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中糧年報(bào)系列之[畜產(chǎn)品篇]:2015年總結(jié)及2016年展望
2016/1/9 9:00:42 來源:中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng) 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關(guān)閉】
核心提示: 2016年上半年豬價(jià)的牛市仍可延續(xù),養(yǎng)殖利潤仍將維持高位,從下半年開始,隨著生豬供給端的不斷增長,豬價(jià)或?qū)㈤_始出現(xiàn)回落,但是養(yǎng)殖利潤仍可維持在頭均200元左右2016年上半年豬價(jià)的牛市仍可延續(xù),養(yǎng)殖利潤仍將維持高位,從下半年開始,隨著生豬供給端的不斷增長,豬價(jià)或?qū)㈤_始出現(xiàn)回落,但是養(yǎng)殖利潤仍可維持在頭均200元左右的水平。
2016年雞蛋價(jià)格整體趨于回落,對于運(yùn)行區(qū)間我們參照歷史情況來看,主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨均價(jià)應(yīng)當(dāng)在2460-2860元/500kg之間波動,對于JD1605合約逢高沽空的策略不變。
2016年豬料產(chǎn)量將會呈現(xiàn)前低后高的走勢,全年產(chǎn)量同比2015年將會出現(xiàn)增長;養(yǎng)殖成本下移,養(yǎng)殖利潤得以維持,蛋禽存欄量仍將繼續(xù)擴(kuò)張,2016年蛋禽料產(chǎn)量也將保持增長;至于肉禽料,由于祖代引種受阻,商品代亦將進(jìn)入去產(chǎn)能的周期,2016年肉禽料預(yù)計(jì)將出現(xiàn)顯著下降,綜合來看,2016年飼料產(chǎn)量同比2015年將會出現(xiàn)增長。
2016年隨著國產(chǎn)玉米價(jià)格下行外貿(mào)糧對國產(chǎn)玉米的沖擊將會減弱;競爭原料供給下降,豆粕添加比例有望進(jìn)一步出現(xiàn)增長。
2015年畜產(chǎn)品市場漲跌互現(xiàn),生豬價(jià)格結(jié)束了連續(xù)三年的熊市,進(jìn)入牛市周期,雞蛋價(jià)格沖高回落,底部逐漸下移,白羽肉雞價(jià)格跌至8年以來的低點(diǎn),而飼料生產(chǎn)方面,由于生豬存欄低迷,豬料產(chǎn)量下降明顯,肉禽、蛋禽料產(chǎn)量雖有增長但也無法彌補(bǔ)豬料的下降,預(yù)計(jì)整個(gè)2015年飼料產(chǎn)量將錄得下降。對于2016年,需求端將會有怎樣的表現(xiàn),通過此文與大家共析之。
第一部分生豬市場回顧與展望
生豬市場回顧
2015年生豬價(jià)格終于結(jié)束了長達(dá)3年的熊市,迎來了行情的反轉(zhuǎn),這波行情從3月中旬開始啟動,春節(jié)前集中出欄之后,市場豬源緊張,經(jīng)歷過3年的虧損之后,生豬養(yǎng)殖業(yè)去產(chǎn)能效果開始顯現(xiàn),豬價(jià)連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)上漲,在8月底達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),從9月份開始隨著節(jié)日集中消費(fèi)減弱豬價(jià)下行,維持高位震蕩,生豬養(yǎng)殖戶盈利能力大幅改善,整個(gè)下半年頭均盈利400元以上。
