速下降、工業品價格下降、實體企業盈利下降、財政收入增幅下降、經濟風險發生概率上升。

　　4、中國2015年GDP同比6.9%，增速創1990年以來新低，預期6.9%。

　　5、1-12月，全國房地產開發投資同比名義增長1.0%；前值增長1.3%。房屋新開工面積同比下降14.0%；前值下降14.7%。

　　6、1-12月城鎮固定資產投資同比10.0%，預期10.2%；1-11月同比10.2%。

　　7、2015年1-12月發電量同比下降0.2%；前值增長0.1%。