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白酒行業維持復蘇態勢 2Q15總體營收可增5-10%
2015/7/17 8:32:31 來源:中國產業發展研究網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示: 摘要:我們對15年4-5月行業財務數據進行觀察,估計2Q15白酒行業維持復蘇趨勢,一線和非一線總體均可實現增長,不過分化較大;葡萄酒、啤酒行業整體缺乏亮點;大摘要:我們對15年4-5月行業財務數據進行觀察,估計2Q15白酒行業維持復蘇趨勢,一線和非一線總體均可實現增長,不過分化較大;葡萄酒、啤酒行業整體缺乏亮點;大眾品差別較大,肉制品利潤存在下行壓力,調味品行業凈利增速可能較快。從中報角度,建議投資者重點關注2Q15凈利增速環比顯著提升品種,如安琪酵母、山西汾酒、黑芝麻等;以及延續較快增速的品種,如伊利股份、貴州茅臺、海天味業等。
估計2Q15白酒行業維持復蘇趨勢,一線和非一線總體均可實現增長,不過分化較大。估計白酒行業2Q15總體營收可增5-10%。淡季高端酒終端需求增速放緩,屬正常的季節性回落。15年3-6月消費淡季草根調研的高端酒需求增速明顯弱于1-2月,主要由于昡節期間民間消費的放大敁應明顯,而節后民間消費占比降低,我們估計淡季高端酒需求增長5-10%。一線白酒中,估計茅臺可維持15%的營收增速,五糧液因價栺調整和控量因素,收入可能下滑20%。非一線白酒,隨著產品、渠道、人員初步調整到位,同時中檔酒政務需求影響基本消失,預計2Q15營收增速可略好于1Q15。白酒重點公司中,2Q15凈利增速預測由高至低分別為:山西汾酒、貴州茅臺、古井貢酒、青青稞酒、洋河股份、順鑫農業、五糧液、瀘州老窖、老白干。
其它酒類中投資機會仍不明顯。葡萄酒行業進口酒沖擊仍是重要影響,行業競爭加劇,國產酒趨勢性機會仍需等待;啤酒受制于人均消費量逐漸接近天花板,主力消費人群占比低,行業仍面臨較大銷售壓力。其它酒類重點公司中,2Q15凈利增速預測由高至低分別為:張裕、青島啤酒。
從中報角度,我們建議投資者可關注兩類品種:2Q15凈利增速有望環比顯著提升的品種,包括安琪酵母、山西汾酒、黑芝麻等。2Q15凈利可延續較快增速,且估值不高的品種,包括伊利股份、貴州茅臺、海天味業等。
風險提示:白酒產業鏈調整的時間超出我們預期。大眾品成本上漲幅度超出我們的預期。
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