殷劍鋒：非常榮幸能夠在這里跟大家分享我們最近的一點研究心得。

現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)金融是非常時髦的詞匯，從年初開始，我們一直在跟蹤研究，研究來研究去，反正就那點內容，整個思路在其他場合也說過。我的題目是“互聯(lián)網(wǎng)金融，究竟是互聯(lián)網(wǎng)金融還是大數(shù)據(jù)金融”。

互聯(lián)網(wǎng)金融有三種主要形式：第一，從電子商務中誕生的金融業(yè)務；第二，基于網(wǎng)絡平臺的籌資和融資模式；第三，互聯(lián)網(wǎng)是一種金融產(chǎn)品的銷售渠道，我們稱之為網(wǎng)上金融超市。第一種模式，基于電子支付的，從電子商務進入金融行業(yè)，以阿里為典型，阿里能夠做金融，其中很重要的原因淘寶網(wǎng)、天貓、支付寶、阿里云等等所提供的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)是阿里金融的基礎，從阿里金融的運營狀況可以看到。

對于整個金融行業(yè)來說，真正具有價值的資產(chǎn)是軟性的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。第二種模式，以P2P為代表的網(wǎng)上籌資融資模式，以國外的Zopa為例，P2P模式并不是去中介化的，有信用評級、網(wǎng)上平臺提供借款人和籌資人身份的審核、信息的整理、披露等等，Zopa運行大體模式，我們可以看的很清楚，對于P2P來說，能夠運營的最底層是信用評級體系，Zopa底層是一個評級公司，有上百年歷史，對P2P來說，數(shù)據(jù)構成了基礎，數(shù)據(jù)是評級的基礎，評級是P2P平臺評估借款人信用風險、償還能力、償還意愿的基礎。

國內人人貸，人人貸能夠正常運營的基礎也是信用評分系統(tǒng)，信用評分系統(tǒng)是基于數(shù)據(jù)的信用評估過程。第三，將互聯(lián)網(wǎng)作為銷售渠道的所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融，網(wǎng)上金融超市，看起來比較簡單，把金融產(chǎn)品由線下拿到線上，事實上并不是那么簡單，從線下到線上，由面對面產(chǎn)品銷售過程變成線上匿名過程，對數(shù)據(jù)的要求非常高，第一，要了解客戶的需求；第二，需要有良好的網(wǎng)上互動平臺，還要有良好的客戶體驗，這都是以數(shù)據(jù)為基礎；第三，不是所有金融產(chǎn)品都能夠在網(wǎng)上銷售、有能夠擺脫面對面的模式，能夠在網(wǎng)上銷售的金融產(chǎn)品必然是簡單化、標準化，換句話說，相關信息能夠數(shù)字化，變成數(shù)字化的信息。總結一下這三種模式，互聯(lián)網(wǎng)金融，無論哪種模式，實質都是數(shù)據(jù)或者大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)現(xiàn)在也是非常熱門的詞匯。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的三個背景或者三個條件：第一，金融管制，利率非常放開，所以，產(chǎn)生了高額的壟斷利潤資金，使得很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想過來分一杯羹；第二，金融監(jiān)管，正規(guī)的金融體系有嚴格的監(jiān)管，銀行有法定資本充足率、法定存款準備金率等等一系列監(jiān)管，而很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進入金融行業(yè)之后，尤其是現(xiàn)在，魚龍混雜的P2P模式，逃避了監(jiān)管，就逃避了監(jiān)管的成本；第三，像阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，之所以能夠介入金融行業(yè)，就是因為掌握了金融運行所必須的數(shù)據(jù)，能夠通過大數(shù)據(jù)將數(shù)據(jù)變成信息、變成知識，最后變成決策，成功的互聯(lián)網(wǎng)金融實質是大數(shù)據(jù)金融，它的過程需要用數(shù)據(jù)生產(chǎn)信息，由信息進一步加工，形成作出決策所需要的邏輯架構知識，在這個過程中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將他掌握的數(shù)據(jù)資產(chǎn)變成可以推動生產(chǎn)力的數(shù)據(jù)資本，包括阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在他的資產(chǎn)負債表上，有一大塊是沒有表現(xiàn)出來的資產(chǎn)或者資本，就是數(shù)據(jù)資產(chǎn)和數(shù)據(jù)資本，不僅僅因為它是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

沒有大數(shù)據(jù)為基礎的新生的各種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融實質是逃避金融監(jiān)管的網(wǎng)上高利貸，隨著金融風險的逐步暴露，很多P2P平臺面臨的風險會受到監(jiān)管當局的充分重視。

