4月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為58.8，較上月回落0.9個點，處于“正常”區間上部；先行合成指數為87.3，較上月上升2.2個點。

　　景氣指數在正常區間內小幅回落

　　4月份，中國鋁冶煉產業景氣指數回落0.9個點至58.8，仍處于“正常”區間中上部。

　　4月份，在構成產業景氣指數的10項指標中，LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、發電量、主營業務收入和鋁材出口總量6項指標均處于“正常”區間；商品房銷售面積、電解鋁產量和氧化鋁產量3項指標均處于“偏冷”區間；利潤總額指標處于“偏熱”區間。

　　先行合成指數小幅上升

　　4月份，先行合成指數為87.3，較上月上升2.2個點。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整后，環比均上升，LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發電量分別上升6.2%、1%、0.4%、0.9%、0.8%；同比4升1降，LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額和發電量分別上升56%、10.7%、16.3%、4%，商品房銷售面積下降11.1%。

　　行業運行特點及形勢分析

　　4月份，鋁冶煉行業景氣度總體仍處正常區間上部，運行特點具體表現為：

　　一是多重因素使得鋁價下行。受新冠肺炎疫情影響，產業鏈生產銷售等經營活動依舊未能完全恢復正常，4月份鋁價呈持續性下跌態勢。4月份，滬鋁主力價格維持在20380元~20420元/噸之間波動，月均價20400元/噸，較3月份均價22741元/噸下降10.2%。在多重因素壓力下，電解鋁產量回升，下游部分鋁加工企業開工率下滑，需求端走弱，鋁社會庫存有所回升，鋁價持續下跌。

　　二是月度產量同比上升，電解鋁和氧化鋁產量均保持平穩。新冠肺炎疫情得到控制后部分企業陸續復工復產，從復產區域來看，主要集中在內蒙古、廣西、云南等地。4月份，電解鋁產量為329.8萬噸，同比增長1.47%，日均產量10.99萬噸，環比增長0.3萬噸，同比增長0.16萬噸。截至4月底，全國電解鋁運行產能達4048萬噸，國內建成有效產能規模4417萬噸，全國電解鋁開工率約為91.6%。4月份，氧化鋁產量為682萬噸，同比增長4.6%，日均產量22.73萬噸，環比增長0.6萬噸，同比增長2.41萬噸。

　　三是國內鋁消費表現不及預期。受新冠肺炎疫情影響，下游消費持續受到抑制，主要抑制因素包括運輸受阻、下游開工率降低等。預計新冠肺炎疫情緩解后，下游前期被抑制的需求將會得到部分釋放。從鋁消費的主要領域看，房地產方面，4月份，全國房地產開發投資11390億元，同比下降14.1%；房地產開發企業房屋施工面積同比下降43.4%；房屋新開工面積下降33.4%；房屋竣工面積下降34.4%。汽車方面，4月份，汽車產銷呈現明顯下降，當月產、銷量均在120萬輛左右，創近10年以來同期月度新低；乘用車和商用車環比和同比均呈現大幅下降。相比較而言，新能源汽車雖也受到新冠肺炎疫情影響，但依然高于去年同期水平，總體表現較好。另外，4月份汽車出口同比略有回落。4月份，全國鋁材產量520萬噸，同比下降7%。其中，山東鋁材產量同比下降0.16%，河南和廣東鋁材產量分別同比增長6.51%和8.92%。4月份，鋁合金產量94.8萬噸，同比下降1.7%。

　　四是鋁材出口保持強勁增長，但出口量出現明顯下滑。由于國內鋁土礦稟賦不佳以及進出口關稅政策的限制，鋁資源及電解鋁國際貿易維持凈進口。鋁土礦方面，4月份，中國進口鋁礦砂及其精礦1113萬噸，同比增長27.1%；鋁材方面，繼續保持以國內循環為主、國際國內互促雙循環的發展格局。4月份，未鍛軋鋁及鋁材出口量達到59.67萬噸，同比去年4月份增長36.5%，未鍛軋鋁及鋁材進口量為17.52萬噸，同比下降37.7%。

　　綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，預計未來一段時期，我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行。（王浩 執筆）

　　附注：

　　1. 鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

　　2. 鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

　　3. 鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。

　　4. 綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　 轉自：中國有色金屬報