本周初，受臨儲玉米收購政策提振，玉米、淀粉期價振蕩上行。這體現了臨儲收購對玉米期現市場提供的短期利多支持。與玉米相對比，淀粉在11月價格反彈力度更強，考慮到淀粉在10月超跌，期價嚴重貼水于現貨，在收儲政策的利多支撐下，淀粉期價將領漲。

　　政策敏感期，貿易商離場觀望

　　9月末，臨儲玉米收購政策正式出臺。新年度玉米收儲政策與往年不同的是，今年新玉米收購價格下調、霉變指標上調，但收購周期提前至11月初。自10月中下旬開始，隨著臨儲玉米收購周期的臨近，玉米期現市場價格企穩反彈。

　　本周初，港口玉米現貨率先提價。目前，錦州港口玉米現貨報價1940—1950元/噸，較上周末漲10—20元/噸。鲅魚圈港玉米現貨報價1910—1940元/噸，較上周末漲10元/噸。

　　港口玉米現貨報價上調反映了貿易商對臨儲提前入市收購的樂觀預期。同時，臨儲入市收購帶動玉米現貨市場收購主體明顯增加，此前做空的貿易商謹慎離場。

　　臨儲收購持續，總量存在分歧

　　今年新玉米臨儲收購政策出臺后，市場對新玉米收購數量存在很大分歧。比較樂觀的預期是，收購總量在8000萬噸附近水平，同時原霉變指標2%的標準會不斷放寬。悲觀預期是，國家不會如同往年一樣大批量托市收購玉米，如此，新年度玉米收購會嚴格按照2%的霉變指標執行，收購總量在3000萬噸附近水平。

　　對于臨儲玉米收購總量方面的分歧，筆者走訪了鲅魚圈附近的玉米貿易商及收儲企業。企業負責人表示，今年收儲將嚴格控制霉變指標，預計11月初新糧很難立刻入庫，主要是很多地方收儲庫的準備工作還沒有完成。預計今年各地的收儲量為內蒙古800萬噸，黑龍江2000萬噸，吉林、遼寧2000萬噸。與往年相比，今年收儲責任制將嚴格執行，若不放松霉變標準，預計2015年完成收儲總量在4000萬噸。后市還需要繼續關注臨儲收購霉變指標、收購主體態度及收購庫容等因素。

　　深加工企業降低庫存，產品提價預期增強

　　10月，東北地區新玉米全面上市，新糧水分普遍偏高，購銷主體態度整體謹慎，貿易商收購意愿較低，東北玉米開秤價格持續下行。在東北、華北新玉米集中上市期，市場供應壓力不斷加大，在糧價快速走低的過程中，玉米深加工企業也主動降低玉米庫存，規避原料價格下跌風險。

　　上周末進行的港口玉米調研顯示，在臨儲收購啟動之前，北方港口到貨的玉米多為東北新糧，新糧成本較低，價格大幅下跌。南方港口受新玉米大跌沖擊影響，下游企業采購意愿不佳，玉米價格弱勢下調。銷區市場中，由于東北、華北新糧陸續上量，市場糧源供應充裕，下游消費市場中的飼料、玉米深加工消費低迷，消費企業謹慎觀望。

　　總之，前期，在玉米現貨價格快速下跌的利空因素影響下，無論是玉米深加工還是飼料消費企業，庫存都維持在正常偏低水平。玉米貿易商表示，如果臨儲收購的階段性利多兌現，玉米現貨價格即便小幅波動，也會對深加工及飼料企業原料成本造成極大沖擊。調研數據顯示，截至上周末，吉林淀粉企業加工虧損210元/噸，山東淀粉企業加工虧損約70元/噸，黑龍江酒精企業加工虧損122元/噸。因此，在玉米現貨及期貨價格反彈過程中，以淀粉及酒精為代表的玉米深加工企業產成品提價預期更強烈，玉米淀粉期價在反彈過程中領漲。