大數(shù)據(jù)來自于數(shù)據(jù)革命，2011年，Science上有一篇文章，這篇文章總結了近二三十年來大數(shù)據(jù)發(fā)展的動因，1986-1993年，用數(shù)字化形式存儲的數(shù)據(jù)只占1-3%，在美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂風2000年，數(shù)字化數(shù)據(jù)只占25%，2000年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)破滅了，今天我們中國似乎又開始揀選起互聯(lián)網(wǎng)泡沫的，2007年，數(shù)字化的數(shù)據(jù)占94%，數(shù)字化的過程就導致數(shù)據(jù)能夠被存儲下來，能夠被用來分析和運用。右圖的作者給出了1986年以來全球儲存的數(shù)據(jù)，2007年，全球存儲的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過250EI字節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂風2000年，只有50來字節(jié)，最深刻的變化是數(shù)字化帶來的大數(shù)據(jù)。

大數(shù)據(jù)來自于網(wǎng)絡，包括社交媒體、因特網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等等，但是，需要注意的是大數(shù)據(jù)來自于互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)如果沒有大數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)還會有價值嗎？包括互聯(lián)網(wǎng)金融，以計算機和互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術革命帶來的深刻變化實質不是互聯(lián)網(wǎng)本身，很多人說互聯(lián)網(wǎng)把人類社會網(wǎng)絡化了，如果對比一下第一次工業(yè)革命和第二次工業(yè)革命，兩次工業(yè)革命用航運、鐵路、公路、電力、電報、電話將封閉落后的全球農(nóng)業(yè)社會網(wǎng)絡化程度比今天帶來的網(wǎng)絡化的效應大的多，事實上信息技術革命帶來的最根本的變化是用數(shù)據(jù)來生產(chǎn)信息和知識，第一次工業(yè)革命是用機器取代手工，第二次工業(yè)革命是用機器生產(chǎn)機器，而這次革命事實上是用數(shù)據(jù)生產(chǎn)信息和知識，在這個過程中間，數(shù)據(jù)構成了資產(chǎn)，礦藏構成了企業(yè)的資產(chǎn)，但是，如果沒有黃金的挖掘和處理技術，黃金礦藏不可能變成黃金，不可能變成直接推動生產(chǎn)力的實物資本，同樣，數(shù)據(jù)資產(chǎn)只有經(jīng)過分析和加工之后才能形成推動生產(chǎn)力的數(shù)據(jù)資本。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)變成數(shù)據(jù)資本的過程需要一系列的技術和理論，數(shù)據(jù)存儲查詢技術、處理技術、應用技術等等，在理論方面，經(jīng)濟學正在發(fā)生深刻的變化，將社會學中社交網(wǎng)絡理論進入經(jīng)濟學，從而產(chǎn)生社會經(jīng)濟學或者經(jīng)濟社會學這么一門新興學科，第一，網(wǎng)絡思維，第二，對經(jīng)濟當事人的異質性前提假設。數(shù)字革命帶來的不是互聯(lián)網(wǎng)，而是大數(shù)據(jù)時代，在大數(shù)據(jù)時代，生產(chǎn)方式發(fā)生了根本性變化，工業(yè)革命時期，勞動力加實物資本加上技術進步就構成了生產(chǎn)力，但是，在大數(shù)據(jù)時代，生產(chǎn)方式發(fā)生了根本性變化，勞動力是具有數(shù)據(jù)處理和分析能力的勞動力，到時候和數(shù)據(jù)資本的結合，再加上體現(xiàn)于數(shù)據(jù)資本積累過程中的技術進步構成了生產(chǎn)力，成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就是將具有數(shù)據(jù)分析的勞動力和數(shù)據(jù)資本結合起來的模式。

談到所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融或者大數(shù)據(jù)，我們通常想到的只是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在大數(shù)據(jù)時代，誰擁有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)最多呢？不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，2010年麥肯錫對美國各個行業(yè)做了調查，按照這個調查，2009年如果將美國的銀行、證券、保險合并，金融行業(yè)存儲的數(shù)據(jù)是1290帕字節(jié)，遠遠超過了其它行業(yè)，在大數(shù)據(jù)時代，真正有數(shù)據(jù)資產(chǎn)的是金融行業(yè)，金融行業(yè)存儲的數(shù)據(jù)和其它行業(yè)相比有個特點，大數(shù)據(jù)有結構化數(shù)據(jù)、非結構化數(shù)據(jù)以及介于兩者之間的半結構化數(shù)據(jù)。按照麥肯錫的調查，銀行、保險、證券的數(shù)據(jù)主要是傳統(tǒng)的結構化數(shù)據(jù)，視頻、音頻這種新興的非結構化數(shù)據(jù)不是金融行業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的主要部分，結構化數(shù)據(jù)和非結構化數(shù)據(jù)在形成數(shù)據(jù)資本的過程中間究竟誰有優(yōu)勢呢？結構化數(shù)據(jù)是當事人行為的直接反映，是當事人行為的直接結果，金融行業(yè)擁有的數(shù)據(jù)最多。

