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外盤走弱拖累內盤 食用油交易趨于謹慎
2015/11/17 8:32:49 來源:中國產業發展研究網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示: 上周,美國農業部發布的最新月度報告超乎市場預期嚴重利空,加之原油期價再次下跌,國內植物油期現貨價格弱勢震蕩,重心下移。在CBOT大豆基本面壓力和后期國內天量大上周,美國農業部發布的最新月度報告超乎市場預期嚴重利空,加之原油期價再次下跌,國內植物油期現貨價格弱勢震蕩,重心下移。在CBOT大豆基本面壓力和后期國內天量大豆進口量壓制下,國內現貨市場交易心態趨于謹慎。
上周,國內豆油現貨價格繼續小幅回落,不過表現仍明顯強于期盤。港口地區一級豆油出廠價格5670-5900元/噸,與前一周基本持平。河南地區油廠一級豆油報價5780-5920元/噸,較前一周下跌70-80元/噸。雖然國內外市場后期原料供給壓力均較大,但油廠豆油庫存并無壓力,加之豆油跌幅較深,油廠挺油價意愿較強。
分析后市,利空因素有:一是USDA11月供需報告大幅調高本年度美豆單產和產量至新的歷史記錄水平,使美豆價格進一步下探至850美分/蒲式耳。二是美國10月非農就業數據良好,就業人數增加幾乎達到前值的2倍,失業率進一步下滑,平均時薪年率增速達到2009年來最高水平。市場對美聯儲年內加息預期強烈,美元指數上漲至99.345,為4月中旬以來的最高水平。美元走強影響美豆的出口,繼續壓制美豆價格。三是隨著10月美豆裝運顯著加快,10月主要出口國對我國裝運近1000萬噸,預計11月進口量將顯著恢復。根據船期統計,11月大豆到港量預計為800萬噸左右,12月到港量將繼續增加至850萬噸。第四季度大豆累計到港量在2200萬噸左右,較去年同期的1866萬噸增加18%。預計隨著大豆到港量的增加,油廠開機率將相應提高。
利多因素有:一是雖然后期天量大豆到港,給市場帶來心理壓力,但按照目前的到港預計,第四季度豆油到港量較第三季度下降10%,將導致第四季度豆油出現15萬噸左右的供給缺口,豆油價格走勢將強于豆粕,投機資金多油空粕積極性較高。二是11月以后進入傳統的植物油需求旺季,而豆粕卻因水產養殖進入淡季、生豬存欄增長緩慢而在未來二至三個月處于供大于求的格局,油粕之間存在蹺蹺板效應,粕價走弱有利于豆油成本上升。
綜上所述,目前國內豆油期現貨價格已經理入U型底的右側,預計下周國內豆油現貨價格繼續在當前價位小幅波動,為繼續向上蓄勢,現貨操作上逢低適量囤貨。
上周,國內菜油現貨價格繼續表現平穩,長江流域四級菜油出廠價格5900-6000元/噸,與前一周基本持平。華南地區四級菜油出廠價格5600-5700元/噸,與前一周基本持平。當前無論是國產菜籽還是進口菜籽壓榨利潤均為負,成本支撐國內菜油價格。
分析后勢,利空因素有:一是上周菜油和豆油、棕櫚油價差均擴大,下周雖有擴大趨勢,但價差過大的話將使菜油處于競價劣勢。二是在基本面壓力下CBOT大豆易跌難漲,這將傳遞到ICE菜籽期價,并降低菜籽進口成本。
利多因素有:一是上周加拿大油菜籽到我國完稅成本3367元/噸,較前一周下降,但無論是按菜油菜粕現貨價格測算,還是鄭盤套保測算,壓榨利潤仍均為負。成本支撐下,菜油是較為抗跌的品種。二是國內菜油期現貨價格已處于十年來的底部區域,雖然向上無動力,但是向下空間也有限。
綜上所述,由于原料成本因素,國內菜油價格將較為堅挺,預計下周國內菜油現貨價格仍在當前價位波動,為后勢向上突破準備,操作上建議仍以隨用隨購為主,逢低適量囤貨。
上周,國內棕櫚油現貨價格隨盤下跌,港口24度棕櫚油價格集中于4200-4400元/噸,較前一周下跌100-200元/噸。國內主要港口棕櫚油庫存為63萬噸,較前一周的69萬噸下降6萬噸或8.7%。
分析后市,利空因素有:一是馬來西亞棕櫚油局月度報告顯示,10月底馬來西亞毛棕櫚油庫存約為283.4萬噸,比9月的264.2萬噸增長7.29%。10月馬來西亞毛棕櫚油產量為203.7萬噸,環比增長4.00%。產量和庫存量的增加短期內對馬盤棕櫚油期價形成壓制。二是由于目前印尼棕櫚油因庫存龐大導致報價顯著低于馬來西亞,10月中國采購印尼棕櫚油37.9萬噸,環比增長36%。預計后期進口商將繼續轉向價格較低的印尼棕櫚油。
利多因素有:一是從第十屆國際植物油大會上獲悉,印尼國家石油天然氣公司已經下達近180萬噸的訂單,分六個月交貨,雖然實際用量將受國際汽油價格影響,但對印尼棕櫚油長期供需基本面仍是利多影響。二是10月過后,棕櫚油將進入季節性減產。過去10年,11月至下年2月月均產量環比降幅分別為6.27%、12.9%、10%和9.6%。加之厄爾尼諾導致降雨偏少,可能導致產量降幅大于往年。目前市場主流觀點是如明年1-2月厄爾尼諾持續,將對棕櫚油2016年產量和價格產生實質影響。
綜上所述,預計下周國內棕櫚油現貨價格仍偏弱,除非美國農業部報告嚴重偏多,但可能性較小,操作上現貨仍以隨用隨購為主。
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