12月9日，央行披露的金融統計數據顯示，11月份我國人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。

　　從貨幣供應看，11月末我國廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額61.86萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和6.5個百分點。

　　另外，11月末社會融資規模存量為283.25萬億元，同比增長13.6%。社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。

　　值得注意的是，由于近期受信用債違約沖擊影響，企業債券融資有所減少。數據顯示，11月企業債券凈融資862億元，同比少2468億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，近期信用債違約事件對市場形成了一定沖擊，流動性分層導致信用資質較弱的民營企業、中小金融機構壓力有所增加。“臨近年末，市場資金需求較為旺盛，預計央行將繼續通過加大逆回購和MLF操作力度，維護流動性合理充裕，滿足跨年資金需求�！�

　　信貸擴張拐點已現

　　11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。

　　分部門看，我國住戶部門貸款增加7534億元，其中以個人住房按揭貸款為主的住戶部門中長期貸款增加5049億元；企(事)業單位貸款增加7812億元， 其中，短期貸款增加734億元，中長期貸款增加5887億元，票據融資增加804億元；非銀行業金融機構貸款減少1042億元。

　　另外，11月末人民幣貸款余額171.49萬億元，同比增長12.8%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.4個百分點。11月份我國人民幣存款增加2.1萬億元，同比多增7933億元。

　　中金固收研報指出，整體來看，11月信貸支撐主要依靠企業中長期貸款和居民端投放，消費鏈條復蘇延續，出口等推動制造業貸款需求仍偏強。信貸增速本月繼續放緩至12.8%。后續來看，緊貨幣向緊信貸過渡仍將延續，12月信貸增速可能會進一步小幅回落。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青則表示，當月企業中長期貸款和居民中長期貸款同比多增規模均明顯收縮，除受年末信貸額度制約外，也與近期商品房銷售邊際降溫態勢相一致。“整體看，11月末貸款余額增速連續第二個月小幅放緩，進一步確認本輪信貸擴張拐點已現�！蓖跚嘌a充道。

　　對于企業中長期貸款同比仍有多增，但同比增量也在下滑。中信證券研究所副所長明明表示，產能利用率仍處高位，資本性開支相關融資需求仍存；近期貸款加權平均利率有所上行，信貸條件有收緊跡象，令信貸改善幅度下滑；11月并非政府性基金支出大月，基建投資帶動的信貸或減少；銀行在負債端來源相對受限的情況下更傾向投放中長期信貸。

　　經濟活力回升

　　在貨幣供應方面，11月末，M2余額217.2萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點；M1余額61.86萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和6.5個百分點。流通中貨幣(M0)余額8.16萬億元，同比增長10.3%。當月凈投放現金557億元。

　　相比于上一個月，M1、M2同比增速都有不同程度的增長。中信期貨研報認為，11月M1增速回升，主要因為經濟的修復使得居民收入和企業盈利增加，相關活期存款也趨于增加。M1增速的回升從側面印證了經濟的活力。

　　同時，“M2表現超預期，顯示國內貨幣信貸環境保持寬松格局，這與央行呵護中長期流動性、我國外貿表現整體超預期與人民幣升值、國內經濟活動度上升、貨幣派生能力增強等因素有關。從M1、M0同比增速均好于預期來看，顯示國內消費、投資活動度明顯提升�！惫獯筱y行金融市場部分析師周茂華稱。

　　值得關注的是，M1M2“剪刀差”從今年5月開始持續收窄，到11月降至0.7個百分點。

　　展望未來，王青表示，12月新增信貸、社融規模將略有下降，這將確保年內新增信貸總量控制在20萬億以內，新增社融達到35萬億左右，均比上年明顯多增。不過，在貨幣政策回歸常態帶動下，年末寬信用將持續處于“退潮期”，壓降房地產相關融資、支持資金流向實體經濟的結構性特征將進一步顯現。

　　 轉自：華夏時報