IBM在2012年最全球95個國家1000多名專家進行調研，100名來自金融行業(yè)，這次調查，顯示了金融行業(yè)在應用大數(shù)據(jù)方面與一般行業(yè)有些差異，首先，金融行業(yè)應用大數(shù)據(jù)的主要目的，56%是用來與客戶管理相關的目的，包括客戶偏好、客戶分層以及基于這些信息的量身定制；其次，風險管理，這是金融行業(yè)和一般行業(yè)不同的地方，正好體現(xiàn)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)形成數(shù)據(jù)資本過程中金融行業(yè)特殊的要求。金融行業(yè)用的這些數(shù)據(jù)從哪兒來呢？金融行業(yè)掌握的數(shù)據(jù)資產(chǎn)是最多的，主要來自于內部數(shù)據(jù)，排第一位的是交易數(shù)據(jù)；第二位是數(shù)據(jù)記錄等等，涉及到媒體、傳感器、音頻、視頻等等不是金融行業(yè)應用數(shù)據(jù)的主要方面。從這點來看，傳統(tǒng)的金融行業(yè)應用大數(shù)據(jù)形成新的生產(chǎn)方式，一個捷徑就是用好自己掌握的數(shù)據(jù)，而不是跟著潮流尋找網(wǎng)上新的非結構化數(shù)據(jù)，不是形成生產(chǎn)力最佳的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。按照IBM這項調查，全球金融行業(yè)在應用數(shù)據(jù)方面還存在嚴重的滯后，數(shù)據(jù)分析能力要滯后于其它行業(yè)，比如數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)可視化，對于新興的數(shù)據(jù)分析處理工具，比如流量分析、視頻、音頻分析等等，金融行業(yè)遠遠落后于其它行業(yè)，這是金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造的大數(shù)據(jù)時代沒有有效運用數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資本的一個缺陷。全球的金融行業(yè)是這樣，那么，中國的金融行業(yè)在這方面更是落后。

中國所謂互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎是電子商務，圖中給出了2008-2013年電子商務和GDP和第三產(chǎn)業(yè)增加值的關系。到2013年，電子商務的交易額已經(jīng)相當于中國GDP的17-18%，相當于第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的接近40%，電子商務的蓬勃發(fā)展，構成了互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎，道理非常簡單，當人類將生產(chǎn)、生活、貿易方式全部移到網(wǎng)上的時候，實體經(jīng)濟轉移到網(wǎng)絡長的時候，為實體經(jīng)濟提供服務的金融行業(yè)也需要網(wǎng)絡化，這是必然趨勢，成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之所以能夠成功，就是因為它為網(wǎng)絡化實體經(jīng)濟提供了及時的網(wǎng)絡化的金融服務。與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，中國傳統(tǒng)金融行業(yè)有更多的空間，到2013年，電子商務交易額10萬億元人民幣，銀行卡430萬億元人民幣，電子商務交易額只相當于銀行卡交易額的2% 多一點點，銀行卡龐大的交易規(guī)模背后反映的是大量的數(shù)據(jù)，大量數(shù)據(jù)掌握在銀聯(lián)、中農(nóng)工建各家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)庫里，這些數(shù)據(jù)是不是得到很好應用呢，沒有得到很好的應用。沒有得到很好應用的佐證，我們統(tǒng)計了2007年到今年6月份以來中國網(wǎng)上購物和網(wǎng)上支付的網(wǎng)民數(shù)量，網(wǎng)上購物和網(wǎng)上支付的網(wǎng)民數(shù)量超過了用網(wǎng)銀的人數(shù)，遠遠超過了網(wǎng)上炒股的人數(shù)，從這點來看，中國傳統(tǒng)的金融行業(yè)沒有把握住實體經(jīng)濟網(wǎng)絡化的趨勢迅速推動金融服務的網(wǎng)絡化，這是傳統(tǒng)金融行業(yè)落后于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的重要方面，沒有意識。

