中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)訊：春節(jié)向來(lái)是白酒消費(fèi)旺季，不過(guò)行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)受困于毛利率增幅偏低、營(yíng)業(yè)稅金同比大幅上升，業(yè)績(jī)?nèi)匀贿h(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。相比之下，二線(xiàn)白酒品牌仍然能維持較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)，不過(guò)它們對(duì)低端酒結(jié)構(gòu)的調(diào)整卻引發(fā)不同的“命運(yùn)”。

　　一季度，白酒行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)每股收入只有1.34元，4%的增幅遠(yuǎn)低于市場(chǎng)15%的預(yù)期。究其原因，公司雖然在當(dāng)季對(duì)年份酒提價(jià)，但是毛利率僅上升了0.11%，同時(shí)稅收卻大幅增加130%。雖然同屬一季度提價(jià)的白酒，但一線(xiàn)白酒五糧液的毛利率環(huán)比反而跌了3.35%。

　　面對(duì)高端白酒可能放緩的質(zhì)疑，貴州茅臺(tái)高層在日前召開(kāi)的投資者交流會(huì)上承認(rèn)，二線(xiàn)品牌的確正在崛起。

　　二線(xiàn)白酒水井坊，一季度銷(xiāo)售回暖增幅過(guò)半，比2009年同期多出近1.5億元，但值得注意的是由于“全興”毛利率較低的低端酒比例增加，也拖低公司毛利率下降近8%。與此相反，瀘州老窖一季度的中低檔酒收入增加六成，毛利上漲了一成，成為公司凈利增加的一大亮點(diǎn)。