萬林物流2021年度凈利潤虧損2.83億元，同時大幅計提資產減值準備。公司更是因2021年度財務報告內部控制被會所出具否定意見而被ST，其2021年年報則被會所出具保留意見，并被上交所下發問詢函。

突發困境背后，是環境使然，還是另有隱情?

業績下滑、大幅計提資產減值準備

萬林物流致力于進口木材供應鏈管理的綜合物流服務，業務主要有貿易代理業務、港口裝卸業務、基礎物流業務、項目建設及管理等。

2015年公司于上交所上市后，業績整體保持穩健增長態勢，毛利率常年在40%以上，但2020年是一個時間拐點，當年公司營收、凈利潤分別同比下滑23.40%、34.72%，2021年下滑幅度進一步拉大，凈利潤直接陷入虧損，為-2.83億元。

大幅計提減值準備對利潤影響最為明顯。據2021年年報披露，公司2021年計提各項資產減值準備3.73億元，其中計提資產減值損失1.79億元，信用減值損失1.94億元。

天健會所對公司2021年度財務報告內部控制出具了否定意見的審計報告，同時對其年報出具保留意見。

會所內控否定意見的原因指向了公司存在內控重大缺陷，一是公司及其子公司應收山東省微山湖大運煤焦炭銷售有限公司(以下簡稱：微山湖大運)等部分客戶大額或長賬齡款項5.8億元，公司在客戶信用管理、應收款項催收回籠、資金支付審批等相關的財務報告內部控制方面存在重大缺陷;二是2021年度公司未派出適當人員對子公司裕林國際木業有限公司及其下屬子公司的財務、業務、人力等方面進行有效管控，也未有效實施對外投資的跟蹤管理。

此外，會所對年報出具保留意見的原因為，會計師認為無法確定公司貿易代理業務產生的應收款項的款項性質及商業性質、與微山湖大運間往來款項相關會計處理的恰當性。

萬林物流的上述情況也引來了上交所的問詢函，上交所要求公司就上述問題進一步補充披露上述貿易代理業務客戶的名稱、合作背景、合作內容，及公司對上述客戶形成的應收款項近3年的金額、賬齡、是否逾期、壞賬計提情況等。

新實控人：緣起2019年 曾1個月內收購2家公司

2021年是萬林物流新實控人樊繼波擔任董事長的第二年。

2020年7月6日、 2021年3月至4月萬林物流原控股股東上海滬瑞實業有限公司(以下簡稱“上海滬瑞”)共進行了三次股權協議轉讓，轉讓完成后公司控股股東為共青城鉑瑞投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“共青城鉑瑞”)，公司控股權完成變更，實際控制人由黃保忠先生變為樊繼波先生。

在2020年董事會完成換屆，樊繼波當選為董事長，同時公司任命郝劍斌為總經理。

而事實上，萬林物流、樊繼波、郝劍斌在2019年就已有交集。2019年1月30日，萬林物流子公司上海林選家居有限公司(以下簡稱“林選家居”)成立，股東為江蘇萬林和郝劍斌。2019年9月，樊繼波成為林選家居股東并擔任其法定代表人。

已披露的財報數據顯示，2019年林選家居凈利處于虧損狀態，當年營收、凈利潤分別為64.77萬元、-296.25萬元。

值得注意的是，因未到期支付股份轉讓款，共青城鉑瑞所持萬林物流的7000萬股份在2022年3月被上海滬瑞申請保全而被司法凍結。據此前二者于2021年4月的股權轉讓協議，共青城鉑瑞應在標的股份過戶登記完成之日后3個月內，支付首筆股權支付款500萬元;在2021年12月31日前支付剩余股份轉讓款2.53億元。

從過往履歷看，樊繼波在電商方面具有豐富經驗，曾任宿遷尚軒閣電子商務有限公司執行董事兼總經理，目前除萬林物流外，其還擔任共青城鉑宸投資有限公司執行董事、總經理，鴨鴨股份公司董事長、總經理。