很多人說中國互聯(lián)網(wǎng)金融會發(fā)展很快，其中一個理由是因為中國擁有世界上最大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群，截止到2013年，城市網(wǎng)民將近4.5億，農(nóng)村網(wǎng)民將近1.5億，合起來6億人口，很多人說這是中國所謂互聯(lián)網(wǎng)金融能夠得到迅速發(fā)展的基礎。在互聯(lián)網(wǎng)用戶群迅速增長并且全球規(guī)模最大的同時，中國網(wǎng)民正在迅速的移動化，移動網(wǎng)絡發(fā)展非常迅速，我們可以看到，用手機接入的網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)超過了5億，盡管互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展快，但是，我們前面已經(jīng)說過了，互聯(lián)網(wǎng)真正的價值是互聯(lián)網(wǎng)在網(wǎng)絡化、數(shù)字化后形成的數(shù)據(jù)，它構成了分析當事人行為模式的基礎，但是，數(shù)據(jù)怎么樣呢？同樣按照麥肯錫的統(tǒng)計，統(tǒng)計了2010全球各個地區(qū)新存儲的數(shù)據(jù)，在北美超過了350帕字節(jié)，歐洲超過了2000帕字節(jié)，日本超過4000帕字節(jié)，中國只有250帕字節(jié)，我們擁有世界上最龐大的移動互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)資產(chǎn)少的可憐，數(shù)據(jù)資產(chǎn)落后于其他國家的過程中，我們將數(shù)據(jù)資產(chǎn)分析、加工變成能夠產(chǎn)生生產(chǎn)力的數(shù)據(jù)資本的能力也有限，這種能力首先體現(xiàn)在人才上，按照調查統(tǒng)計，2008年，美國畢業(yè)的具有深度分析能力的畢業(yè)生2.47萬人，中國1.74萬人，總人數(shù)比美國少的多，按人均，美國100人中有8.1人，我們100人只有1.31人，不僅數(shù)據(jù)資產(chǎn)少，而且將這種數(shù)據(jù)資產(chǎn)變成數(shù)據(jù)資本的人才也比其他國家落后很多，所以，盡管我們有龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群，但是并沒有讓我們值得驕傲的地方。

在互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展的過程中間，大數(shù)據(jù)滯后，原因有這么幾個方面：第一，對數(shù)據(jù)的意識，大家都在熱炒互聯(lián)網(wǎng)，各種與互聯(lián)網(wǎng)相關的會議非常多，但是，所有人都沒有意識到互聯(lián)網(wǎng)帶來的是數(shù)據(jù)，黃仁宇在《萬歷》15年中說中國人不擅數(shù)目字管理，所以，中國沒辦法進入工業(yè)革命時代，不擅于數(shù)字的原因首先在于沒有數(shù)字意識，其次是數(shù)據(jù)存儲能力，抑制總體的數(shù)據(jù)規(guī)模；其三，數(shù)據(jù)深化能力，我們有6億網(wǎng)民，每個網(wǎng)民產(chǎn)生的用于存儲和分析的數(shù)據(jù)有多少呢？數(shù)據(jù)密度非常低；數(shù)據(jù)處理能力，我們對數(shù)據(jù)的挖掘和分析能力比其他國家落后很多。

究竟我們應該說是互聯(lián)網(wǎng)金融，還是大數(shù)據(jù)金融呢？或者泛泛地說我們應該更加關注互聯(lián)網(wǎng)？還是應該關注大數(shù)據(jù)？引用當年克林頓總統(tǒng)競選時說過的一句話：“笨蛋是經(jīng)濟”，我換一句話，笨蛋是數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)來自網(wǎng)絡化，毫無疑問，沒有互聯(lián)網(wǎng)，沒有與互聯(lián)網(wǎng)伴隨發(fā)生的數(shù)字化就不會有大數(shù)據(jù)，但是，沒有大數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)有價值嗎？今年年初，美國奧巴馬總統(tǒng)委托一個小組做了一個90天的調查，寫了一個報告，叫《大數(shù)據(jù)：抓住機遇，保證價值》，我們生活在一個社會、經(jīng)濟和技術革命的時期，我們的通訊、社交、休閑和商業(yè)活動都已經(jīng)遷移到互聯(lián)網(wǎng)上了，而互聯(lián)網(wǎng)又進入到我們的手機、城市和家庭中的各種設備以及推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的工廠中，其結果是數(shù)據(jù)和發(fā)現(xiàn)的爆炸，這將改變我們的世界。大數(shù)據(jù)將成為歷史性的進步推動力量，我們正在創(chuàng)造我們據(jù)以繼承的未來，在迎接數(shù)字革命方面，美國比地球上任何一個國家都更好地進行了準備。作為一個門外漢，我給大家提供了一點不成熟的看法。

謝謝大家！