屠宰與存欄的數(shù)據(jù)也反映了供應(yīng)的下降。2015年1-11月份,全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量僅為19090.30萬頭,相比去年同期減少2214.70萬頭,從季節(jié)性走勢來看,每年從9月份開始,屠宰量逐月出現(xiàn)大幅增長,在春節(jié)前一個(gè)月達(dá)到峰值,2015年前三個(gè)季度,由于生豬供給端收緊,生豬定點(diǎn)屠宰量同比大幅回落,從5月份開始連續(xù)6個(gè)月屠宰量都處于6年同期低點(diǎn),11月份的屠宰量也僅僅是和2009年的水平相當(dāng)。農(nóng)業(yè)部11月份4000個(gè)監(jiān)測點(diǎn)生豬存欄數(shù)據(jù)顯示生豬存欄環(huán)比下降0.70%,同比下降10.07%,能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%,同比下降12.43%,育肥豬存欄環(huán)比下跌0.71%,同比下跌9.80%。
生豬存欄以及能繁母豬存欄低迷將會直接影響到后期屠宰量的增長,11月份存欄的數(shù)據(jù)依然處于下行趨勢,但是我們應(yīng)當(dāng)看到一個(gè)積極地變化,12月初農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司介紹畜牧業(yè)生產(chǎn)形勢時(shí)曾講到,今年養(yǎng)殖形勢雖好,但是仍有500萬戶養(yǎng)殖戶退出,能繁母豬生產(chǎn)力平均提高6.5%,2014年我國能繁母豬PSY值15.92,2015年預(yù)計(jì)可達(dá)到17左右,而生豬養(yǎng)殖業(yè)比較發(fā)達(dá)的美國可達(dá)到20左右,因此隨著我國生豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī);潭鹊牟粩嗵岣撸琍SY值逐年提高,即使能繁母豬存欄同比大幅下降,生豬出欄仍可保持增長。
2015年生豬價(jià)格上漲主要有三個(gè)方面的因素:一是主產(chǎn)區(qū)環(huán)評不達(dá)標(biāo)豬場的關(guān)停,2015年1月1日起新環(huán)保法案實(shí)施,環(huán)保設(shè)備不達(dá)標(biāo)的小規(guī)模散養(yǎng)戶受此沖擊較大,多數(shù)退出行業(yè),二是2011年上一輪牛市時(shí),增量補(bǔ)欄的母豬到了自然淘汰的階段,母豬存欄下降,仔豬供應(yīng)趨緊,生豬供應(yīng)收緊,三是連續(xù)三年虧損,部分養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂,選擇退出行業(yè)。這三個(gè)因素疊加共振,造成生豬存欄大幅下降,生豬市場迎來牛市。
后市展望
對于2016年生豬養(yǎng)殖形勢,我們主要從兩個(gè)方面來考慮,一是生豬養(yǎng)殖利潤的情況,如果生豬養(yǎng)殖利潤仍能維持較高的水平,生豬供給端則會出現(xiàn)明顯改善,另一方面則是能繁母豬的存欄情況,只有能繁母豬存欄企穩(wěn)回升,仔豬供應(yīng)才能迎來顯著改善。
2015年生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)向好,下半年頭均盈利維持在400元以上,2015年的4月份和9月份我們分別進(jìn)行過兩次畜牧養(yǎng)殖的調(diào)研,4月份是補(bǔ)欄高峰,需求啟動的時(shí)點(diǎn),9月份則是需求的高峰。4月份在華南調(diào)研時(shí),整個(gè)華南地區(qū)生豬存欄下降約30%,養(yǎng)殖戶哀鴻遍野,對豬價(jià)十分悲觀,到了9月份在華北調(diào)研時(shí),豬價(jià)已經(jīng)上漲了接近5個(gè)月,部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始擴(kuò)群,但是補(bǔ)欄的母豬尚未經(jīng)產(chǎn),還未形成產(chǎn)能。從調(diào)研的情況來看,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)積極地變化,持續(xù)好轉(zhuǎn)的利潤已經(jīng)刺激供給端出現(xiàn)擴(kuò)張。
