通脹風(fēng)險(xiǎn)漸行漸近，以"穩(wěn)定壓倒一切"為原則的決策層有些坐不住了。帶有緊縮意味的貨幣政策漸次出籠。加上關(guān)于政策收緊的種種傳言，市場上流動(dòng)性收緊的預(yù)期隨之漸漸濃厚起來。

　　事實(shí)上，央行貨幣政策將要緊縮的信號(hào)，自其1月12日決定提高存款準(zhǔn)備金率的當(dāng)日便已釋放出來。此后與流動(dòng)性收緊相關(guān)的種種跡象及傳言都令市場神經(jīng)緊繃。

　　先是自1月18日起，各大存款類金融機(jī)構(gòu)(除農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)外)的人民幣存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至16%。后在1月19日，央行發(fā)行的1年期央票利率較前一周上調(diào)8.3個(gè)基點(diǎn)至1.9264%。此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年10月中旬起至現(xiàn)在，央行已經(jīng)在公開市場連續(xù)14周凈回籠資金。

　　粗略估計(jì)，按去年12月末59.77萬億元的存款余額計(jì)算，1月18日的上調(diào)存款準(zhǔn)備金將凍結(jié)資金近3000億元。加上央行在公開市場連續(xù)14周凈回籠的資金，則近期央行凈回籠和凍結(jié)的資金已經(jīng)達(dá)到了1.25萬億元。

　　受此影響，1月18日至19日的股市大幅震蕩，兩個(gè)交易日內(nèi)滬指分別僅微漲0.40%和0.30%。

　　山雨欲來風(fēng)滿樓。在已經(jīng)推行的貨幣政策之外，市場上關(guān)于流動(dòng)性收緊的傳言也愈演愈烈。

　　1月20日早間，市場上一條關(guān)于"1月剩余時(shí)間商業(yè)銀行將停貸"的傳言不脛而走，這一傳言直接導(dǎo)致當(dāng)日兩市股指大幅低開。針對(duì)這一傳言，當(dāng)天中午，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康予以否認(rèn)。

　　不過傳言并未就此結(jié)束。1月20日下午，市場再度傳出央行將于1月22日(周五)加息0.27個(gè)百分點(diǎn)的傳聞。受此影響，當(dāng)日滬指跌速加劇，全天大跌95點(diǎn)報(bào)收于3151點(diǎn)，跌幅達(dá)2.93%。兩市當(dāng)日均跌破1月13日央行突然宣布提高存款準(zhǔn)備金率后的低位。其中，銀行板塊大跌3.04%。

　　除此之外，1月20日關(guān)于"印花稅將調(diào)整"的傳聞也給脆弱的股市以重?fù)簟��?duì)于這一傳言，財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示"未聽說此消息"。雖然決策層一再對(duì)相關(guān)傳言辟謠，但是市場傳言加上央行此前的貨幣政策，已經(jīng)令市場上流動(dòng)性收緊的預(yù)期漸次蔓延。