巴菲特被譽為股神，但他畢竟是一個人。在2015年掌管伯克希爾50周年之際，巴菲特痛陳了平生最“慘重”的一次投資失敗。大家先猜猜是哪樁買賣？

　　下面揭曉答案，出乎意料，它沒有發生在久遠的年代，而是剛過去的2014年，這就是投資爆出財務丑聞的英國樂購。巴菲特痛心地指出：

　　我由于懶散，在這一投資上犯了巨大錯誤。2012年底，我們擁有4.15億股樂購的股票，當時和現在樂購都是英國領先的食品零售商.。.我們這一投資的成本是23億美元，與這些股票的市值差不多。

　　2013年，我對樂購當時的管理層略感失望，因此出售1.14億股，獲得4300萬美元盈利。我閑散的售股方式最后被證明代價高昂。查理將這類行為稱為“吮拇指”。

　　2014年樂購的問題與日俱增，公司市值縮水，利潤率萎縮，財會問題暴露。在商業世界，壞消息經常接踵而至：一旦你在廚房里看到一只蟑螂，幾天后你就會遇到它的“親戚”。

　　為什么是最“慘重”的失敗，巴菲特作出了如下表述：

　　這筆投資的稅后虧損是4.44億美元，相當于伯克希爾1%凈值的五分之一。過去50年中，我們僅有一次投資的售出時實現虧損達到我們當時凈值2%的水平。另外有兩次，我們經歷了相當于凈值1%的投資損失。所有三次大虧損都發生在1974-1975年間，而當時我們以非常便宜的價格出售股票，是為了換錢購買那些我們認為更便宜的股票。

　　換而言之，以往更慘的三次，都不是巴菲特的主觀懶散造成的。

　　此前，巴菲特在歷年股東信中至少承認過6項巨大的投資失誤，總結下來是如下6大教訓：

　　一、賣得太快。1964年巴菲特以1300萬美元買下當時陷入丑聞的美國運通5%的股份，后以2000萬美元賣出，但如果堅持到現在，這些股票價值超過40億美元。

　　二、投資無持久競爭優勢的企業：1965年他買下伯克希爾-哈撒韋紡織公司，就是讓他功成名就的伯克希爾公司的前身。紡織業是夕陽工業且來自海外的競爭壓力巨大，1985年巴老黯然關廠。

　　三、投資不景氣產業。巴菲特1989年以3.58億美元投資美國航空公司的優先股，隨著航空業景氣一路下滑，這筆投資大幅縮水。

　　四、以伯克希爾股票代替現金進行投資。1993年巴菲特以4.2億美元買下制鞋公司Dexter，他是以伯克希爾的股票收購的，如今這些股票價值30億美元以上。因此，股神在2015年的股東信中明確指出：“我們傾向于使用現金收購，但如果我們能獲得與我們給予的同樣多的內在價值，我們會考慮發行股票進行收購�！�

　　五、看到了卻沒行動。巴菲特承認他雖然看好零售業前景，但沒有大幅加碼投資沃爾瑪。這一失誤使得伯克希爾股東平均1年損失80億美元。

　　六、現金太多。巴菲特認為必須耐心等待絕佳投資機會，但也可能錯失一些機會。

　　但是，巴菲特同時指出，這些都不是最嚴重的錯誤，他最怕的是犯損及聲譽的錯誤，他曾致函伯克希爾各級主管：“我們負擔得起虧損，甚至是嚴重的虧損，然而我們負擔不起聲譽的受損，哪怕只是絲毫的損傷�！