11月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%,同比下降12.43%,能繁母豬存欄卻出人意料的再次出現(xiàn)下降。據(jù)了解,11月份能繁母豬屠宰量再度環(huán)比大幅上升,使得10月份能繁母豬存欄未能見底,11月份存欄再次出現(xiàn)下滑。去年年報(bào)中我們根據(jù)能繁母豬存欄以及生豬養(yǎng)殖周期曾經(jīng)推導(dǎo)2015年2月份開始生豬供應(yīng)將會出現(xiàn)持續(xù)下降,事實(shí)證明我們的邏輯沒有問題,生豬價(jià)格的走勢映證了我們的觀點(diǎn),同樣的,我們來推演2016年的情況,從2015年7月份開始,能繁母豬存欄降幅出現(xiàn)縮小,10個(gè)月后也就是2016年5月份開始生豬供應(yīng)將趨于平穩(wěn),因此2016年上半年豬價(jià)仍將維持高位,下半年開始豬價(jià)將趨于穩(wěn)定,甚至小幅走弱。在這里要說明一點(diǎn),對于農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄的絕對數(shù)值不必過分解讀,上文已經(jīng)提到過,良種母豬的普及以及能繁母豬生產(chǎn)性能現(xiàn)的提高,擠掉了存欄中的水分,后期我國能繁母豬存欄將在4000萬頭左右徘徊,如果達(dá)到生豬養(yǎng)殖發(fā)達(dá)國家PSY水平,我國只需3700萬頭能繁母豬即可。
綜上所述,2016年上半年豬價(jià)的牛市仍可延續(xù),養(yǎng)殖利潤仍將維持高位,從下半年開始,隨著生豬供給端的不斷增長,豬價(jià)或?qū)㈤_始出現(xiàn)回落,但是養(yǎng)殖利潤仍可維持在頭均200元左右的水平。
第二部分蛋禽市場回顧與展望
雞蛋市場回顧
所示,從2014年四季度開始雞蛋價(jià)格沖高回落,單邊下跌的趨勢一直延續(xù)到中秋備貨才出現(xiàn)好轉(zhuǎn),7月份主產(chǎn)區(qū)均價(jià)更是一度跌破3元/500克,夏季減產(chǎn)以及中秋國慶需求高峰到來,給蛋價(jià)帶來了短期的提振,9月份開始蛋價(jià)重拾跌勢,整體來看,2015年雞蛋價(jià)格走勢與其歷史上季節(jié)性走勢一致,春節(jié)、端午、中秋蛋價(jià)季節(jié)性高點(diǎn)都得到了很好的體現(xiàn),但是全年均價(jià)同比2014年下降18.78%,相比2013年下降3.23%,與2012年持平。
2015年雞蛋價(jià)格整體出現(xiàn)下降主要有兩個(gè)驅(qū)動因素,7月份之前價(jià)格大幅回落,主要是由于蛋雞存欄的大幅增長,如圖2.2所示,在產(chǎn)蛋雞存欄從2014年末同比降幅收窄,至年中同比已經(jīng)大幅上漲,雞蛋供給的增加導(dǎo)演了蛋價(jià)第一輪下跌,中秋節(jié)前蛋價(jià)大幅反彈之后,雞蛋價(jià)格再次迎來下跌,9月中旬東北地區(qū)臨儲玉米政策出臺,這是近7年來玉米臨儲價(jià)格首次下調(diào),國產(chǎn)玉米價(jià)格同國際價(jià)格接軌的意圖十分明顯,第二輪價(jià)格下跌,則主要是由于玉米等主要飼料原料價(jià)格下跌帶來的養(yǎng)殖成本下降,在供應(yīng)增長的前提下,雞蛋邊際成本下移,價(jià)格再次回落。縱觀2015年,雞蛋價(jià)格處于不斷尋底的過程中。
雞蛋價(jià)格展望
首先,從養(yǎng)殖利潤的角度來看,蛋雞存欄仍將繼續(xù)出現(xiàn)增長。
