近期歐元區(qū)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)支出方面顯示出了積極的跡象。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉(Mario Draghi)在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員會(huì)季度聽證會(huì)上表示，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)也顯著加強(qiáng)。主要原因是國(guó)際油價(jià)下跌、外部需求逐步增加、融通性貨幣政策推動(dòng)帶來(lái)有利的融資條件，以及歐元貶值。

但歐洲仍有通貨緊縮的現(xiàn)象發(fā)生，歐元區(qū)2014年12月通脹率自2009年以來(lái)首次跌至負(fù)值。物價(jià)普遍下跌，這是很不尋常的現(xiàn)象。雖然歐洲物價(jià)下跌是由于自去年以來(lái)的油價(jià)暴跌，但此前歐洲物價(jià)也并沒有上漲多少。

然而在歐洲，石油并不是唯一價(jià)格下降的液體。

喜力(Heineken)，嘉士伯(Carlsberg)，百威英博(AB Inbev)，以及其他品牌啤酒的價(jià)格都在下降，如下圖所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：UBS research， Nielsen

美國(guó)商業(yè)網(wǎng)站Business Insider分析稱，由于釀造業(yè)是能源密集型行業(yè)，啤酒公司成為低油價(jià)的最大受益者之一。不過(guò)，當(dāng)油價(jià)對(duì)價(jià)格的暫時(shí)性影響消退時(shí)，啤酒價(jià)格即有可能再次攀升。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，啤酒價(jià)格下跌可能是件好事。而德意志銀行(Deutsche Bank)的泰穆爾?拜戈(Taimur Baig)則表示，這可不是個(gè)好消息。

他在上周的報(bào)告中稱：“近幾十年來(lái)，工業(yè)國(guó)家的中央銀行將其信譽(yù)度與通貨膨脹目標(biāo)緊密相連。金融市場(chǎng)比過(guò)去一個(gè)世紀(jì)更加開放，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也更緊密，負(fù)債和資產(chǎn)價(jià)格的繁榮和蕭條也成為了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。因此，陷入通貨緊縮的代價(jià)比以往任何時(shí)期都要大。”

通貨緊縮很可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成廣泛傷害。普遍認(rèn)為，物價(jià)開始下跌時(shí)，企業(yè)可能因預(yù)期現(xiàn)金回報(bào)減少而推遲投資，消費(fèi)者則或因期望物價(jià)進(jìn)一步下跌而擱置非必需品的采購(gòu)。這會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步減弱、失業(yè)率上升的惡性循環(huán)，并進(jìn)一步壓低物價(jià)。

啤酒價(jià)格會(huì)是這種情況發(fā)生的前兆嗎？

事情果真如此的話，德國(guó)似乎能給歐洲帶來(lái)一線希望。

作為區(qū)域內(nèi)最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)2014年GDP增長(zhǎng)率、服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)和零售業(yè)數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)好于預(yù)期。德國(guó)的物價(jià)在上漲，明顯地?cái)[脫了歐元危機(jī)以來(lái)的通縮趨勢(shì)。德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在適度增長(zhǎng)，并接近充分就業(yè)，而這也通常會(huì)引發(fā)一些通脹壓力。

而歐洲央行表示，將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)量化寬松政策，繼續(xù)購(gòu)買主權(quán)債券，直至通脹穩(wěn)定。據(jù)歐洲央行估計(jì)，歐洲通脹率將會(huì)在今年年底逐步上升。