特點：國內糖價小幅下跌，國際糖價上漲。

　　走勢：國內糖價小幅下跌，國際糖價上漲，國內外價差進一步縮小；1-10月份我國食糖進口大幅增長。2015/16榨季全球食糖將進入減產周期，當季產不足需。

　　詳情：

　　（一）國內糖價小幅下跌。11月國內糖價連續兩個月上漲后轉為下跌。最高價為每噸5230元（11月25日），最低價為每噸4859元（11月10日），均價每噸5087元，環比每噸跌193.7元，跌幅3.7%；同比每噸漲790元，漲幅18.4%。國內糖價下跌主要是快速上漲后的回調。進入12月，臨近春節前的銷售旺季，國內糖價預計將穩中有升。

　　（二）國際糖價上漲。11月國際食糖均價為每磅14.88美分，環比每磅漲0.81美分，漲幅5.8%；同比每磅跌1.23美分，跌幅7.6%。國際糖價上漲主要是受巴西貨幣升值、降雨天氣、傾向生產酒精，預計食糖減產供給減少，以及技術買盤推動等因素的影響。

　　（三）國內國際價差進一步縮小。11月，進口配額內15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸3861元，環比漲248元，漲幅6.9%；比國內糖價每噸低1226元，價差比上月縮小442元。進口配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸4884元，環比每噸漲324元，漲幅7.1%，比國內糖價每噸低203元，價差比上月縮小518元。

　　（四）全球食糖當季產需缺口擴大。國際糖業組織11月5日將2015/16榨季全球食糖短缺預估由此前的250萬噸上調至350萬噸。供應短缺將導致2015/16榨季的庫存消費比下降3.16%，至47.3%。同時國際糖業組織預計2016/17榨季，在假設未來21個月內天氣條件正常，全球產量同比增幅預計有限，而全球消費量將增加約300萬噸。預示著2016/17榨季當季產需缺口為600萬噸。