蛋雞的養(yǎng)殖周期普遍都在15個(gè)月以上,產(chǎn)蛋周期可以持續(xù)10-12月的時(shí)間,由于2015年前三個(gè)季度玉米價(jià)格維持高位,蛋雞養(yǎng)殖成本較高,根據(jù)模型推算蛋雞全程養(yǎng)殖利潤處于虧損的狀態(tài),但是新作玉米上市之后,玉米價(jià)格大幅下跌,飼料成本下降,雞蛋成本快速回落,蛋雞養(yǎng)殖利潤明顯好轉(zhuǎn),目前養(yǎng)殖戶更傾向于將蛋雞飼養(yǎng)周期延長,攤薄全程養(yǎng)殖利潤,我們可以通過淘汰雞的價(jià)格走勢看出端倪。
從全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格及淘汰雞價(jià)格走勢趨同,相關(guān)性非常明顯,但是2015年前三個(gè)季度,雞蛋價(jià)格同比回落達(dá)到30%以上,淘汰雞的價(jià)格僅僅回落15%左右,下降幅度遠(yuǎn)不及雞蛋。從我們?nèi)A北地區(qū)調(diào)研的情況來看,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿較為積極,主要是因?yàn)?014年盈利狀況較好,雖然2015年上半年出現(xiàn)虧損,但持續(xù)時(shí)間較短,如圖2.3所示,養(yǎng)殖戶資金壓力不大,不少規(guī)模較大的養(yǎng)殖企業(yè),已經(jīng)開始擴(kuò)建廠房,我們所調(diào)研區(qū)域的蛋雞存欄同比已經(jīng)出現(xiàn)增長,同時(shí)養(yǎng)殖戶提前淘汰減少,造成市場供應(yīng)有限,淘汰雞價(jià)格強(qiáng)于雞蛋價(jià)格。
蛋雞養(yǎng)殖利潤在10月份出現(xiàn)短暫虧損,11月份再次進(jìn)入盈利區(qū)間,良好的養(yǎng)殖利潤是驅(qū)動存欄繼續(xù)增長的主要動力,2016年蛋雞存欄整體仍將維持上升的趨勢。
其次,從成本的角度來看,2016年蛋雞養(yǎng)殖成本趨于下行。
玉米和豆粕的成本約占到蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)成本的65%左右,其中玉米成本約占45%,豆粕成本約占20%,玉米和豆粕價(jià)格是雞蛋價(jià)格的主要影響因素。
玉米方面,近7年來玉米臨儲價(jià)格首次下調(diào),繼續(xù)執(zhí)行臨儲政策是為了保護(hù)農(nóng)民利益,防止“谷賤傷農(nóng)”,但下調(diào)臨儲價(jià)格保持在合理水平,則是為了讓市場發(fā)揮更大作用,讓國內(nèi)玉米價(jià)格與國際價(jià)格接軌,緩解玉米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營壓力,目前來看,華南地區(qū)進(jìn)口玉米到港成本1600元/噸左右,國產(chǎn)玉米港口分銷價(jià)格約在2250元/噸,二者仍有較大差距,長期來看,玉米價(jià)格仍將維持弱勢,有消息稱2016年臨儲價(jià)格將再次下調(diào)0.1元/500克,2015年主產(chǎn)區(qū)飼料廠玉米采購均價(jià)2169元/噸,2016年全年均價(jià)料將跌破2000元/噸。
豆粕方面,在全球大豆供應(yīng)持續(xù)增長的背景下,雖然國內(nèi)蛋白需求也保持10%左右的高速增長,但是豆粕價(jià)格卻持續(xù)走低,豆粕正是以其較高的性價(jià)比才贏得了在配方中的使用空間得以消耗。2016年進(jìn)口大豆成本有望進(jìn)一步走低,首先,美元進(jìn)入加息周期,以美元標(biāo)價(jià)的大宗商品價(jià)格面臨下行壓力,其次作為全球第三大大豆生產(chǎn)國的阿根廷反對派總統(tǒng)當(dāng)選,上任伊始阿根廷就放棄匯率管制,由市場決定匯率價(jià)格,同時(shí)取消部分農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅,下調(diào)大豆出口關(guān)稅5%,這些政策都將刺激阿根廷農(nóng)民出售手中的大豆,以換取美元抵御國內(nèi)的通貨膨脹,如果此時(shí)阿根廷大豆流向市場,則正好彌補(bǔ)了巴西大豆庫存消耗殆盡的窗口期,對美豆價(jià)格形成巨大壓制,2016年豆粕價(jià)格易跌難漲。
