2015年以來，國際市場豬肉價(jià)格總體呈震蕩下行走勢，目前價(jià)格與2010年低水平相當(dāng)，大幅低于去年同期水平。結(jié)合全球生豬供需、飼料成本及豬肉價(jià)格周期等因素分析，今后幾個(gè)月國際市場豬肉價(jià)格仍會(huì)維持弱勢運(yùn)行。

　　一、國際市場豬肉價(jià)格走勢情況

　　2014年下半年，國際市場豬肉價(jià)格從歷史高位持續(xù)下跌。今年以來，國際市場豬肉價(jià)格總體呈弱勢運(yùn)行。2013年5月在美國俄亥俄州確診首例豬流行性腹瀉病，隨后疫情逐漸擴(kuò)散至全美國，導(dǎo)致其國內(nèi)生豬大量死亡，市場豬肉供應(yīng)減少，豬肉價(jià)格持續(xù)大幅上漲，并于2014年7月上漲至歷史高位。此后，隨著疫病疫苗的生產(chǎn)，美國生豬存欄量逐漸回升，豬肉價(jià)格開始逐步回落。

　　今年前3個(gè)月，國際市場豬肉價(jià)格延續(xù)了去年7月以來的下行走勢。3月底，美國芝加哥商業(yè)交易所瘦豬肉期貨、美國豬肉現(xiàn)貨價(jià)格分別為1376.2美元/噸、1227.1美元/噸，比年初下跌了23.2%、25.5%。4-8月上旬，受國際市場飼料價(jià)格（玉米、豆粕）上漲影響，國際豬肉價(jià)格止跌反彈，豬肉期貨、現(xiàn)貨價(jià)格分別上漲了21.4%、33.7%，此后價(jià)格止升轉(zhuǎn)跌，小幅回落。9月10日，美國豬肉期貨、現(xiàn)貨價(jià)格分別為1511.3美元/噸、1512.1美元/噸，比年初分別下跌15.7%、8.2%，比上年同期分別下跌36.0%、27.6%，與去年7月的歷史最高位相比，跌幅均接近50%。

　　二、后期國際市場豬肉價(jià)格走勢判斷

　　從目前來看，當(dāng)前國際生豬市場供應(yīng)充足，后期生豬飼料成本仍有下降空間，而國際豬肉價(jià)格尚處于周期中的下降階段中，預(yù)計(jì)今后幾個(gè)月國際市場豬肉價(jià)格仍會(huì)維持弱勢運(yùn)行。

　　從供需情況來看，美國、歐盟豬肉產(chǎn)量增加，兩地市場將維持供大于需的狀態(tài)，對豬肉價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)庫及美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告，2015年，全球生豬產(chǎn)量預(yù)計(jì)約12.4億頭，比上年下降3.1%，全球生豬產(chǎn)量下降主要是由于我國生豬大幅減少（報(bào)告預(yù)計(jì)中國生豬產(chǎn)量為6.8億頭，比上年下降6.5%），而美國、歐盟生豬產(chǎn)量將會(huì)增加。2015年歐盟生豬產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.6億頭，比2014年增加0.4%。在2014年美國因疫情導(dǎo)致生豬減產(chǎn)153.9萬頭、豬肉減產(chǎn)1.48%后，美國生豬養(yǎng)殖快速恢復(fù)，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015年美國生豬產(chǎn)量1.2億頭，比上年增加4.3%。從豬肉市場來看，2015年全球豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.11億噸，高于當(dāng)年的需求量1.10億噸，連續(xù)第7年處于產(chǎn)大于需狀態(tài)；美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2016年美國豬肉產(chǎn)量還將繼續(xù)增加0.51%，達(dá)到1121萬噸。國際市場生豬產(chǎn)能提升和豬肉產(chǎn)量增加，將對后期豬肉價(jià)格產(chǎn)生壓力。

　　從生產(chǎn)成本來看，預(yù)計(jì)后期國際市場豆粕、玉米等豬飼料價(jià)格將維持弱勢運(yùn)行，制約豬肉價(jià)格反彈空間。2015/16年度全球豆粕產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長5.12%至2.14億噸，高于當(dāng)年需求的2.11億噸，連續(xù)第4年產(chǎn)大于需；2015/16年度玉米產(chǎn)量、需求量分別為9.86億噸、9.88億噸。雖然全球玉米市場產(chǎn)不足需，但全球庫存仍然高企，尤其是近幾年美國玉米過剩量連續(xù)維持在5000萬噸的高位，近期美國農(nóng)業(yè)部再次上調(diào)玉米庫存至1.95億噸。受其影響，國際市場豆粕、玉米價(jià)格短期仍將維持弱勢，豬肉價(jià)格缺乏上漲支撐。

　　從美國豬肉價(jià)格周期來看，當(dāng)前美國豬肉價(jià)格正處于2012年9月開始的本輪豬周期的下降過程中。分析美國豬肉價(jià)格變動(dòng)歷史，可以看出，美國豬肉價(jià)格的變化存在著較為明顯的周期性，周期長度約在4年左右。最近的幾個(gè)周期的波谷分別為2002年9月、2006年4月、2009年8月、2012年9月。按照這一周期性波動(dòng)規(guī)律推算，下個(gè)波谷將出現(xiàn)在2016年9月左右，目前是本輪周期的第三年，由此判斷，當(dāng)前豬肉價(jià)格正處于周期的下行通道之中。

　　近年來，中國豬肉進(jìn)口量快速增長，2007-2014年豬肉進(jìn)口年復(fù)合增長率為22.68%，主要來源于美國（21%）、歐盟（61%）。2014年，中國進(jìn)口豬肉56.4萬噸，與同期國內(nèi)豬肉5717萬噸的消費(fèi)量相比，占比僅1%。今年3月底以來，國內(nèi)豬肉價(jià)格大幅上漲，國際豬肉價(jià)格維持弱勢運(yùn)行，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)外價(jià)差還會(huì)有所擴(kuò)大，應(yīng)密切關(guān)注。