天眼查顯示，樊繼波、郝劍斌共同持股共青城鉑宸，而共青城鉑宸于2020年7月31日受讓鴨鴨股份100%股權。

據當時共青城官方發布文章稱，鴨鴨股份重組項目總投資15億元，由共青城鉑宸投資重組。值得注意的是，這距離樊繼波控股的共青城鉑瑞以2.01億元首次受讓萬林物流5000萬股股份不足1個月。

經營：進口貿易業務大幅下滑 能否歸因于外部環境

公司主要盈利來源來自裝卸業務、貿易代理、木材銷售，其中裝卸業務收入持續增長的同時保持毛利率穩定。但需注意的是，公司進口貿易業務量在2020年、2021年這兩年持續下滑，從2019年度的377萬方降至2020年度的310萬方，再降至2021年度的173萬方，導致公司貿易代理業務收入在2020年、2021年分別同比下降28.25%、52.98%。

對于上述業務的下滑，萬林物流解釋稱主要受疫情及衍生的物流不通暢等各方面影響，木材進口業務在2020年度和2021年度成交量有所下滑。

但從行業及可比公司的情況看，萬林物流的上述理由尚有待商榷。據海關總署數據2019年-2021年原木和鋸木進口量合計分別為9694、9374和9242萬方，木材進口數據整體基本保持穩定。

另據同業公司木業股份(838705.NQ)披露，該公司同樣深耕木材專業物流以及木材進口代理領域，為國內眾多木材行業企業提供包括原木進出口代理、貨運代理等綜合物流服務。2019年-2021年其代理服務收入分別為511萬元、636.6萬元、1251.8萬元，連續保持增長。

其他應收款：2021大幅計提信用減值

同樣，對于大幅計提信用減值損失萬林物流也歸因于整體經濟環境及新冠疫情。公司稱因受上述原因影響，公司部分私企客戶回款變慢，應收賬款及其他應收款周轉率下降，存在重大減值風險。

據公司對交易所回復，2021年公司貿易代理業務形成應收部分客戶大額或長賬齡款項約5.80億元，共涉及10家客戶，2021年新增壞賬計提1.52億元。

但需指出的是，上述5.80億元其他應收款其中86%賬齡都在1年以上，且這些客戶中多家公司在2021年前就已發生了經營異常或被吊銷營業執照或被列為失信執行人或被限高。如上述涉及金額最大的木材貿易客戶，太倉匯洪建材有限公司，其他應收款9190.23萬元，逾期2年以上，實控人在2019年被限制高消費;連云港莆商實業有限公司應收款金額5068.70萬元，逾期1年以上，2019年被列為失信執行人。

上述多家客戶在2020年是按照賬齡組合計提壞賬，但到了2021年卻按100%計提了壞賬。

值得一提的是，近年來，其他應收款一直被會所列為萬林物流財報審計的關鍵審計事項，2020年度財報和內控報告的審計機構也為天健，而出具的均是標準無保留意見。而時隔1年，公司2021年的內控卻被天健出具了否定意見。

此外，對于其他應收款占比較大的微山湖大運項目，萬林物流在回復上交所的問詢函中稱，公司應收微山湖大運的余額由預付微山湖大運煤炭采購款和根據合同確認的應收代理費收入等構成。2021年末，微山湖大運其他應收款金額3.2億元，其中2.44億元賬期超過1年，朱思利、陳玉芳以其名下房產為萬林物流公司1.5億元范圍內債權提供了抵押擔保。

2021年末和2022年初，微山湖大運和萬林物流分別將對方訴之公堂。

據了解，萬林物流與微山湖大運就煤炭采購的業務合作始于2013年。是什么原因導致雙方由多年合作伙伴突然對簿公堂呢?萬林物流解釋稱是為了加快應收款項的回收。

但令人疑惑的是，微山湖大運2019、2020年的其他應收款分別為2.9億元、3.1億元，且賬齡都在1年以內。這也就意味著微山湖大運2019年的其他應收款在2020年都收回或核銷了，雙方此前合作良好。

另2021年，微山湖大運項目產生的收入突然從前兩年的941.38萬元、378.47萬元急速下降到僅59.51萬元。

至此，從2021年度業績突然下滑、大幅計提減值的各種說辭，到與多年合作伙伴微山湖大運對薄公堂，一系列圍繞萬林物流的謎團尚待解開。