作為中國最早研究虛擬經濟的學者之一，成思危認為，虛擬經濟是虛擬資本以金融平臺為依托所進行的各種活動，是不經過實體經濟的過程而獲得收益的運行方式，簡單地說，就是直接以錢生錢的活動。“如果把實體經濟看成是經濟中的硬件的話，那么虛擬經濟就是經濟中的軟件。在經濟發達的今天，二者誰也離不開誰，而且相互影響。”

　　“我們分析虛擬資本，也要看到資本有所有權和使用權。”成思危解釋說，如果一個人把資本給了另外一個人用，那么他實際上就失去了對這個資本的使用權，保留了他對資本的所有權，這個時候，使用他資本的人會給他一個所有權證。比如說在股市里，你拿錢去買股票，股票就是所有權證，證明你有投資，債券、銀行存折等等也是所有權證。

　　成思危指出，金融危機發生的共同原因正是虛擬經濟的過分膨脹。他舉了歐洲的債務危機及美國的次貸危機為例進行說明。歐債危機中，希臘是典型的國家主權負債，由于國家創造的財富不足以支持社會的高支出、高福利和居民的高消費，所以就只能靠借債來滿足，但國家又沒有還債能力，所以只能靠借新債還老債，一旦全球發生金融危機，沒有人借新債給他，就會陷入債務危機。

　　而像美國這樣的國家，它的實體經濟比重大幅度下降。國民經濟核算有兩個體系，一個體系叫MPS體系，即物資資料生產、物質產品生產體系，包括農業、工業和傳統的服務業，另外一個是國際通行的SNA通行體系，按照SNA體系，包括金融業、房地產業、現代金融服務業等都在里頭。近十幾年來，美國MPS占的比重從81%下降到42%，說明美國的金融、房地產等快速發展，而實體經濟比重迅速降低。

　　成思危說，虛擬經濟是靠實體經濟做支撐的。美國把債券賣給各國，集中了大量資本，也就是說，它的錢不是自己創造的，是借來的，如果借來的錢產生的利潤高于它借錢的利率，那當然是盈利狀態，但一旦它產生不了足夠利潤，就必然會出現危機，這樣杠桿率越高，問題就越大。