玉米、豆粕價(jià)格下降趨勢不改,蛋雞養(yǎng)殖成本仍將繼續(xù)下行。
最后,我們來看2016年雞蛋價(jià)格運(yùn)行趨勢。
基于上文的分析,我們認(rèn)為2016年雞蛋價(jià)格整體趨于回落,對于運(yùn)行區(qū)間我們參照歷史情況來看,目前,雞蛋主產(chǎn)區(qū)玉米采購均價(jià)1950元/噸,豆粕采購均價(jià)2500元/噸,玉米價(jià)格與2009年7月份至2010年3月份市場價(jià)格相似,目前豆粕價(jià)格比當(dāng)時(shí)還要低900元/噸,當(dāng)時(shí)雞蛋均價(jià)在2600-3000元/500kg之間波動,如果再考慮到豆粕價(jià)格的降幅,雞蛋現(xiàn)貨均價(jià)應(yīng)當(dāng)在2460-2860元/500kg之間波動。
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢趨同,而且期貨價(jià)格總是先于現(xiàn)貨價(jià)格啟動,同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格也對期貨價(jià)格具有重要的指導(dǎo)作用,如果我們能夠充分掌握二者的基差變化,就可以有效的為企業(yè)進(jìn)行套期保值,轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。操作建議:如圖2.5所示,我們通過雞蛋價(jià)格的季節(jié)性走勢可以對蛋價(jià)運(yùn)行區(qū)間加以細(xì)化,第一階段,每年春節(jié)后由于需求回落,雞蛋處于去庫存的階段,蛋價(jià)趨于回落,此時(shí)需求企業(yè)可以降低庫存,隨用隨買,以降低成本,但是需求企業(yè)為了保證安全生產(chǎn),手中難免握有現(xiàn)貨多頭頭寸,此時(shí)可提前在1605合約上布局空頭頭寸,對沖價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn);第二階段,端午節(jié)后至中秋節(jié)前由于蛋雞歇伏以及集中消費(fèi),蛋價(jià)往往出現(xiàn)大幅攀升,根據(jù)我們對近20年的數(shù)據(jù)監(jiān)測,只有1997年9月份蛋價(jià)與5月持平,其余的19年9月份蛋價(jià)相對于5月均出現(xiàn)了上漲,此時(shí)需求企業(yè)可適當(dāng)增加庫存,逢低補(bǔ)庫,但是這個(gè)階段正值夏季,雞蛋存儲周期較短,由于蛋雞歇伏養(yǎng)殖戶貨源緊張,提高現(xiàn)貨頭寸有一定難度,此時(shí)可在1609合約上布局多單,對沖價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
第三部分肉禽市場回顧與展望
2015年白羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)陷入水深火熱之中,養(yǎng)殖利潤幾乎全年都未出現(xiàn)盈利。2014年白羽肉雞養(yǎng)殖行業(yè)處于自救目的,成立白羽肉雞聯(lián)盟,祖代引種量實(shí)行配額制,最終2014年全行業(yè)祖代雞引種量約117萬套,相較2013年150萬套的水平下降約28%,祖代雞引種量的大幅下降并未帶來行業(yè)盈利能力的好轉(zhuǎn),祖代雞存欄量依然偏高。
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